8726

заключается комплекс договоров, в частности на поставку в кредит оборудования для предприятий и ноу-хау с расчетом продукцией предприятия (объекта) после его пуска или другими товарами.

С учетом практики большинства зарубежных стран можно выделить следующие основные характеристики концессионных соглашений:

ограничение площади концессий, путем разделения определенной территории,

включая континентальный шельф, на блоки. Концессии даются только на ограниченное

число блоков с требованием постепенного возврата начальной территории;

ограничение срока соглашений с возможностью продления в случае, если нефть или другой ресурс добывается в коммерческих количествах к концу срока концессии на условиях, согласованных сторонами к тому моменту. Если разведанный запас минеральных ресурсов не соответствует коммерческому объему, то концессия истекает к концу запланированного периода. Правительство принимающей страны имеет право пересмотра решений концессионера и контроля над ними, например, и определении минимального объема разведывательных работ, в выработке решений, а также право одобрять связанные с разведкой расходы и издержки;

иностранная компания должна нанимать на работу по возможности больше местного персонала, а правительство страны имеет определенное право контроля над приезжающим из-за границы персоналом;

компания-концессионер, являясь собственником добытого или произведенного ресурса, может реализовывать его как на внутреннем, так и внешнем рынке. Иногда в соглашении оговаривается доля поставок на внутренний рынок;

доход государства складывается из платежей в форме роялти, исчисляемых в зависимости от объемов производства, налога на прибыль компаний, арендной платы и других поступлений.

Традиционным недостатком концессий считалось отсутствие у принимающей стороны права собственности на произведенные ресурсы, например нефть. В

международной практике этот недостаток в настоящее время преодолен за счет того, что принимающая сторона принимает активное участие в концессии через свою государственную нефтяную компанию. В странах, имеющих потенциальную крупную нефтяную базу, правительства расширяют государственное участие в операциях и контроль за ними, что приводит к повышению доли государственных нефтяных корпораций в концессионных совместных предприятиях и увеличению государственной

доли в прибыли, связанной с этой деятельностью. Почти все современные

151

концессионные соглашения содержат положение об обязательном участии страны, в

лице уполномоченной государственной компании, в активах создаваемого концессионного предприятия. Доля участия государства колеблется в разных странах от

50 до 80%.

При подготовке концессионного соглашения должны быть проанализированы четыре основных фактора:

1)руководство операциями – при концессионном соглашении управление и контроль над операциями варьируют от практически полной свободы для концессионера до почти полного контроля при участии государства в концессионном предприятии; условия согласовываются сторонами;

2)связанные с риском капиталовложения – степень управления и самостоятельности концессионера соизмерима обычно со степенью принимаемого им риска;

3)доступ к добытому ресурсу – по концессионному соглашению концессионер получает всю продукцию (после уплаты роялти, бонусов, налогов, ренты и т. д.,

возможно, обязательной продажи части нефти государству); в случае участия государства в концессионном предприятии право на продукцию будет пропорционально доле концессионеров;

4) доход – для выдвижения разумных требований к концессионеру необходима, как и в других случаях, разработка проектов с привлечением иностранного капитала,

проработка вопросов финансовой самостоятельности и оценки экономической эффективности проекта; при этом необходимо рассматривать альтернативные концессии варианты привлечения средств из-за рубежа (привлечение средств путем получения займа, заключение соглашения на компенсационной основе, просто создание предприятия с иностранными инвестициями); в случае, если сравнительный анализ показывает целесообразность предоставления концессий, то вопрос о доходах государства является ключевым моментом в концессионном соглашении и требует детальной проработки в каждом конкретном проекте; доход государства при концессии складывается из налоговых поступлений.

С точки зрения концессионера задача состоит в получении разумной прибыли от капиталовложений (с учетом риска по разведке полезных ископаемых и длительности разрыва между разведкой и добычей), а также в получении долговременного доступа к поставке данного ресурса посредством приобретения права на экспорт части продукции.

Основными источниками дохода государства по концессионному соглашению

являются: арендная плата (рента); подоходный налог, налог на сверхприбыли; роялти;

152

прибыль от участия государства в совместном концессионном предприятии, получаемая либо непосредственно государством, либо через национальную нефтяную компанию;

другие сравнительно незначительные источники дохода (бонусы, сборы и т. д.).

Арендная плата (рента) представляет собой платежи концессионера, не зависящие от объема добытой нефти. Она дает возможность принимающей стороне получать систематические доходы с момента подписания соглашения. Размер арендной платы невелик и устанавливается либо в виде фиксированной суммы за всю сдаваемую в концессию территорию, либо из расчета платежа за единицу этой площади.

