45. Спрос и предложение на рынке денег. Процентная ставка.

Под предложением денег понимается формирование денежной массы в стране. Предложение денег является важнейшей функцией государства.

Важно обратить внимание на так называемый банковский мультипликатор. Под банковским мультипликатором понимается числовой коэффициент, показывающий во сколько раз воз­растет денежное предложение в результате увеличения вкладов в де­нежно-кредитную систему на одну денежную единицу. Формула де­нежного мультипликатора такова:

K_d=1/p, где К_d — банковский мультипликатор;

р — норма обязательного резерва в банке.

Допустим, норма банковского резерва 10%. Если вкладчик вло­жил в банк один миллион, то банк сможет выдать кредит в 900 тысяч единиц. Эти 900 тысяч, положенные на другой счет, дадут основание выдать еще 810 тыс. единиц и т.д. Всего же прирост денежного пред­ложения составит 1 млн./0.1=10 млн. единиц. Следовательно, каждый коммерческий банк “создает деньги”.

Более точная модель предложения денег строится с учетом Центрального Банка и возможным оттоком денег с депозитов в наличность.

Денежная база – это наличность вне банковской системы и резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке.

Денежный мультипликатор (m) – это отношение предложения денег к денежной базе.

, где M^S — предложение денег

MB — денежная база

Как и для всякого рынка, здесь желательно обеспечить равенство спроса и предложения денег.

Спрос на деньги можно определить как желание экономических субъектов держать в каждый данный момент времени часть своего дохода в ликвидной (наличной) форме. Иначе спрос на деньги называется спросом на реальные денежные (кассовые) остатки.

Выделяют 3 подхода к определению количества денег в обращении:

1. количественная (классическая) теория денег (Ирвинг Фишер)

Основное уравнение обмена:

, где M — количество денег;

Q — ВНП;

V — скорость оборота;

P — уровень цен.

2. неоклассический подход — монетаристская школа (Милтон Фридаман)

Суть: спрос на деньги отдельного лица определяется стоимостью «портфеля» находящихся в его распоряжении ресурсов.

MD = f (доходы — з/п., инфляция, рента, дивиденды)

3) Современная теория денежного спроса основана на кейнсианских предпосылках о роли денег в экономике, согласно которым выделяются два основных мотива, по которым экономические субъекты предъявляют спрос на деньги:

• трансакционный мотив, отражающий потребность в деньгах для совершения сделок (текущих платежей);

• спекулятивный мотив, отражающий спрос на денъги, как на имущество.

Трансакционный спрос — это спрос на реальные кассовые остатки, которые необходимы для равномерного осуществления платежей при неравномерном поступлении денег. В условиях равновесия на денежном рынке и при предположении о постоянстве скорости обращения денег, трансакционный спрос на деньги является возрастающей функцией от номинального дохода.

Спекулятивный мотив выражает стремление экономических субъектов иметь определенный денежный запас не для обслуживания сделок, а в виде имущества.

Согласно классическим представлениям, ценность денег носит достаточно технический характер: в экономике выделяется благо, которое служит мерой соизмерения ценностей и законным средством платежа. Такая трактовка роли денег неизбежно приводит к постулату об их нейтральности. Нейтральность денег означает, что с их помощью устанавливаются только номинальные значения реальных переменных, однако никакие изменения в спросе и предложении денег не отразятся на реальных переменных.

Выделение спекулятивного мотива денежного спроса положило начало неоклассическому подходу (монетаристская теория).

Так как доходность активов напрямую связана со ставкой процента, то спекулятивный спрос на деньги есть убывающая функция от процентной ставки.

Общий спрос на деньги является возрастающей функцией от номинального национального дохода и убывающей функцией от ставки процента.

Предложение денежной массы в полной мере зависит от решения Центрального банка, занимающегося регулированием денежного обра­щения. Поэтому на графике денежное предложение будет выражено прямой линией, параллельной оси координат. Ведь величина денежной массы как бы задана извне.

Следовательно, на величину денежной массы, помимо предло­жения, влияют два фактора — величина продукта и уровень ссудного процента.

Попытаемся рассмотреть состояние денежного рынка графиче­ски:

Рис.11.5. Равновесие на денежном рынке

На графике (рис. 11.5) точка Е характеризует равновесные спрос и предло­жение денег. Но это равновесие может быть нарушено либо в связи с изменением дохода, либо с изменением процентной ставки. Допустим, величина дохода или продукта возросла. Соответственно спрос на деньги увеличится и кривая MD передвинется вправо до МD₁. Тогда возникают два варианта установления нового равновесия: либо увели­чивается предложение денег и тогда равновесие установятся в точке Е₂, либо сохраняется прежняя денежная масса и тогда норма процента поднимается с 4 до 8.

Теперь, допустим, норма процента опустилась с 4 до 2. тогда возникают две возможности. Первая - это увеличение денежной массы до MS₁ Новый уровень равновесия будет в точке Е₃. И это соответствует резкому увеличению спроса на деньги в связи с понижением процента. Кстати, при низкой процентной ставке возникает ситуация, которую Д. Кейнс назвал «кредитной ловушкой».

Интересно рассмотреть и второй вариант. Допустим, Центробанк не стал увеличивать денежную массу и оставил ее на уровне МS. Но снижение процента вдвое обязательно повысило спрос на деньги и воз­никла их нехватка. Тогда процентная ставка вернется к прежнему уров­ню.