Шпоры для экзамена в конце 3го курса

@1=========

Макроэкономика как составная часть ОЭТ

Макроэкономика изучает совместную деятельность людей в масштабе всей национальной экономики и результаты этой деятельноти, которые формируются при взаимодействии макроэкономичеких субъектов

Макроэкономика и макроэкономиечкая теория имеют общий понятийный аппарат, но макроэкомика изучает функционирование национальных рынков, то есть основным является функциональный анализ.

Основные макроэкономические функции:

1. Поведенческие функции

Пример:

I = In(MPK-(r+d))

2. Технологические функции

Например функция Коба Дугласа:

y=AK{a}N{1-a}

3. Дефиниционные (определительные) функции

Такие взаимосвязи, которые отражают некие функции по определению.

Например функция объёма выпуска:

y=C+I+G+NE

C - потребление

I - инвестиционные расходы

G - государствнные расходы

4. Институциональные функции

Выражают влияние государства на макроэкономические процессы

Например налоговая функция:

T=t[y]*y

Макроэкономика тесно связана с микроэкономикой - решения, принятые на микроуровне, воздействуют на всю национальную экономику.

В макроэкономике появляются два новых субъекта по сравнению с микроэкономикой: государство и иностранный сектор.

Макроэкономика изучает экономические явления как целостную систему. Целостная система обладает свойством эмерджентности. Эмерджентность - такое свойство системы, которое не сводится к свойствам отдельных частей. (Например, пакет яблок как система не обладает эмерджентностью, а челоек как система - обладает).

Макроэкономика как наука сформировалась в 30х годах 20ого века и связана с именем Кейнса, а именно с его работой Общая Теория Занятоти, Процента и Денег.

Кейнсианская модель

C=f(y{v})

C=C0+C[y]y{v}

Неокласическая модель

C=f(i)

Различие между основными отдельными макроэкономическими школами вытекает из разного подхода к закону Сея. Сей относится к классической школе.

Сей считал, что всё, что производится в экономике, будет распродано, то есть производство создаёт спрос.

Кейнсианская школа вытекает из того, что спрос формирует предложение.

Кейнс придумал способ увеличения эффективного спроса. То есть спрос стимулировался путём наёма людей на государственные работы, а они уже создавали спрос.

Кейнсианская школа была господствуюшей до 60х годов.

Потом произошла монетаристкая контрреволюция. Главный представитель - Милтон Фридмен.

В 80х годах появилась Новая Классическая Школа. Представители - Сарджент, Баро, Лукас. В основе этой школы лежит теория рациональных ожиданий.

В последнее время важную роль играет концепция Экономики Предлжения - снижение налогов для предпринимателей и стимулирования совокупного предложения.

@2=========

Методологии и инструментарии макроэкономики

В первую очередь макроэкономика базируется на основных инструментах:

1. Метод научных абстракций

2. Единство анализа и синтеза

3. Единство исторического и логического

4. Единство дедукции и индукции

Макроэкономику используют и специфические методы.

5. Наиболее важным является агрегирование, то есть рассмотрение явления как единого целого. Агригатами являются субъекты, и рынки. Рынок четыре: Рынок товаров и услуг, рынок ценных бумаг, денежные рынки и рынок труда.

Роль ожиданий в макроэкономике

Под ожиданиями понимаются определённые планы, оценки относительно будущих цен и доходов.

Эти ожидния бывают двух типов:

ex post (ожидание после опыта)

ex ante (прогнозные оценки)

Макроэконмика в основном оперирует прогнозными оценками.

Три основных типа ожиданий:

1. Экстраполяционные или статические ожидания

y[t+1]{e}=y[t]

P[t+1]{e}=P[t]

2. Адаптивные ожидания

y[t+1]{e}=y[t]+a(y[t]{e}-y[t])

a - степень учёта ошибки прогноза.

3. Рациональные ожидания

Теория рациональных ожиданий основана на том, что люди используют всю доступную информацию, формируя пронозные оценки и поступают рационально, то есть не делают систематических ошибок.

Макроэкономика так же использует метод экономико-математического моделирования.

Модели могут быть графические и алгебраичекие.

[график, не обязателен]

Различают так же статические и динамические модели. В статических не учитыватся временной аспект, а динамических явление рассматривается во времени. Различают долгосрочные, краткосрочные и среднесрочные.

