7049
.pdfМинистерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего
образования "Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет»
О.В. Федотова
ФОНДОВЫЕ ОПЕРАЦИИ
Учебно-методическое пособие по подготовке к лекциям, практическим, семинарским занятиям (включая реко-
мендации по организации самостоятельной работы) по дисциплине «Фондовые операции» для обучающихся по направлению подготовки 38.03.01 Экономика, профиль Бухгалтерский учет, анализ и аудит
Нижний Новгород
2016
Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего
образования "Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет»
О.В. Федотова
ФОНДОВЫЕ ОПЕРАЦИИ
по подготовке к лекциям, практическим, семинарским занятиям (включая рекомендации по организации самостоятельной работы) по дисциплине «Фондовые операции» для обучающихся по направлению подготовки 38.03.01 Экономика, профиль Бухгалтерский учет, анализ и аудит
Нижний Новгород ННГАСУ
2016
УДК 336
Федотова О.В. Фондовые операции [Электронный ресурс]: учеб.-метод. пос. / О.В. Федотова; Нижегор. гос. архитектур.- строит. ун-т.- Н.Новгород: ННГАСУ, 2016. – 119 с; - 1 электрон. опт. диск (CD-RW)
В первом разделе учебно-методического пособия нашли отражение основные темы, знания по которым необходимы для принятия эффективных управленческих решений эмитентами и инвесторами на фондовом рынке. В пособии дана характеристика отдельных видов ценных бумаг и производных финансовых инструментов, освещены такие вопросы, как эмиссия и обращение ценных бумаг, биржевые операции, технический и фундаментальный анализ рынка ценных бумаг. Во втором разделе пособия приведены вопросы для подготовки к семинарским и практическим занятиям, даны рекомендации обучающимся по организации самостоятельной работы при изучении дисциплины «Фондовые операции».
Предназначено для обучающихся в ННГАСУ по дисциплине «Фондовые операции» по направлению подготовки 38.03.01 Экономика, профиль Бухгалтерский учет, анализ и аудит.
© |
О.В. Федотова, 2016 |
© |
ННГАСУ, 2016 |
|
|
|
СОДЕРЖАНИЕ |
|
|
|
ВВЕДЕНИЕ |
|
|
|
|
5 |
|
РАЗДЕЛ |
1. КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ |
ПО |
ДИСЦИПЛИНЕ |
|
||
«ФОНДОВЫЕ ОПЕРАЦИИ» |
|
|
6 |
|||
ГЛАВА 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА |
6 |
|||||
1.1. Понятие ценных бумаг и их виды |
|
6 |
||||
1.2. Классификация ценных бумаг |
|
|
7 |
|||
1.3. Акции |
|
|
|
|
9 |
|
1.4. Облигации |
|
|
|
13 |
||
1.5. Государственные облигации |
|
|
16 |
|||
1.6. Векселя |
|
|
|
|
17 |
|
1.7. Чеки |
|
|
|
|
22 |
|
1.8. Банковские сертификаты |
|
|
23 |
|||
1.9. Коносаменты |
|
|
|
24 |
||
1.10. Складские свидетельства |
|
|
25 |
|||
1.11. Производные финансовые инструменты |
|
27 |
||||
ГЛАВА 2. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ |
|
|
31 |
|||
1.1. Понятие эмиссии ценной бумаги |
|
|
31 |
|||
2.2. Проспект эмиссии ценной бумаги |
|
35 |
||||
2.3. Раскрытие информации эмитентом |
|
36 |
||||
2.4. Способы размещения ценных бумаг |
|
38 |
||||
2.5. Организация процесса размещения |
|
41 |
||||
ГЛАВА 3. ОБРАЩЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ |
|
42 |
||||
3.1. Ранжирование ценных бумаг |
|
|
42 |
|||
3.2. Котировка ценной бумаги и биржевые индексы |
47 |
|||||
ГЛАВА 4. БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ |
|
|
50 |
|||
4.1. Понятие сделки, виды сделок |
|
|
50 |
|||
4.2. Спекулятивные операции |
|
|
52 |
|||
ГЛАВА 5. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РЫНКА ЦЕННЫХ |
|
|||||
БУМАГ |
|
|
|
|
|
57 |
5.1. Сущность фундаментального анализа |
|
57 |
||||
5.2. Структура фундаментального анализа акций |
62 |
|||||
5.3. Достоинства и недостатки фундаментального анализа |
68 |
|||||
ГЛАВА 6. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ |
70 |
|||||
6.1. Принципы технического анализа рынка |
|
70 |
||||
6.2. Графические методы технического анализа |
70 |
|||||
6.3. Типы трендов и их жизненный цикл |
|
73 |
||||
6.4. Количественные методы технического анализа |
76 |
|||||
РАЗДЕЛ 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО |
|
|||||
ПОДГОТОВКЕ |
К |
СЕМИНАРСКИМ |
ЗАНЯТИЯМ, |
|
||
ВЫПОЛНЕНИЮ ПРАКТИЧЕСКИХ И РАСЧЕТНЫХ РАБОТ, |
|
|||||
ОРГАНИЗАЦИИ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ |
79 |
|||||
ГЛАВА |