Иногда принимающая сторона устанавливает прогрессивные ставки арендной платы, увеличивая их с течением временя и в зависимости от размера территории. Этим она как бы стимулирует концессионера скорее осваивать всю территорию,

предусмотренную в договоре.

Налог на прибыль является основным каналом изъятия прибыли у концессионеров. Подоходный налог, взимаемый с нефтяных компаний, составляет в различных странах 45–85% их общей прибыли. Как правило, он взимается по общим ставкам налога на доходы корпораций, действующим в данной стране, но в мировой практике наблюдается тенденция к усложнению налогообложения, например,

посредством введения дополнительного «нефтяного» налога или «налога на сверхприбыль», с тем чтобы доход государства возрастал по мере расширения операций.

Для этих же целей вводится налоговая схема «процента отдачи», которая предназначена для автоматического изменения правительственной доли в зависимости от движения наличности в нефтяной компании. Ставки специального налога на прибыли нефтяных корпораций составляют, как правило, от 50 до 80%.

Роялти является базисным видом систематического платежа в пользу принимающей страны. Это платежи, представляющие собой плату в натуральном или денежном выражении, которую концессионер вносит собственнику природных ресурсов за их эксплуатацию. В настоящее время роялти рассматриваются как элемент производственных издержек и не подлежат налогообложению. Платежи роялти гарантируют государству определенный предельный минимум дохода от эксплуатации месторождения. Роялти рассчитываются как процент от стоимости добытой нефти,

причем могут устанавливаться разные ставки роялти – для суши и шельфа, а иногда роялти исчисляются по скользящей шкале. Регулирование платежей роялти дает возможность государству направлять работу концессионера в нужном для него

153

направлении.

Бонусы – это разовые платежи, или единовременные взносы, за аренду участков полезных ископаемых. В большинстве случаев бонусы взимаются с концессионера при выдаче правительством принимающей стороны разрешения на концессию. В некоторых странах практикуется возмещение арендатору этих сумм национальными нефтяными компаниями в виде ежегодных платежей в течение определенного периода, как правило,

10 – 15 лет после начала промышленной добычи нефти.

Доход государства, получаемый при различных формах долгосрочной аренды природных ресурсов, может быть выражен следующим образом:

1)концессионное соглашение (с созданием совместных предприятий):

Д= Пн + Пнс + А + Р + Дг + Б,

где Д – доход принимающего государства,

Пн – подоходный налог,

Пнс – налог на сверхприбыль,

А – арендная плата (рента),

Р – роялти,

Дг – доход государства от государственной компании, являющейся партнером,

Б – бонусы, пошлины, сборы;

2)соглашение о разделе продукции:

Д = Дд + Дн,

где Д – совокупный доход принимающего государства от поступлений в денежной и натуральной форме,

Дд – доход государства в денежном выражении, равный:

Дд = Пн + Р + А + Б,

где Пн – подоходный налог,

А – арендная плата,

Р – роялти,

Б – бонусы, сборы, пошлины,

154

Дн – доход от реализации продукции, поступающей в распоряжение государства в натуральном выражении (стоимость нефти, поступающей в распоряжение государства в соответствии с пропорцией раздела продукции).

При принятии решения о предоставлении концессии или заключении соглашения о разделе продукции принимается во внимание не только вопрос о доходах государства,

но и более широкий круг проблем, связанных с осуществлением проекта, в частности его влияние на социальную ситуацию, в том числе занятость, состояние окружающей среды и др.

В условиях дефицита финансовых и материальных ресурсов в России привлечение иностранного капитала в форме концессий позволит:

1)быстрее восстановить отрасли добывающей промышленности страны, прежде всего, нефтяную и газовую имеющие экспортную ориентацию;

2)привлечь в страну передовые зарубежные технологии, научно-технические,

производственные, управленческие и коммерческие знания;

3)восстановить добычу на заброшенных месторождениях, в районах Крайнего Севера, в труднодоступных районах;

4)получать часть продукции в натуральном виде наряду с финансовыми поступлениями (налоги, роялти, бонусы и т. д.);

5)повысить квалификацию отечественных специалистов;

6)улучшить социальную инфраструктуру в районах, охваченных концессией.

Вусловиях неразвитости фондового рынка и повышенного риска, связанного с капиталовложениями, эффективной формой прямых иностранных инвестиций может стать привлечение венчурного (рискового) капитала. Это инвестиции в венчурные

(рисковые) проекты освоения новых технологий, видов продукции или услуг.

Принципиальное отличие таких инвестиций – в необязательности их возврата.

Первоначальным источником привлечения венчурного капитала служат личные сбережения учредителей и займы. Главный стимул финансирования – получение вкладчиком учредительного дохода, доли прибыли от реализации идеи, проекта. Цель собственников венчурного капитала часто сводится к финансированию такой стадии деятельности венчурной организации, на которой можно выпускать и продавать акции,

стоимость которых значительно превышает объем вложенного капитала.