Основные макроэкономические показатели

- показатели потока

- показатели запаса

Потоки показывают движения экономических велечин в единцу временемени в течение определённого периода.

C, I, Y.

Показатели запаса характеризуют экономическое явление на определённый момент времени. Примером являются национальное богатство, денежная база, имущество домохозяйств, реальные кассовые остатки (РКО).

Нужно различать реальный и процентный показатели (важно знать!).

Реальные показатели характеризуют эконмическое явление в реальных, физических величинах. Номинальные показатели отражают явление в денежном выражении.

Реальный ВВП = Номинальный ВВП / Дефлятор.

Формула Фишера (для низких темпов инфляции):

r=i-[пи]{e}

i - процент инфляции

r - реальный уровень цен

Есть экзогенные и эндогенные показатели.

Эндогнные показатели формируются внутри экономической системы в результате её функционирования.

Экзогенные задаются из вне.

Есть также статические и динамические показатели.

@3=========

Модель кругооборота

Модель кругооборота определяет движение доходов и расходов.

Выделяют три модели кругооборота:

1. Кругооборот в частном секторе экономике

2. Кругооборот в смешанной (закрытой) экономике

3. Кругооборот в открытой экономике

I. Частныый сектор

РТУ - рынок товаров и услуг

ФР - финансовый рынок

РТ - рынок труда

ФР состоит из:

РД - рынок денег

РЦБ - рынок ценных бумаг

Домохозяйства передают труд на рынок труда, и получают от рынка труда заработную плату w.

Рынок труда поставляет услуги труда фирмам, а фирмы оплачивают труд w*L (L - количество работников).

Фирмы поставляют товары и услуги на рынок, получая плату y.

Рынок товаров и услуг предоставляет их домохозяйствам за деньги с.

Домохозяйства предоставляет сбережения S на финансовый рынок, в котором фирмы берут кредиты I.

II. Модель кругооборота в смешанной экономике предполагает участи государства.

Государство участвует в кругообороте тремя спообами:

1. Нерыночный, то есть через изъятия налогов и выплачивая трансфертные платежи.

2. Государственные закупки товаров и услуг (в том числе - деньги на оплату сотрудников) G

3. Займы государства - государство осуществляет займы на финансовом рынке при диффицитном бюджете. Могут быть:

- у банков

- у население через открытый выпуск ценных бумаг

- у других стран

Если государство имеет профицитный бюджет, то возникает ситуация превышения доходов над расходами:

Sg=T-G

(T - налоговые поступления)

Национые сбережения влючает в себя сбережения домохозяйств и государства.

Sнац=S+Sg

III. Модель открытой экономики с участием других стран

1. Экспорт товаров и услуг E

2. Импорт товаров и услуг Z

Результат торговых операций

NE = E - Z

3. Движение капитала (речь идёт о движении финансового и денежного капитала)

- опреации с ценными бумагами

- операции на иностранных считах

Существет так же импорт и экспорт капитала (EK и ZK).

NKE=EK-ZK

NE + NKE = 0.

@4=========

Основные макроэкономические тождества используются для построения основных зависимостей в макроэкономике:

1. Для частного сектора закрытой экономики

yрасх=C+I

yдох=C+S

C+I=C+S

I=S

То есть частные сбережения равны инвестициям.

2. Для смешанной экономики

C+I+G=C+S+T

I=S+T-G

T-G=Sg

I=S+Sg=Sнац

3. Для открытой экономики

[вывести самостоятельно]

Sнац=I+NE

Идентифицация равновесных и неравновесных систем

Равновесная экономическая система предполагает равенство запланированных расходов на создание ВВП с произведённым ВВП.

При нарушении равновесия возникают незапланированные инвестиции в товарно-материальном запасе.

I=Iпланоые+Iнеплановые

Если Iнеплановые равны 0, то экономическая система находится в равновесии.

Экономическая система выходит из состояния неравновесия следующими способами:

1. За счёт изменения цен

2. Объёмный механизм за счёт изменения объёма при неизменных ценах

@5=========

В макроэконмоике выделяют:

- реальный сектор

- денежный сектор

Отличие секторального подхода в том, что в нём характеризуются преимущественно пропорции, а при расмотрении рынков - взаимодействие спроса и предложения.