7. |
РЕКОМЕНДАЦИИ |
ПО |
ОРГАНИЗАЦИИ |
|
|
|
|
|
3 |
|
|
|
ПРАКТИЧЕСКИХ И СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ |
|
79 |
||
7.1. Темы и последовательность проведения семинарских за- |
|
|||
нятий |
|
|
|
79 |
7.2. Методические указания по организации семинарского за- |
|
|||
нятия |
|
|
|
80 |
7.3. Задания и пояснения к ним для работы |
на практических |
|
||
занятиях |
|
|
|
82 |
ГЛАВА 8. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО |
|
|||
ВЫПОЛНЕНИЮ РАСЧЕТНОЙ РАБОТЫ |
|
95 |
||
8.1. Общие положения |
|
|
95 |
|
8.2. Задания для расчетной работы |
|
96 |
||
ГЛАВА 9. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО |
|
|||
ОРГАНИЗАЦИИ |
САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ |
РАБОТЫ |
|
|
ОБУЧАЮЩИХСЯ |
|
|
102 |
|
9.1 Рекомендации для обучающихся по конкретным видам са- |
|
|||
мостоятельной работы |
|
|
102 |
|
9.2 Вопросы, выносимые на самостоятельное изучение обу- |
|
|||
чающимися |
|
|
106 |
|
9.3 Вопросы итогового контроля по дисциплине |
108 |
|||
9.4 Перечень литературы для самостоятельной работы обуча- |
|
|||
ющихся |
|
|
|
110 |
9.5 |
Перечень |
ресурсов |
информационно- |
|
телекоммуникационной сети "Интернет" для самостоятельной |
|
|||
работы обучающихся |
|
|
111 |
|
9.6 Задания для самопроверки |
|
112 |
||
ЛИТЕРАТУРА |
|
|
|
116 |
4
ВВЕДЕНИЕ
Деятельность современных предприятий неразрывно связана с финансовым рынком, с применением финансовых инструментов, которые обращаются на этом рынке. В условиях жесткой конкурентной борьбы каждое предприятие заинтересовано в получении прибыли, росте стоимости своего бизнеса, в поддержании и повышении своего имиджа. Эти цели могут быть достигнуты за счет создания финансовой структуры капитала, которая, с одной стороны, обеспечивала бы равновесие между риском и доходностью предприятия, а с другой – снижала бы стоимость источников финансирования его деятельности. Рынок ценных бумаг, являющийся одним из сегментов финансового рынка, на котором объектом купли-продажи выступают ценные бумаги и производные финансовые инструменты, как раз и предоставляет компаниям возможности по привлечению более дешевых и доступных источников формирования капитала. Чтобы воспользоваться указанными возможностями, необходимо знать основы функционирования рынка ценных бумаг, с которыми позволяет ознакомиться учебнометодическое пособие «Фондовые операции».
В первом разделе учебно-методического пособия нашли отражение основные темы, знания по которым необходимы для принятия эффективных управленческих решений эмитентами и инвесторами на фондовом рынке. В пособии освещены такие вопросы, как эмиссия и обращение ценных бумаг, биржевые операции, дана характеристика отдельных видов ценных бумаг и производных финансовых инструментов, а также основы фундаментального и технического анализа рынка ценных бумаг.
Во втором разделе пособия приведены вопросы для подготовки к семинарским и практическим занятиям, требования по написанию расчетной работы по дисциплине, а также даны рекомендации обучающимся по организации самостоятельной работы при изучении дисциплины «Фондовые операции».
Учебно-методическое пособие рекомендовано для студентов, обучающихся по направлению 38.03.01 «Экономика», профиль «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».
5
РАЗДЕЛ 1. КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФОНДОВЫЕ ОПЕРАЦИИ»
ГЛАВА 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА
1.1. Понятие ценных бумаг и их виды
Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении
(ст. 142 ГК РФ).
Укрупненно ценные бумаги можно разделить на 2 вида:
∙основные ценные бумаги;
∙производные ценные бумаги, или деривативы.
Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (табл. 1).
|
Т а б л и ц а 1 |
Примеры ценных бумаг как права на активы |
|
|
|
Вид актива |
Соответствующая ценная бумага |
Земля |
Закладная, облигация с ипотечным покрытием |
Недвижимость |
Закладная, облигация с ипотечным покрытием, приватизационная |
|
ценная бумага |
Имущественный |
Акция |
комплекс |
|
Продукция |
Коносамент, складское свидетельство |
Деньги |
Облигация, вексель, банковский сертификат, чек |
Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разделить на первичные и вторичные.
