получение показателей капитала воз можно только с применением расчет ных и аналитических методов.
Одним из наиболее распространен ных показателей, характеризующих структуру капитала, является коэффи циент независимости, который пред ставляет собой отношение собствен ного капитала к валюте баланса. Этот коэффициент важен как для инвес торов, так и для кредиторов пред приятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собствен никами в общую стоимость имущества предприятия.
Теоретически считается, что если коэффициент независимости больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину иму щества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обя зательства. Следует подчеркнуть, что данное положение не может исполь зоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом спе цифики деятельности предприятия и, прежде всего, его отраслевой прина длежности.
Система показателей капитала
Коэффициент финансовой устойчи вости - доля чистых активов в совокуп ных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансиру емых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источни ков собственных средств и долгосроч ных кредитов и займов к итогу актива баланса.
Коэффициент финансирования (отно шение собственного капитала к заем ному) показывает, какая часть деятель ности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за
счет заемных. Ситуация, когда вели чина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть иму щества предприятия сформирована за счет заемных средств), может сви детельствовать об опасности неплате жеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.
Таким образом, система показателей капитала должна формироваться в трех основных направлениях:
1)показатели источников формирова ния капитала;
2)показатели функционирующего капитала;
3)показатели результатов функциони рования капитала.
Кчислу важнейших показателей, характеризующих источники форми рования капитала, прежде всего, отно сятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.
Функционирующий капитал опреде ляется показателями иного порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предпри ятия. Кроме того, показатели функцио нирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов
иструктуру текущего капитала.
Кпоказателям эффективности исполь-
... предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности
Проведение анализа финансового |
ФОРМИРОВАНИЕ |
|
состояния с целью: |
||
ИНФОРМАЦИОННОЙ |
||
1. Выявления недостатков управления финансами; |
||
БАЗЫ |
||
2. Определения резервов улучшения финансового |
||
ДЛЯ |
||
состояния; |
||
ФИНАНСОВОГО |
||
3. Оценки собственных источников финансирования |
||
финансового оздоровления; |
ОЗДОРОВЛЕНИЯ |
|
4. Определения потребности в заемных источника |
|
|
финансирования антикризисных мероприятий; |
|
|
Проведение |
Определение |
|
Модель |
||
^__ мониторинга |
признаков |
|
диагностики |
||
внутренних и внешних |
несостоятельности |
|
кризисного |
в соответствии с ФЗ |
|
причин, влияющих |
||
состояния |
«О несостоятельности |
|
кризисное состояние |
||
организации |
(банкротстве)» |
|
организации |
||
|
Анализ прогноза банкротства предприятия с помощью моделей:
Зарубежные модели
Альтмана; Тафлера и Тишоу; Лиса; Спрингейта; Поляна;
Отечественные модели
Модели Иркутской государственной академии; Универсальной дискриминатной модели; Комплексной модели оценки риска банкротства предприятия; Модели Бажутина (для промышленных предприятий)
Рис. 2. Модель диагностики кризисного состояния коммерческих организаций
Примечание: Р и с у н о к с о с т а в л е н а в т о р о м п о р е з у л ь т а т а м д и с с е р т а ц и о н н о г о и с с л е д о в а н и я
ности, которое показало его среднюю вероятность ОАО «Энергопром-НЭЗ», и более высокую для ОАО «ЭнергопромЧЭЗ» (см. табл, но с.82).
Методам факторного анализа в целях антикризисной диагностики органи заций присущи следующие основные специфичные недостатки:
- весовые константы зарубежных моделей установлены на основе ста тистических данных, отражающ их динамику развития зарубежных пред приятий, что делает некорректным сложившиеся критериальные значения Z-индексов;
- весовые константы и критериальные их границы отечественных моделей требуют периодического уточнения; - проблематичным представляется
установление рыночной стоимости собственного капитала; - специфичные условия функциониро
вания организаций различных отрас лей экономики делают некорректной для диагностики вероятности их банк ротства применяемую систему коэф фициентов без дифференциации по отраслям; - финансовые коэффициенты зависят
от наличия и достоверности финансо
