12. Финансовая несостоятельность (банкротство): сущность, виды, стадии. Формальные и неформальные признаки банкротства. Порядок и меры финансового оздоровления корпорации.

С позиций финансового ме­неджмента банкротство характеризует реализацию катаст­рофических рисков предприятия в процессе его финансо­вой деятельности, вследствие  которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязатель­ства перед бюджетом.К основным из этих причин относятся:1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществле­нию его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами. 2. Существенная несбалансированность в рамках от­носительно продолжительного периода времени объемов его денежных потоков. Реализация этого катастрофичес­кого риска характеризуется продолжительным превы­шением объема отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.3. Продолжительная неплатежеспособность предпри­ятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Реали­зация этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денеж­ных средств и активов в высоколиквидной форме, ко­торое носит хронический характер.Понятие банкротства характеризуется различными его видами.

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоя­щем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффек­тивную хозяйственную деятельность в предстоящем пе­риоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юри­дически.2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предпри­ятия, вызванное существенной просрочкой его дебитор­ской задолженности. При этом размер дебиторской задол­женности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосхо­дит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управле­нии предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.3. Умышленное банкротство. Оно характеризует пред­намеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособ­ности; нанесение ими экономического ущерба предпри­ятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выяв­ленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведо­мо ложное объявление предприятием о своей несостоя­тельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполне­ния своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности.процедуры банкротства включают:

1. Подачу заявления о возбуждении судебного произ­водства по делу о несостоятельности (банкротстве) предпри­ятия. 2. Судебное разбирательство по делу о несостоятель­ности (банкротстве) предприятия. Целью судебного разби­рательства является установление реальных причин не­платежеспособности предприятия 3. Принятие арбитражным судом решения по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. а) об отклонении заявления, б) о приостановлении производства по делу в связи с осуществлением реорганизационных процедур. в) о признании предприятия-должника банкротом и его ликвидации. По результатам анализа финансового состояния предприятия составляется бизнес-план финансового оздоровления. Меры финансового оздоровления должны предусматривать:1. Анализ материальных активов с целью выявления возможностей их дальнейшего использования. По каждому элементу основных, фондов, незавершенному капитальному строительству, материалам и иным запасам необходимо принять одно из следующих решений:оставить в производстве в неизменном виде;отремонтировать, модернизировать для собственного использования;сдать в аренду;продать;обменять;утилизировать.2.   Анализ нематериальных активов может стать базой формирования новой номенклатуры и / или источником ресурсов при их реализации.3. Анализ видов выпускаемой продукции с целью принятия решения об увеличении производства, сохранении объемов, модернизации, свертывании производства.4. Анализ финансовых активов (долгосрочных и краткосрочных) должен дать ответ на вопрос: что более выгодно с точки зрения доходов предприятия — сохранение или продажа? 5. Анализ товаропроводящей сети. Посреднические структуры могут служить источником полезной информации и дополнительного финансирования для предприятия-банкрота.6. Реорганизация предприятия — изменение производственной структуры и структуры управления предприятием — может стать главным условием финансовой стабильности. Анализ дебиторов и кредиторов, источников целевого финансирования. 8. Квалификация кадров, прежде всего менеджеров высшего и среднего уровня, требует своего повышения. 9. Формирование разумной маркетинговой политики, которая должна включать ассортиментную политику, обновление номенклатуры, ассортимента.10.Система управления предприятием, система учета и контроля, внутренние хозяйственные отношения, методы и формы принятия управленческих решений. Наиболее результативным способом финансового оздоровления, применяемым в совокупности с обозначенными выше, служит реализация антикризисных инвестиционных проектов  и программ.

13. Состав затрат, классификации .Постоянные и переменные издержки. Сущность и характер действия операционного левериджа.

Затраты предприятия - экономический показатель работы предприятия, отражающий финансовые расходы предприятия на производство товаров и услуг. В данном определении присутствуют три важных положения:1.затраты определяются количественным и качественным использованием ресурсов, т.е. отражают, сколько и каких ресурсов было использовано; 2.   величина использованных ресурсов представлена в денежном выражении; 3.определение затрат всегда соотносится с конкретными целями, задачами (производством продукции, функционированием отдела или другим видом деятельности).