Объектами инвестиций для венчурного капитала могут быть предприятия,

перспективы которых слишком рискованны для получения кредитов в банке, но которые

155

обещают высокие прибыли в случае успеха. Не отвечая за текущее руководство деятельностью предприятия, венчурный инвестор активно способствует его развитию,

помогая руководителям в области общей стратегии, финансовом планировании,

усовершенствовании продукции, маркетинге и соглашениях с техническими партнерами о новых технологиях. Степень риска, связанного с инвестициями, будет зависеть от того,

на какое вознаграждение может рассчитывать инвестор. Изъятие венчурного капитала происходит, как правило, через 10 – 15 лет после исходных инвестиций. Обычно это делается путем преобразования предприятия, в которое вложен венчурный капитал, в

открытое акционерное общество (ОАО).

Возможна и такая форма привлечения иностранных инвестиций, как получение кредитов для решения вопроса реструктуризации наиболее крупных убыточных промышленных предприятий, отобранных для этой цели правительством. При этом кредитные средства намечается использовать для осуществления одноразовой

(пассивной) финансовой поддержки реорганизации предприятия, которая не будет включать новых капитальных вложений, направленных на коренное изменение профиля или технологии производства. Цель такой поддержки заключается в рационализации и разукрупнении предприятия, выделении в самостоятельные единицы избыточных или непродуктивных активов. Эти средства могут использоваться также на покрытие расходов по отделению от предприятия убыточных объектов социальной сферы.

В реализации идей формирования благоприятного инвестиционного климата важную роль может сыграть организация производства продукции на базе использования лучших зарубежных образцов с помощью импорта лицензий –

соглашений (разрешений), выдаваемых за обусловленное вознаграждение юридическим или физическим лицом (лицензиаром) другому лицу (лицензиату) для использования изобретения, защищенного патентами, а также технологий, технических знаний, опыта,

производственных секретов, торговых марок и т.п. Передача предмета лицензии оформляется лицензионным соглашением и приносит доход лицензиару без существенных дополнительных затрат на научно-технические разработки. Для лицензиата приобретение лицензии может стоить значительно дешевле, чем выполнение соответствующих работ своими силами и средствами.

Различают три вида лицензий: простая (неисключительная), которая дает лицензиару право самому использовать изобретения, технические знания и т.п. или выдавать аналогичные лицензии другим заинтересованным лицам; исключительная,

предусматривающая монопольное право лицензиата использовать технологию

156

(изобретение и т.п.) на данной территории, при этом лицензиар отказывается от самостоятельного использования лицензии и ее продажи на этой территории (иногда лицензиар может сохранять за собой право на использование предмета лицензии в части,

не передаваемой лицензиату); полная, когда к лицензиату полностью переходят все имущественные права, вытекающие из предмета лицензии на весь срок действия лицензионного соглашения. В этом случае лицензиар в этот срок не имеет права ее самостоятельного использования.

Когда исключительная лицензия сопровождается оговорками, ограничивающими права лицензиата, ее называют ограниченной исключительной. Лицензия на передачу патента без ноу-хау называется патентной; на использование ноу-хау без патента на изобретение – беспатентной (число таких лицензий увеличивается при продаже проектов (образцов) новой техники и технологии).

Лицензионное соглашение – это договор о передаче прав на использование в определенных пределах лицензий, ноу-хау, других научно-технических знаний и технологий. В нем лицензиар обязуется передать право на использование изобретения

(патента и т.п.) в форме полной, исключительной или простой лицензии лицензиату,

который в свою очередь принимает на себя обязанность использовать данное новшество и вносить лицензиару обусловленные договором платежи. В соглашении может быть предусмотрена обязанность лицензиара по выполнению работ и оказанию услуг,

связанных с использование изобретения лицензиатом, в том числе и ноу-хау. В нем могут содержаться и обязательства лицензиата приобретать у лицензиара комплектующие детали, сырье, оборудование, устанавливать пределы цен на произведенную продукцию и др.

Размер вознаграждения по лицензионному соглашению определяется в зависимости от результатов коммерческого использования объекта договора или как заранее установленная величина. В первом случае это могут быть периодические процентные или текущие отчисления (роялти) от суммы продаж продукции, объема производства или другой величины; во втором устанавливается фиксированная сумма вознаграждения – паушальный платеж, выплачиваемый единовременно или по частям.

В соглашении, как правило, предусматривается ответственность лицензиара за новизну,

эффективность и возможность беспрепятственно использовать предмет договора.