Реальный сектор - система экономических отношений, связанных с производством и потрелением товаров и услуг и с формированием занятости населения.

Денежный сектор - система экономических отношений, связаных с денежными и финансовыми сделками.

В реальном секторе важнейшей частью является реальное производство, в котором создаются промежуточный и конечный продукт.

При анализе результатов реального производства промежуточный продукт в оценку этих результатов Не включается.

Показателями конечного резульатат являются ВВП, ВНП, ЧНП, Национальный доход.

При этом испльзуются реальные показатели, для измерения реального ВНП используются постоянные цены.

При создании продукта используются три фактора: Труд, Земля, Капитал. В макроэкономике рассматриваются агрегированные факторы: Капитал K и труд L.

Капитал в макроэконмике это реальный капитал, то есть совокупность сданий, сооружений, оборудования. Труд - совокупность способностей, навыков, присущих человеку, используемых при создании продукта.

В динамических моделях в качестве самостоятельного фактора выдеялется технологический процесс. В экономике для анализа взаимодействия факторов применяется производственная функция двух типов:

1. Двухфакторная агрегированная производственная функция (например, функция Коба-Дугласа (y=AK{a}N{1-a})- постоянная отдача от масштаба и убывающая производительность факторов).

2. Однофакторная функция с постоянными коэффициентами - функция Леонтьевского типа, является постоянной величиной.

y=AL{b}, где A - технологический прогресс.

Серьёзной проблемой является наличие теневого сектора. ВВП и ВНП достаточно точно отражает результат, но не все сделки в неё входят.

Основные макроэкономические пропорции - соотношеняи между макроэкономическими показателями, которые измеряют производство, распределение и использование ВВП.

1. Реальный ПП/Реальный ВВП = M (материалоёмкость)

2. Пропорция между затратми и результатами - отражает эффективность производства, её можно измерить:

средняя производительность = ВВП / L.

3. Межотраслевые и межрегиональные пропорции - харакетризуют вклад отрали или региона в создание ВВП.

4. Пропорции - Хараетеризуют соотношение между потреблением и накоплением ВВП.

Функциональное распределение продукта характеризует так же пропрция, показывающая долю чистого экспорта в ВВП.

f=ВВП/К.

Пропрция, отражающее аспределение дохода между трудом и капиталом. При анализе этой прпорции надо резличать кйнсианский и неоклассический подход.

Попорция, характеризующая динамику ВВП в красткорочном и долгосрочном периодах. В красткосрочном ВВП динамику измеряют с помощью мультипликатора.

Мультипликтор показывает степень возрастсания ВВП при изменении чего-либо на определённую величину.

Наконец динамику изменения ВВП в долгосрочном периоде можно измерить черех "Разложение" по Р. Солу.

[дельта y/y= дельта A/A + альфа * (дельта K/K) + (1 - альфа) * (дельта L/L]

@6=========

Основная пропорция - естественная норма безработицы.

Работают все, кто может работ - полная занятоть.

В дальнейшем были выделены струтурная и фрикционная безработица, а так же циклическая (конъюнктурная) безработица, причём было показано, что существуют структураная и фрикционная безработица при полной занятости.

Само понятие полной занятости было выдвинуто монетаристкой школой, которое ввела понятие естественной нормы безработицы - устойчивое состояние на рыке труда, к которому экономика возвращается после отклонения в ту или иную сторону.

Для измерения естестевенной нормы была предложена следующая модель движеняи трудовых ресурсов.

Блок-схема модели полной занятости

Население

I. Институционное:

Дети, заключённые, находящиеся в больницах, лица пенсионного возраста

II. неинстуациональное:

1. Смодеятельное (экономически активное)

- Занятые

- Безработные

2. Несамодеятельное (экономически неактивное)

Иф = (Б / (З + Б)) * 100%

1. Часть работающих после увольнения тут же находят работу.

2 часть переходят в безработные

3. Часть находят работу

4. Часть уходят в неактивное население.

5. Часть несмодеятельного населения находят работу

6. Часть безрботных становятся неактивными и перестают искать работу.

7. Часть неактивного населения начинают искать работу, и становятя безработными.

F - доля устроившихся на работу по отношению к числу безработных

S - доля лиц, теряющих работу по отношению к числу работающих.

В условиях полной занятости число устаривавших и теряющих работу совпадает.