Издержки производства и реализации продукции - это стоимостная оценка используемых в процессе производства продукции природных  ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, это полный объём затрат живого и общественного труда, они равны стоимости  продукции. Различают следующие показатели альтернативных издержек предприятия по выпуску различных объемов товаров для реализации на рынке. Валовые, или совокупные, издержки представляют собой затраты на валовый (совокупный) выпуск товара, предназначенный к реализации на рынке. Они в процессе анализа сопоставимы с валовым доходом или выручкой от реализации товара. Средние издержки являются издержками на единицу товара, предназначенного к реализации на рынке. Обычно обозначаются АС.Предельные, или маржинальные, издержки (иногда их называют приростными издержками) представляют собой прирост издержек в результате производства и реализации одной дополнительной единицы товара (продукции, услуги).Классификация затрат предприятия

1. По месту возникновения затраты делятся на производственные и  коммерческие. К производственным относятся все виды затрат непосредственно связанные с изготовлением продукции. Они образуют производственную себестоимость или издержки производства предприятия. Под коммерческими понимают затраты, которые связаны с реализаций готовой продукции. Это издержка обращения, которые неизбежны на любом предприятии. 2. По целесообразности затраты делятся на производительные и непроизводительные. 3. По способу отнесения на себестоимость отдельных продуктов затраты делятся на прямые и косвенные.    4. По отношению к изменению объема производства затраты делятся на переменные и условно-постоянные (пропорциональные и непропорциональные). Сущность данной группировки состоит в том, что с ростом объема производства одни затраты увеличиваются, а другие — не изменяются или изменяются незначительно. К постоянным издержкам производства относят затраты, величина которых не меняется с изменением объемов производства. Они должны быть оплачены, даже если предприятие не производит продукцию (отчисления на амортизацию, аренда зданий и оборудования, страховые взносы, оплата высшего управленческого персонала и т.д.).Под переменными понимают издержки, общая величина которых находится в непосредственной зависимости от объемов производства и реализации, а также от их структуры при производстве и реализации нескольких видов продукции. Это затраты на сырье и материалы, топливо, энергию, транспортные услуги, большую часть трудовых ресурсов и т.д. Из определения следует, что величины переменных издержек в конечном счете зависят не только от объемов производства, но и от экономии материальных и трудовых затрат в результате проводимой рационализации производства и труда. Воздействие последних приводит к тому, что переменные издержки с ростом объемов производства увеличиваются по-разному. На практике выделяют три возможных случая увеличения переменных издержек: пропорционально увеличению объемов производства, регрессивно, опережающими темпами в сравнении с ростом объемов производства.

5. По экономическому содержанию (по отношению к технологическому процессу) затраты разделяют на основные и накладные. К основным относятся затраты, непосредственно связанные с технологическим процессом изготовления продукции и неизбежные при любых условиях и характере производства независимо от уровня и форм организации управления. Накладные расходы не связаны непосредственно, с технологическим процессом изготовления продукции, а образуются под влиянием определенных условий работы по организации, управлению обслуживанию производства. 6. По степени экономической однородности различают простые и сложные затраты. 7. По возможности охвата планом все затраты делятся на планируемые и непланируемые.

14. Выручка от реализации продукции: понятие, порядок исчисления, значение

выручки.

Выручка от реализации продукции – является главным источником денежных поступлений и формирование собственных финансовых ресурсов на действующих предприятиях.

Понятие «выручка от реализации и методы определения момента реализации» имеют существенное значение для расчета финансовых показателей. применяются два метода определения момента реализации:1. по отгрузке – метод начислений; 2.по оплате — кассовый метод. (выручка определяется после того как поступили деньги в кассу или на расчетный счет организации. Данный метод применяется для целей налогообложения малых предприятий. Все организации, кроме малых, должны применять метод начислений и учитывать выручку от реализации продукции по факту отгрузки продукции, товаров, выполнения работ, оказания услуг. Выручкой считается и поэтапная оплата выполненных работ с длительным производственным циклом по мере готовности этапов в отраслях строительства, научно – исследовательские и опытно – конструкторские работы. Малые предприятия могут отражать в учете выручку от реализации по мере ее оплаты. К таким относятся организации, у которых на дату определения дохода (осуществления расхода), в среднем за предыдущие четыре квартала сумма выручки от реализации товаров (работ, услуг) без учета налога на добавленную стоимость не превысила одного миллиона рублей за каждый квартал. Размер выручки от реализации, равный совокупным затратам, называется критическим объемом реализации. Если организация (предприятие) будет получать выручку меньше критического объема, то это приведет к получению убытка, получение выручки в размере большем критического объема реализации принесет предприятию прибыль. Факторы влияющие на размер выручки реализации Продукции:1.Объем выпуска товарной продукции 2.Ассортимент выпускаемой продукции 3.Качество продукции 4.Уровень цен 5.Сроки поставки 6.Ретмичность отгрузки 7.Сроки документооборота 8.Соблюдение договорных обязательств. Значение выручки в деятельности организаций (предприятий) выражается в следующем:  • выручка от продаж служит основным оценочным показателем результативности работы предприятий, так как по ее поступлению можно судить о том, что выпускаемая продукция по объему, качеству, цене соответствует рыночному спросу; • от своевременности поступления выручки зависят устойчивость финансового положения организации, размер ее прибыли, своевременность расчетов с бюджетом, внебюджетными фондами, банками, поставщиками, работниками; • за счет выручки от реализации предприятия покрывают свои текущие затраты напроизводство и реализацию продукции и формируют прибыль. Несвоевременноепоступление выручки приводит к задержке расчетов за сырье, материалы, комплектующие, в связи с чем организация вынуждена выплачивать штрафы, а это в конечном итоге обусловливает не только потери прибыли предприятия-поставщика, но и перебои в работе и остановку производства смежных предприятий; • поступление выручки на счета предприятий имеет не меньшее значение и для государственного бюджета, так как она является источником уплаты всех налоговых платежей и отчислений в государственные внебюджетные фонды.