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акция, облигация, вексель, закладная.
Вторичные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки.
Производная ценная бумага, или дериватив, – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты, опционы и свопы.
6
1.2. Классификация ценных бумаг
Общепринятой является следующая классификация ценных бумаг
(табл. 2).
|
|
|
|
Т а б л и ц а 2 |
|
|
|
Классификация ценных бумаг |
|
Классифи- |
Разновид- |
|
|
|
кационный |
ности цен- |
|
Характеристика |
|
признак |
ной бумаги |
|
|
|
Форма вы- |
Эмиссион- |
|
Выпускаются в обращение обычно крупными партиями, |
|
пуска |
|
ная |
|
внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентич- |
|
|
|
|
ны, и каждый их выпуск подлежит обязательной государ- |
|
|
|
|
ственной регистрации. Основные виды таких ценных бу- |
|
|
|
|
маг – акции и облигации |
|
|
Неэмисси- |
|
Выпуски таких бумаг не подлежат обязательной государ- |
|
|
онная |
|
ственной регистрации. Обычно выпускаются поштучно |
|
|
|
|
или небольшими партиями, но не обязательно |
Форма |
вла- |
Именная |
|
Права по такой бумаге принадлежат названному в ней |
дения |
|
|
|
лицу. Различают простую именную ценную бумагу и ор- |
|
|
|
|
дерную. Простая ценная бумага передается другому лицу |
|
|
|
|
по договору цессии, т.е. путем заключения договора |
|
|
|
|
между старым и новым собственником. Если передача |
|
|
|
|
происходит за деньги, то такой договор является догово- |
|
|
|
|
ром купли-продажи. Ордерная ценная бумага передается |
|
|
|
|
путем индоссамента, т.е. прежний владелец назначает но- |
|
|
|
|
вого владельца, совершая на ней передаточную надпись |
|
|
Предъяви- |
|
Не фиксирует имя ее владельца, права по ней принадле- |
|
|
тельская |
|
жат предъявителю. Её обращение осуществляется путем |
|
|
|
|
простой передачи от одного лица к другому |
Срок |
суще- |
Срочная |
|
Срок их существования ограничен во времени условиями |
ствования |
|
|
выпуска, например вексель, облигация. Они могут быть |
|
|
|
|
|
краткосрочными (со сроком обращения до 1 года), сред- |
|
|
|
|
несрочными (со сроком обращения свыше 1 года, в пре- |
|
|
|
|
делах до 5— 10 лет) и долгосрочными (со сроком обра- |
|
|
|
|
щения свыше 10 лет) |
|
|
Бессрочная |
|
Срок их существования условиями выпуска не установ- |
|
|
|
|
лен. Например, акция |
|
|
Отзывная |
|
Занимают промежуточное положение между срочными и |
|
|
|
|
бессрочными ценными бумагами. С одной стороны, цен- |
|
|
|
|
ная бумага имеет срок окончания своего действия, и с |
|
|
|
|
этой стороны она является срочной бумагой. Но ее эми- |
|
|
|
|
тент или инвестор имеют право прекратить ее существо- |
|
|
|
|
вание досрочно, т.е. действительный срок обращения бу- |
|
|
|
|
маги заранее неизвестен, и в этом смысле такая бумага |
|
|
|
|
является бессрочной |
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
|
|
|
Продолжение табл. 2 |
Классифи- |
Разновид- |
|
|
кационный |
ности цен- |
Характеристика |
|
признак |
ной бумаги |
|
|
Юридиче- |
Докумен- |
Выпускаются в форме документа |
|
ская |
форма |
тарная |
|
существо- |
Бездокумен- |
Существуют в виде записей на материальных (компью- |
|
вания |
|
тарная |
терных, электронных) носителях. В настоящее время яв- |
|
|
|
ляется преимущественной формой существования ценной |
|
|
|
бумаги. Причины этого: меньшие финансовые затраты на |
|
|
|
производство, хранение и обслуживание; меньшие вре- |
|
|
|
менные затраты на перерегистрацию. Но по российскому |
|
|
|
законодательству есть ряд ценных бумаг, которые могут |
|
|
|
выпускаться только в документарной форме (вексель, |
|
|
|
чек, складское свидетельство, коносамент и др.). Некото- |
|
|
|
рые ценные бумаги могут быть выпущены как в докумен- |
|
|
|
тарной, так и в бездокументарной формах (акции, обли- |
|
|
|
гации) |
|
|
|
|
Вид эмитен- |
Государ- |
Эмитентом ценной бумаги является государство в лице |
|
та |
|
ственная |