U{*}=S/(S+f)

Со временем естстественная норма безработицы увеличивается. Только при активной политики занятоти естественная норма имеет тенденции к уучшению.

К ухудшению влияют:

- демографические факторы

- интенсивность структуры перестройки безработицы

@7=========

Фактический уровень безработицы подвержен колебаниям, кото-1 рые определяют величину конъюнктурной безработицы. Логично предположить, что при конъюнктурной безработице производственные мощности используются не полностью, и величина ВНП (национального дохода) меньше той, которая могла бы быть в условиях полной занятости.

Разница между потенциально возможным объемом ВНП в условиях полной занятости (национальным доходом полной занятости — у^р) и фактически достигнутым в условиях конъюнктурной безработицы ВНП (национальным доходом) составляет конъюнктурный разрыв.

С точки зрения классической теории на рынке труда сформировалась завышенная» ставка зарплаты. В кейнсианской модели даже снижение зарплаты до равновесной, по мнению классиков, величины \У, не обеспечит полную занятость, так как будет иметь место безработица в размере (Н₂ - К,).

Строго говоря, равновесие в этом случае может установиться, так предприниматели просто уменьшат спрос на труд. Однако данный процесс требует корректировки параметров не только рынка труда, но и других рынков. При этом в экономике начнется спад производства.

Между конъюнктурной безработицей и конъюнктурным разры­вом существует устойчивая прямая связь, обнаруженная эмпири­ческим путем А. Оукеном.

Закон Оукена

Оукен ввывел закон, с помощью которго измеряется влияние коньюнктурной безработицы на динамику ВВП.

[Гамма (U-U*)=(y{f}-y)/y{f}]

Гамма - коэффициент Оукена, выводится эмпирическим путём.

U - текущая безработица

U* - естественная норма безработицы y{f} - национальный доход при полной занятоти

Кривая Оукена

На верхнем графике - кривые спроса на труд и предложения труда.

Ns - предложение, Nd - спрос на труд.

Yk(N)

U-U*=(N*-N)/N*

Ню(U-U*)=(Y{F}-Y)/Y{F}

Y{F}=Y*

Кривая Оукена сдивгается вверх при росте национального дохода полной занятости Y*, и сдвигается вправо при росте естественной формы безработицы.

@8-9-1=========

В макроэкономическом смысле, деньги - активы для совершения сделок.

Функции - мера стоимости, средство обращения, средство сохренения имущества (средство накопления).

Основное свойство денег - ликвидность.

Ликвидность включает в себя:

- способность обмениваться на товары, услуги, факторы производства

- способность сохранять номинальную стомость (обмениваться без потерь)

Различают номинальную и реальную денежную массу.

Реальная денежная масса отражает реальную покупательность способность денег.

РКО - реальные кассовые остатки.

М - номинальная денежная масса

Р - общий уровень цен.

РКО = М/Р.

Номинальная денежная масса измеряется с помощью денежных агригатов - M0, M1, M2, M3.

M0 - наличные деньги,

M1 - M0 + депозиты до востребования - средства на расчётных счетах

M2 - M1 + срочные деньги

M3 - M2 + депозитыне сертификаты и гос. облигации

Начиная с M2, это уже квази-деньги.

Цена денег - номинальная ставка процента. Она характеризует альтернативную стоимость сохранения активов в ликвидной форме.

Альтеративная стоимость - те потери, которые несёт владелец активов, в связи с отказом от вложения денег в активы, приносящие доход.

Два вида потерь:

1. Реальный процент, который могли бы получить владельцы денег, предоставив их для финансирования инвестиций.

2. Потери от обесценивания денег в результате инфояции

Формула Фишера

i=r+пи{e}

Предложение денег во всех странах регулируетя банковской системой

При двухуровневой (как в РФ) банковской системе предложение денег регулируется центральным банком и коммерческими банками.

Центральный банк прежде всего определяет предложение наличных денег. Даёт кредиты коммерческим банкам. Предоставляет деньги правительству.

Путём проведения операций на открытом рынке,

Покупка иностранной валюты, золота, ценных бумаг за наличные деньги.

Покупка ценных бумаг у коммерческих банков за наличные деньги.