15. Прибыль: сущность и функции прибыли, виды прибыли, её распределение и использование. Концепции финансового рычага.

Прибыль - это денежное выражение между стоимостью реализованной продукции и затратами на ее производство

Функции прибыли:

• характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предприятия. Но все аспекты деятельности предприятия с помощью прибыли оценить невозможно. поэтому при анализе производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия используется система показателей;

• прибыль обладает стимулирующей функцией. Ее содержание состоит в том, что она одновременно является финансовым результатом и основным элементом финансовых ресурсов предприятия. Реальное обеспечение принципа самофинансирования определяется полученной прибылью.;

• прибыль служит одним из источников формирования бюджетов разных уровней. Она поступает в бюджеты в виде налогов и наряду с другими доходными поступлениями. Виды: • балансовая прибыль;• налогооблагаемая прибыль;• чистая прибыль и др.

1. Балансовая (валовая)  прибыль. Балансовая прибыль является основным финансовым показателем производственно-хозяйственной деятельности предприятия и служит базой для всех расчетов. Величина балансовой прибыли отражается в квартальных и годовых бухгалтерских документах  (балансах). Балансовая прибыль  предприятия  формируется  из  трех  частей:

1) прибыль  (убыток)  от реализации продукции, выполнения работ, оказания  услуг; определяется как разность между общей суммой выручки от реализации продукции  (работ, услуг) в оптовых ценах без НДС и акцизов и себестоимостью;

2) прибыль от реализации излишков основных фондов и иного имущества предприятия, выручка от реализации товарно-материальных ценностей, не являющихся результатом производственной деятельности предприятия (ранее приобретенных материалов, оказавшихся излишними, не нужного предприятию оборудования и т.п.);

3) результаты от осуществления  внереализационных операций; в последние годы они заметно возросли, как в абсолютном, так и в относительном выражении; внереализационные доходы и расходы - результаты операций, не связанных  с реализацией продукции  или  иных  ценностей.

2. Налогооблагаемая прибыль - это расчетная база для начисления налога на прибыль  (24 % от  налогооблагаемой  прибыли).Определяется вычитанием из балансовой прибыли льготных сумм, не облагаемых налогом. Общая величина льгот не должна уменьшать фактическую сумму налога, исчисленную без учета льгот, более чем на 50 %.

3. Чистая прибыль - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после  уплаты  налогов  и  других  платежей. Из неё на предприятии формируется фонд накопления и фонд потребления.Фонд накопления - расходы на капитальные вложения, на прирост и пополнение оборотных средств (проведение НИР, природоохранные мероприятия, расходы по выпуску ценных бумаг  и  др.).Фонд потребления - расходы на выплату премий, на оказание материальной помощи и подарки работникам, беспроцентные ссуды, надбавки к пенсиям и единовременные пособия уходящим на пенсию ветеранам труда, компенсационные выплаты в связи с повышением цен сверх предусмотренных правительственными  решениями и др.Резервный фонд предназначен для покрытия непредвиденных потерь, в акционерных обществах создается обязательно, на других предприятиях - добровольно.

Первая концепция финансового рычага Эффект финансового рычага DFL – это увеличение чистой рентабельности собственного капитала за счет использования предприятием заемных средств, несмотря на платность последних. Величину DFL можно рассчитать по следующей формуле: DFL = [D / E ] х [ ROA – i] х [1 – t] Где t – ставка налога на прибыль; E – собственные средства предприятия; D – заемные средства $ ROA –рентабельность активов.Вторая концепция финансового рычага Эффект финансового рычага (DFL) заключается в большем процентном изменении показателя рентабельности собственного капитала при изменении показателя прибыли до уплаты процентов по заемным средствам и налога на прибыль, в случае, когда компания использует заемные средства для финансирования своей деятельности. Иначе говоря, уровень финансового рычага DFL показывает, на сколько процентов изменится величина ROE при изменении EBIT на 1 %. Формула для определения величины DFL: ЭФР = Изменение ROE в % / Изменение EBIT в % = EBIT / (EBIT – I) где EBIT – прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль. I – общая величина процентов, уплачиваемых за использование заемных средств.

1