Виды эффективности проектов
|
20 Различают эффективность проектов
Эффективность проекта в целом Эффективность участия в проекте
|
|
|
|
| ||
|
| ||
|
|
|
21
При оценке эффективности проектов в целом не учитывает финансовые потоки проекта (денежные потоки по финансовой деятельности). Используют средневзвешенную цену капитала.
Оценка эффективности в целом проводится по модели: NPV = - И + Σ Рп/(1+r)п
Оценку эффективности участия собственника в проекте проводят с включением всех денежных потоков проекта и с учетом налогового эффекта при уплате процентных платежей. При этом используют цену собственного капитала.
Для оценки эффективности участия в проекте необходимо сформировать весь комплекс денежных потоков с учетом сумм и сроков привлечения капитала для финансирования проекта и сумм и сроков погашения заемного капитала в виде таблицы данных:
|
|
|
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
| ||
|
|
Задача 1. Предприятие осваивает производство нового продукта. С этой целью приобретено новое оборудование стоимостью 80000 тыс.р., которое позволит производить и продавать этой продукции в первый год освоения 500 ед., два года по 550 ед, и в последний, третий год 500 ед. Продажа продукции планируется по цене 220 тыс.р., Производство продукции требует прямых (переменных) затрат, доля которых в выручке 40%. Накладные затраты, включая амортизацию, составят 50000 тыс.р., Кроме того, предприятие должно поддерживать запасы в размере 30% от выручки следующего (годового) периода, создав их предварительно перед началом производства. Инвестиционная фаза включает маркетинговую кампанию стоимостью 57 тыс.руб.. Приобретение нового оборудования планируется сопроводить в первый год деятельности продажей замененного, что принесет доход в размере 10000 тыс.р. Выполнить расчеты ежегодных денежных потоков от проекта и оценить его эффективность с учетом фактора времени, если планируемая ставка доходности составляет 25%?. Принять, что амортизация начисляется равномерно при полном списании его стоимости в течение 4 лет эксплуатации оборудования. Ставка налога на прибыль 20%. Проект финансируется наполовину за счет акционерного капитала, наполовину за счет кредита под 18% годовых проценты должны выплачиваться регулярно, а погашение долга должно быть произведено по окончании реализации проекта.
Денежные потоки проекта (кэш флоу), тыс.Руб.
|
Денежные потоки |
Годы | ||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | |
|
1.Инвестиционная деятельность |
|
|
|
|
|
оборудования |
|
|
|
|
|
|
1.2 Маркетинг |
|
|
|
|
|
|
1.3 Создание запасов |
|
|
|
|
|
рудования |
|
|
|
|
|
|
Итого ЧДП от инвестиционной деятельности. |
|
|
|
|
|
|
2. Операционная деятельность |
|
|
|
|
|
|
2.1 Поступление выручки |
|
|
|
|
|
|
2.2. Переменные затраты |
|
|
|
|
|
|
2.3. Постоянные затраты |
|
|
|
|
|
|
2.4. Пополнение запасов |
|
|
|
|
|
|
2.5. Налоги |
|
|
|
|
|
|
Итого ЧДП от операционной деятельности. |
|
|
|
|
|
|
3. Финансовая деятельность |
|
|
|
|
|
|
3.1. Финансирование проекта |
|
|
|
|
|
|
3.1.1 Акционерный капитал |
|
|
|
|
|
|
3.1.2 Кредит |
|
|
|
|
|
|
3.2 Погашение кредита |
|
|
|
|
|
|
3.3 Выплата процентов |
|
|
|
|
|
|
4 Итоговый ЧДП для оценки финансовой реализуемости проета |
|
|
|
|
|
|
5.ЧДП для оценки эффектив- ности проекта в целом |
|
|
|
|
|