Центральный банк влияет на политику коммерческих банков:

1) Через установление нормы обязательных резервов

2) Через установления учётной ставки

Коммерческие банки создают и уничтожают деньги путём предоставления кредитов на величину, зависящую от денежной базы.

D=10000

rr=10%

fr=5%

MR=rr*D

MR=1000

Избыточные резеревы

UR=fr*D

UR=500

Коэффициент кассовой наличности:

R=MR+UR+1500

K = D - R = 8500

Первоначальная дережная база разширяется.

@8-9-2=========

Под денжной базой понимаются наличные деньги, величина которых регулируется центральным банком и коммерческими банками.

Денежная база состоит из денег, находящихся в обращении за пределами банковской системы, а так же общих резервов банковской системы.

H=S+MR+UR

cr - коэффициент бепонирования и равен отношению наличных денег к депозитам:

S/D.

Коэффициент депонирования показывает предпочтения публики в распределении денежных средств между наличными и депозитами.

S=cr*D

H=cr*D+rr*D+fr*D=D(rr+fr+cr)

Выразим величину депозиты как функцию от денежной базы:

D=(1/(rr+fr+cr))*H

Депозитный мельтипликатор:

m[деп]=(1/(rr+fr+cr))

Депозитный мультипликтор показывает ту максимальную величину, на которую могут увеличиться депозитыпри увеличении денежной базы на единицу.

Выведем денежный мультипликатор:

M=S+D

M=cr*D+D=(1+cr)*D

Поставим вместо D выражение от денежной базы:

M=((1+cr)/(rr+fr+cr))*H

m[ден]=((1+cr)/(rr+fr+cr)) - денежный мультипликтор

Денедный мультипликатор показывает ту максимальную величину, на которую может вырасти количество денежной базы в стране при изменении денежной базы на 1.

[Д/з! Дома вывести кредитный мультипликтор

@10=========

Нейтральность денег это такое теоретиеское представление классической школы, которое основывается на том, что изменение количества денег в обращении ведёт только к изменениям уровня цен. При этом реальные показатели (реальный объём выпуска, реальная заработная плата, реальная процентная ставка) остаются неизменными.

На практике, если бы деньги были нейтральными, тогда можно было бы уменьшить инфляцию простым способом - уменьшая денежную массу. Тогда можно было бы побороть инфляцию. На самом деле уменьшение денежной массы вызывает как правило рост безработицы и экономический спад. Таким образом, очевидно, что деньги не являются нейтральными, а оказывают реальное воздействие на уровень выпуска.

@11=========

Проблема потребительского выбора на макроуровне рассматривается как проблема выбора между потреблением сегодня и возможностью увеличения потребления в будущем. Эти возможности зависят от сбережения в настоящем периоде. Поэтому сущность потребительского выбора заключается в распределении дохода на потребление и сбережение.

Y=C+S.

Потимизация потребительского выбора и межвременное ограничения домохозйств.

В дальнейшем теория Кейнса была дополнена моделью межвременного потребительского выбора Ирвинга Фишера. Его модель используют как неоклассики, так и монетаристы. Согласно модели Фишера, потребители живут как-бы в нескольких периодах. Они стремятся макисимизировать своё потребление во всех периодах жизни, поэтому принмемая решение о потреблении в настоящем периоде, они учитывают возможноти изменения потребления в будущем.

Двухпериодная модель

Пусть y1 - доход в 1ом пероде.

Пусть y2 - доход в 2ом пероде.

C1=y1-S1

S1=y1-C1

C2=y2+S1(1+r)

C2=y2+(y1-C1)(1+r)

C2=y2+y1+y1*r-C1-C1*r

C2+C1+C1*r=y2+y1+y1{2}

C2+C1*(1+r)=y2+y1*(1+r)

C1 + (C2 /(1 + r)) = y1 + (y2 / (1 + r))

На графике потребление достигается путём прямой бюджетного ограничения множества кривых безразличия. Каждая точка кривой безразличия имеет одинаковую полезность для потребителя. Линия бюджетного ограничения отражает различные комбинации дохода в первом и втором периодах.

Оптимальный выбор - в точке касания бюджетной кривой максимально доступной кривой безращличия.

Угол наклона бюджетной линии определяется величиной r - реальной процентной ставкой.

Если растёт доход либо первого, либо второго периода, то бюджетное ограничение сдигается вверх.