Лицензиат в свою очередь обязуется обеспечить его эффективное использование,

соблюдать соответствующие стандарты, безвозмездно информировать лицензиара об

изменениях, дальнейших усовершенствованиях.

157

Роялти, которое уплачивает лицензиат (покупатель) за право пользования предметом лицензионного соглашения, устанавливается в виде фиксированных ставок,

выплачиваемых лицензиатом через согласованные промежутки времени в течение действия лицензионного соглашения. Их размер определяется в процентах (долях) от прибыли, стоимости (цены, себестоимости) лицензионной продукции или в расчете на

ее единицу.

Паушальный платеж – вознаграждение за право пользования предметом лицензионного соглашения до получения экономического эффекта (снижения себестоимости, повышения производительности, прибыли и т.п.) от его использования – применяется в ограниченном числе случаев, например при продаже лицензии вместе с оборудованием, опасности утечки производственных секретов, когда лицензиат не хочет допустить контроля над своей деятельностью или осуществляет ограничения на перечисление прибыли из страны-лицензиата. Паушальный платеж снижает степень риска, позволяет быстро получить сумму вознаграждения и производится как единовременно, в разовом порядке, так и в рассрочку.

Привлечению прямых иностранных инвестиций могут способствовать:

формирование свободных экономических и оффшорных зон;

создание транснациональных компаний и финансово-промышленных групп;

совершенствование правовой защиты и гарантий иностранных инвестиций;

организация системы отбора и мониторинга (наблюдения и оценки)

инвестиционных проектов;

разработка механизма поддержания иностранных инвесторов;

координация программ сотрудничества с международными финансовыми организациями и др.

Оффшорная зона (фирма, компания) – это зона, созданная в стране, где для определенных коммерческих структур законодательством предусмотрены существенные налоговые льготы (их коммерческая деятельность практически не облагается налогами), а также сведено к минимуму ведение бухгалтерского учета и отчетности. Таким образованиям предоставлена практически неограниченная свобода распоряжения своими средствами как в интересах их участников, так и в собственных интересах фирм.

Основные государства, законодательство которых позволяет создавать

оффшорные компании, – Либерия, Ирландия, Швейцария, Антильские и Виргинские

158

острова (Британия), Панама, Лихтенштейн, Гонконг. Созданные там фирмы либо вообще не подлежат налогообложению (например, в Ирландии, Либерии), либо облагаются небольшим паушальным налогом (Лихтенштейн, Панама, Антильские острова и др.). В

Швейцарии установлен более низкий размер налога, который при определенных условиях может и не взиматься. В некоторых странах в отношении таких компаний сведены к минимуму требования ведения бухгалтерского учета (Швейцария, Ирландия и др.), а в некоторых из них эти требования вообще отсутствуют (Панама, Либерия,

Нормандские и Антильские острова, Лихтенштейн).

Цель прямого инвестирования заключается в создании дополнительного экспорта или производства товара, заменяющего импортный, что, в свою очередь, позволяет улучшить состояние торгового и платежного баланса страны. Именно поэтому активизацию усилий по привлечению прямых иностранных инвестиций в экономику следует рассматривать как одно из приоритетных направлений развития и расширения объемов вложения иностранного капитала.

Лекция № 16

Тема: Инвестиции в инновации

Вопросы:

1.Инновационные инвестиции.

2.Классификация инноваций.

3.Инновационная деятельность.

4.Инновационный проект.

5.Экономическая эффективность инноваций.

6.Инжиниринг инноваций.

Инновационные инвестиции – это вложения в нематериальные активы,

обеспечивающие внедрение научных и технических разработок в производство и социальную сферу, то есть это вложения капитала в новшества, которые приводят к количественным и качественным улучшениям производственной деятельности.

Инновация – использование результатов научных исследований и разработок,

направленных на совершенствование процесса производственной деятельности,

экономических, правовых и социальных отношений в области науки, культуры,

159

образования и других сферах деятельности общества.

В зависимости от сферы деятельности различают:

производственные (технологические) инновации, направленные на изготовление нового или усовершенствованного товара или применение более эффективных технологий;

управленческие инновации, определяющие нововведения в сфере управления;

экологические инновации;

военные инновации;

социально-политические инновации;

государственно-правовые инновации;

инновации в духовной сфере, куда относятся нововведения в культуре,

образовании, науке, этике, идеологии, религии.

С точки зрения технологических параметров инновации подразделяются на продуктовые и процессные. Продуктовые инновации – это применение новых материалов и полуфабрикатов, а также комплектующих, получение принципиально новых функций (принципиально новые продукты). Процессная инновация – это новая технология производства, более высокий уровень автоматизации, новые методы организации производства (применительно к новым технологиям).

Классификация инноваций представлена в таблице 16.1.