уполномоченных на то его органов |
|
|
Корпора- |
Эмитентом является коммерческая организация |
|
|
тивная |
|
Националь- |
Националь- |
Выпущена национальным эмитентом |
|
ная принад- |
ная |
|
|
лежность |
Иностранная |
Выпущена иностранными эмитентами или эмитентами, |
|
|
|
|
находящимися в других странах |
Свобода об- |
Рыночная |
Обладает полной свободой обращения |
|
ращения |
Нерыночная |
Имеет ограничения или запрет на передачу путем купли- |
|
|
|
|
продажи |
Принадлеж- |
Долевая |
Представляет собственный капитал эмитента |
|
ность |
при- |
Долговая |
Представляет заемный капитал эмитента |
влекаемого |
Доверитель- |
Представляет капитал, находящийся в доверительном |
|
капитала |
ная |
управлении |
|
Уровень |
Безрисковая |
Имеет максимально низкий уровень риска. В мировой |
|
риска |
|
|
практике к таким бумагам относят краткосрочные (на |
|
|
|
срок 1 – 3 месяца) государственные долговые обязатель- |
|
|
|
ства (казначейские векселя) |
|
|
Рисковая |
Уровень риска по ним превышает уровень риска, имею- |
|
|
|
щийся у безрисковых ценных бумаг. Условно разбивают- |
|
|
|
ся на три группы: низкорисковые (уровень риска ниже |
|
|
|
среднерыночного уровня для обращающихся на рынке |
|
|
|
ценных бумаг); рисковые (уровень риска которых при- |
|
|
|
мерно соответствует среднему уровню риска на рынке |
|
|
|
ценных бумаг); высокорисковые (уровень риска которых |
|
|
|
превышает средний уровень риска на рынке ценных бу- |
|
|
|
маг). К низкорисковым относятся все остальные государ- |
|
|
|
ственные бумаги, к среднерисковым – корпоративные об- |
|
|
|
лигации, а к высокорисковым – акции, производные фи- |
|
|
|
нансовые инструменты |
|
|
|
8 |
|
|
|
Окончание табл. 2 |
Классифи- |
Разновид- |
|
|
кационный |
ности цен- |
Характеристика |
|
признак |
ной бумаги |
|
|
Наличие до- |
Доходная |
Это ценная бумага, по которой выплачивается доход эми- |
|
хода |
|
|
тентом их владельцу. Возможны две формы: процентная |
|
|
|
ценная бумага, по которой эмитент выплачивает доход, |
|
|
|
начисляемый (рассчитываемый) им самим либо в виде |
|
|
|
дивиденда (по акции), либо в виде процента (по облига- |
|
|
|
ции); дисконтная – по которой эмитент уплачивает до- |
|
|
|
ход в форме разницы между номиналом ценной бумаги и |
|
|
|
более низкой рыночной ценой ее приобретения |
|
|
Бездоходная |
Эмитент никакого дохода не выплачивает |
Наличие |
|
Номиниро- |
Имеет номинальную стоимость в денежном выражении |
номинала |
|
ванная |
|
|
|
Неномини- |
Ценные бумаги, не имеющие номинальной стоимости. |
|
|
рованная |
Они могут существовать в двух видах: относительно но- |
|
|
|
минированные (имеет номинальную стоимость в относи- |
|
|
|
тельном выражении – в долях); абсолютно неноминиро- |
|
|
|
ванные (номинал не может быть определен вообще) |
Цель |
ис- |
Инвестици- |
Ценная бумага, которая приносит ее владельцу инвести- |
пользования |
онная |
ционный доход. К инвестиционным ценным бумагам в |
|
|
|
|
обычных условиях всегда относятся акции и облигации |
|
|
Неинвести- |
Ценная бумага, обращение которой на рынке не приносит |
|
|
ционная |
дохода (инвестиционного) ее владельцу. Обычно это цен- |
|
|
|
ные бумаги, обслуживающие расчеты на товарных или |
|
|
|
других рынках – коносаменты, складские свидетельства, |
|
|
|
чеки |
|
|
|
1.3. Акции |
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»).
Основные характеристики акции представлены в табл. 3.
Т а б л и ц а 3
|
Основные характеристики акции |
Характери- |
Содержание |
стика |
|
Бессрочность |
Акция не имеет ограничений по сроку своего существования. |
|
Обычно она прекращает свое существование в следующих случаях: |
|
1) прекращение существования эмитента (по решению акционе- |
|
ров, банкротство, реорганизация); |
|
2) обмен акций на акции другого вида данного общества (в слу- |
|
чае замены одних акций на другие) или на акции другого акционерно- |
|
го общества (в случае слияния, присоединения) |
|
9 |