Если меняется процентная ставка, то линия бюджетного ограничения будет поворачиваться вокруг точки с координатами (y1, y2).

При этом наблюдаются два эффекты - эффект дохода и эффект замены.

Эффект дохода обозначате рост покупательной способности. Эффект замены связано с изменением потребления, связанного с относительной ценой потребления в оба периода.

Допустми, процентная ставка растёт. Тогда потребление во втором периоде становится дешевле по сравнению с первым периодом.

Эффект замещения означает снижение потребления в первом периоде и увеличение потребления во втором периоде.

В каждом конкретном случае воздействие изменения процентной ставки зависит от того, какой эффект преобладает. Если эффект дохода окажецца сильнее, то потребление в первом периоде возрастёт. Во втором периоде оба эффекта действуют однонаправленно - увеличивают потребление.

@12=========

Кейнсианская теория потребления

Кейнс в своей теории потребления исходил из следующих постулатов:

1. Домохозяйства прежде всего ориентируются на текущий располагаемый доход, а не на уровень процентной ставки (как классики).

Предпочтение потребления в настоящем периоде у Кейнса выше, чем предпочтение потребления в будущем.

2. По мере роста дохода потребление растёт, но не в той же пропорции, в какой растёт сам доход.

0<Cy<1.

[Сy=deltaC/deltaY]

Объём потребительских расходов по мере роста дохода увеличивается, но в меньшей степени, чем общий уровень дохода. Отсюда вытекает, что средняя склонность к потреблению снижается с ростом дохода.

[C_y=C/y]

C=C0+Cy*y{v}

S=-C0+S[y]*y{v}

S=y{v}-C

S=y{v}-C0-Cy*y{v}=-C0+(1-Cy)*y{v}

Sy+Cy=1

@13=========

В неоклассической теории доход формируется энедогенно, когда сами макроэкономические субъекты определяют его величину. Неоклассическая теория состоит из заработанног дохода и дохода от имущества.

y=W/p*N + Q*(1+r)

W - номинальная ставка заработной платы

p - уровень цен

N - количество отработанных человеко-часов

При решении вопрос о величине дохода потребитель максимизирует полезность двух товаров - дохода и свободного времени.

[график]

С ростом заработной платы предложение труда увеличивается.

Функция потребление у неоаклассиков:

C=C0+y{v}+q*i

C0 - автомномное потербление, не зависящее от процентной ставки,

y{v} - текущий располагаемый доход

i - номинальная процентная ставка

q - предельная норма потребления по процентной ставке

Монетаристкая теория потребления в некоторых моментах совпадает с Кейнсианской. Доход в ней задаётся экзогенно, но величина процентной ставки в этой концепции не оказывает влияние на потребление. При этом монетаристы разработали теорию перманентного дохода как некотого усреднённого дохода

y=y[п]+y[в]

y[п] - постоянный доход

y[в] - временные колебания в доходе

C=C[y[п]]+C[y[в]]

@14=========

С зависит от располаг д-да,бюждет-е огр-е: у - Т = С + S. В распред-и у" на С и S вед роль у С. Ход рассуждений: ДХ рассм-ют S как отлож-е C, стремясь max C в д/срочном периоде.(рацион повед-е).  ст-ка %(i) явл . парам-ром предпочтения тек С буд-му С Чем i выше, тем более эффект-ым стан-ся S, .  , и отлож-е (буд) C, чем ниже - тем, предпочт-ней С сегодня. Т.о., S - воз↑ая ф-ция от i, а C уб↓ая.

@15=========

Инвестиционные решения предпринимателей

Инвстиции - самая неустойчивая и ихменичвая часть совокупного спроса.

Колебания инвестиционных расходов во времени приводят к цикическому развитию экономик. Инвестиции = движущая сила девловых циклов.

Инвстиции это долговременные вложения в целях увеличения запасов реального капитала и увеличения дохода в будущем периоде.

Необходимо выяснить мотивы инвестиционного спроса в представлении разлиынх экономических школ.

Виды ивестиций

Существуют разные классификации инвестиций.

В зависимости от объекта инвестирования, можно выделить четырве элемента:

1. Инвестиции в основной капитал (машины, оборудование, производственные здания).

