6. Сделаем вывод о целесообразности инвестирования предприятия на основании его текущей стоимости:

Вкладывать средства в данное предприятие выгодно, так как его текущая стоимость на момент продажи превышает сумму вложенных средств на 313,36 тыс. р. (553,36 – 240 = 313,36 тыс. р.).

Таким образом, инвестирование средств в данный бизнес является эффективным.

Задача 5

Определить средневзвешенную итоговую стоимость предприятия «Альфа» по четырем мультипликаторам, если известны его выручка за отчетный год, чистая прибыль, чистый доход, балансовая стоимость чистых активов. Аналогом является предприятие «Сигма»; известны его рыночная стоимость, годовая выручка, балансовая стоимость чистых активов, а также то, что чистая прибыль составляет Х% от выручки, а чистый доход превышает чистую прибыль в N раз. Значимость мультипликаторов по выручке, чистой прибыли, чистому доходу и чистым активам составляет соответственно 0,2; 0,3; 0,2; 0,3.

Показатели	Значение показателя
Оцениваемое предприятие:
Выручка, млн. р.	3,4
Чистая прибыль, млн. р.	1,3
Чистый доход, млн. р.	1,5
Чистые активы, млн. р.	2,1
Предприятие-аналог:
Рыночная стоимость, млн. р.	5,3
Выручка, млн. р.	2,4
Х, %	28
N, раз	1,16
Чистые активы, млн. р.	1,25

1. Рассчитаем чистую прибыль предприятия «Сигма» по заданным соотношениям:

млн. р.

Рассчитаем чистый доход предприятия «Сигма» по заданным соотношениям:

млн. р.

2. Определим значения мультипликатора Цена / выручка по данным предприятия-аналога:

Определим значения мультипликатора Цена / чистая прибыль по данным предприятия-аналога:

Определим значения мультипликатора Цена / чистый доход по данным предприятия-аналога:

Определим значения мультипликатора Цена / чистые активы по данным предприятия-аналога:

3. С помощью каждого полученного мультипликатора рассчитаем соответствующую рыночную стоимость оцениваемого предприятия:

Мультипликатор Цена / выручка:

млн. р.

Мультипликатор Цена / чистая прибыль:

млн. р.

Мультипликатор Цена / чистый доход:

млн. р.

Мультипликатор Цена / чистые активы:

млн. р.

4. Определим итоговую рыночную стоимость предприятия по четырем стоимостям как средневзвешенную с учетом значимостей мультипликаторов:

млн. р.

5. Сделаем вывод о характере и качестве оцениваемого бизнеса по уровням значимости использованных мультипликаторов:

В среднем рыночная стоимость предприятия составляет 9,28 млн. р. Значения стоимости колеблются в интервале от 7,49 до 10,25 млн. р. Данный разброс является весьма значительным. При этом, обратив внимание на уровни значимости мультипликаторов выявлено, что по мультипликатором с более высоким уровнем значимости наблюдаются значения 10,25 и 8,904 млн. р., а по мультипликаторам с уровнем значимости 0,2 наблюдаются значения 7,49 и 8,904 млн. р., что также позволяет говорить о разбросе значений стоимости предприятия при разделении на группу по уровням значимости мультипликаторов. Проранжируем мультипликаторы по стоимости и представим их в таблице.

Мультипликатор	Обозначение	Рыночная стоимость предприятия	Значимость мультипликаторов	Вес мультипликатора в стоимости предприятия	Ранг
Цена / выручка	М1	7,49	0,2	2,21	4
Цена / чистая прибыль	М2	10,25	0,3	7,89	1
Цена / чистый доход	М3	10,198	0,2	6,79	2
Цена / чистые активы	М4	8,904	0,3	4,24	3