2. Увеличение товарно-материальных запасов

3. Новое жилищное строительство

4. Инвестиции в человеческий капитал (макроэкономика эти инвестиции не рассматривает)

В зависимости от особенности формирования инвестиции, их делят на автономные и индуцированные.

Автономные - инвестиции, которые не зависят от национального дохода.

Индуцированные инвестиции вызваны приростом национального дохода в предшевствующем периоде.

Iинд = Ак * (y[t]-y[t-1])

В макроэкономике так же вылеляют валовые и чистые инвестиции (в зависимости от функционального назначения).

Ibr = In + A

Ibr - брутто (валоые)

In - нетто (чистые)

А - фонд аммортизации

@16=========

Оптимизация деятельности фирм при принятии инвестиционных решений. Базовая неоклассическая теория инвестиций.

Неоклассики не пиняли теорию Кейнса и построили свою теорию на оснвое тоерии фирмы.

Ключевая категория - оптимальный размер капитала.

Фирма достигает оптимального размера капитала и оптимизирует свою прибыль в условиях равенства предельного продукта капитала и предельных издержек использования капитала.

Предельные издержки использования капитала равны:

MCк = r + d

r - реальная процентная ставка

d - условия оптимизации.

Предельный продукт капитала MP

K = r + d

I = In[MPK-(r+d)]

Фактические издержки функционирования дополнительного капиатал обходятся предпринимателя в эту величину.

Иф = d*Pk + i*Pk - [delta] Pk

Иф / Pk = d + i - пи{е}

i - пи{е} = r - Формула Фишера

пи{е} - ожидаемый темп инфляции.

@17=========

Неопределённость в принятии инвестиционных решений. Кейнсианская теория инвестиций.

Кейнс считал, что объём инвестиций зависит от стимулов к инвестированию.

При исследовании этих стимулов он ввёл понятие предельной эффективности капитала.

Предельная ставка капитала - это такая учётная ставка, при которой современная стоимость потока потока ожидаемого чистого дохода от использования единицы капитала в течение всего срока его эксплуатации равна цене предложения.

[Формулы которую мне нифига не записать]

[Пи[t]] - ожидамеый предпринимателями чистый доход от использования единицы капиатал в году t.

T - срок службы капитала.

Под современной стоимостью понимается стоимость потоков денежных средств, осуществлённых в разные периоды, приведённые к настоящему времени.

C - цена предложения капитала.

Предельная эффективность капитала - такая ставка, при которой предприниматель остаётся при своих.

Перед предпринимателем стоит задача выбора того или иного варианта инвестирования. Поэтому он сравнивает между собой все альтернативные инвестиционные проекты, и утанавливает для каждого свою предельную эффективность капитала.

Проэкты, требующие больших вложений, имеют меньшую предельную эффективность капитала.

[график]

I - объём инвестийи

i - процентная ставка

Рыночная процентная ставка равна 8%.

решая вопрос, надо ли инвестировать проэкты и насколько, предпринимаетли сравнивают процентную ставку дохода с процентной ставкой, сущестующей на рынке кредитов.

Мотивом является разрыв между рыночной прцоентной ставкой и предельной эффективностью капитала Следует осуществлтять те проекты, предельня эффективность которых выше рыночной прцоентной ставки.

I = In * (R* - i)

In - коэффициент, характеризующий чувствительность предпринимателя к стимулам для инвестирования.

Кейнсианская теория инвестиций считается субъективной, так как она основана на элементе неопределённости, а именно R* зависит от ожиданий предпринимателя относительно будущего дохода.

Кейнс называл эти ожидания "животным чутьём предпринимателя", а именно во многом субъективными факторами.

@18=========

Реальные инвестиции и фондовой рынок. Q-теория инвестирования Джеймса Тобина.

В реальной пактике процесс инвестирования часто связан с выпуском ценных бумаг.

Q равен отношению рыночной стоимости установленного капитала фирмы к восстановительной стоимости капитала фирмы.

Числитель определяется как стоимость капитальных активов фирмы, которая складывается на фондовом рынке.

На практике рассчитывается на основе стоимости дивидентов по акциям фирмы.

В знаменателе - цена капитала фирмы, по которой он может быть преобретён в настоящее время.

Если Q больше 1, то значит фондовоый рынок высоко оценивает капитальные активы фирмы и таким образом имеет смысл инвестировать.

Если Q меньше 1, то вложений делать не стоит.