Учебное пособие 80065
.pdf
ЛАБОРАТОРНАЯ РАБОТА № 5 Согласование результатов оценки
Цель работы: выбор удельного веса использованных методов оценки, определение итоговой величины рыночной стоимости предприятия.
Задание. Провести согласование результатов оценки, проведенных методами доходного, затратного и сравнительного подходов; установить итоговую рыночную стоимость оцениваемого бизнеса, если известно, что на основании использования трех подходов получены результаты стоимости объекта:
затратный подход – 103220773,72 д.е.; доходный подход – 77961,9 д.е.; сравнительный подход – 84279 д.е.
Решение:
Согласование стоимостных результатов и расчет итоговой стоимости: 1. Заполнение анкеты с присвоением соответствующих баллов (табл. 16).
Таблица 16 Определение удельного веса полученных результатов оценки
№ п/п |
|
Факторы имущественного подхода |
Баллы |
|
|
|
|
|
|
Оценивается контрольный пакет акций |
-1 |
|
|
|
|
|
|
Предприятие обладает значительными материальными акти- |
+1 |
|
|
вами |
|
|
|
|
|
|
|
Есть возможность выявления и оценки нематериальных ак- |
+1 |
|
|
тивов |
|
|
|
|
|
|
|
Ожидается, что предприятие будет по-прежнему действую- |
-1 |
|
|
щим предприятием |
|
|
|
|
|
|
|
Компания является холдинговой или инвестиционной |
-1 |
|
|
|
|
|
|
Отсутствие ретроспективных данных о прибылях или невоз- |
-1 |
|
|
можность их надежной оценки |
|
|
|
|
|
|
|
Оценка нового предприятия |
+1 |
|
|
|
|
|
|
Сильная зависимость предприятия от контрактов, отсутствие |
-1 |
|
|
постоянной клиентуры |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Значительная доля финансовых активов в активах предпри- |
+1 |
|
|
ятия |
|
Экспертная оценка фактора 
-1
Число факторов
Факторы доходного подхода
Ожидается существенное изменение уровня денежных пото- -1 ков
Возможность о15боснованной оценки денежных потоков |
+1 |
|
|
|
|
Положительные денежные потоки для большинства про- |
+1 |
|
гнозных периодов |
||
|
21
Окончание табл. 16
|
|
|
|
|
|
|
Положительная величина чистого денежного потока в по- |
|
+1 |
|
|
следний прогнозный год |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Оцениваемое предприятие является новым |
|
-1 |
|
|
|
|
|
Экспертная оценка фактора |
|
+1 |
|
|
|
|
|
|
|
Число факторов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Факторы сравнительного |
|
|
|
|
подхода |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Достаточное количество информации для определения ана- |
|
+1 |
|
|
логов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Достаточное количество сопоставимых компаний |
-1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Надежные данные о прибылях и денежных потоках |
|
-1 |
|
|
|
|
|
|
|
Положительная величина прибыли или денежного потока |
|
+1 |
|
|
|
|
|
|
|
Стабильность уровня прибыли и денежных потоков |
+1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Имеется информация о стоимости чистых активов сопоста- |
|
-1 |
|
|
вимых предприятий |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Положительная величина стоимости чистых активов оцени- |
|
+1 |
|
|
ваемого предприятия |
|
|
|
|
|
|
|
Экспертная оценка фактора |
+1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Число факторов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.Обработка полученной информации, расчет параметров согласования и удельного веса каждого стоимостного результата, полученных в рамках затратного, доходного и сравнительного подходов, представлены в табл. 17.
Таблица 17 Согласование результатов оценки и расчет удельного веса стоимостных ре-
зультатов оценки
|
|
|
|
|
Показатель |
Затратный подход |
|
Доходный подход |
Сравнительный подход |
|
|
|
|
|
Экспертная оценка фак- |
- 1 |
|
+ 1 |
+ 1 |
тора |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Число факторов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Смещение факторов |
9 : 2 = 5,5 (округляем до |
|
5 : 2 = 2,5 (округляем до |
7 : 2 = 3,5 (округляем до |
|
5) |
|
3) |
4) |
|
|
|
|
|
|
Числитель: - 1 + 5 = 4; |
|
Числитель: 1 + 3 = 4; |
Числитель: 1+ 4 = 5; |
Весовая доля (обычная |
Знаменатель: 9 ´ 3 = 27 |
|
Знаменатель: 5 ´ 3 = 15 |
Знаменатель: 7 ´ 3 = 21 |
дробь) |
Результат: |
|
|
|
|
|
Результат: |
Результат: |
|
|
|
|
|
|
Весовая доля (десятич- |
0,148 |
|
0,267 |
0,238 |
ная дробь) |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Сумма весовых долей |
0,148 + 0,267 + 0,238 = |
|
|
|
|
0,653 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Удельный вес подхода |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
22
3. Определение итоговой стоимости объекта оценки производится по фор-
муле:
Vбизнеса = 103220773,73-2 х 0,2266+77961,9 х 0,4089 + 84279 х 0,3645 = 23452425,63
д.е.
– результат оценки бизнеса с использованием i-той методики в рамках затратного, доходного и сравнительного подхода; Di – удельный вес i-того результата оценки.
Итоговая стоимость бизнеса, определенная путем согласования стоимостных результатов, полученных методами различных подходов, составляет
23452425,63 д.е.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Васильева, Л. С. Анализ и оценка бизнеса [Электронный ресурс]: учеб.-метод. пособие / Л. С. Васильева, М. В. Петровская. – М.: Российский университет дружбы народов, 2017. - 68 с. - ISBN 978-5-209-08040-4. URL: http://www.iprbookshop.ru/90972.html
2.Соколова, А.А. Оценка стоимости бизнеса [Электронный ресурс]: практикум / В.В. Гарибов, А.А. Соколова. - Ставрополь: Северо-Кавказский феде-
ральный университет, 2016. - 106 c.URL: http://www.iprbookshop.ru/66085.html
3.Шульгатый, О.Л. Оценка стоимости бизнеса [Электронный ресурс]: учеб.- метод. пособие / О.Л. Шульгатый. - Краснодар, Саратов: Южный институт менеджмента, Ай Пи Эр Медиа, 2017. - 84 c. URL: http://www.iprbookshop.ru/62645.html
4.Оценка и управление стоимостью предприятия (организации) [Электронный ресурс]: методические указания к выполнению курсовой работы для студентов бакалавриата специальности "Экономика" очной и заочной форм обучения / Воронеж. гос. архитектур.-строит. ун-т; сост. Э. Ю. Околелова. - Воронеж, 2014. 1 электрон. опт. диск.
23
|
ОГЛАВЛЕНИЕ |
|
Введение………………………………………………………………………. |
3 |
|
Лабораторная работа № 1. Процесс оценки стоимости предприятия: |
|
|
основные стадии и их характеристика…………………………………….. |
4 |
|
Лабораторная работа № 2. |
Доходный подход к оценке предприятия……. |
8 |
Лабораторная работа № 3. |
Применение сравнительного подхода |
|
к оценке предприятия………………………………………………………… |
12 |
|
Лабораторная работа № 4. |
Затратный подход к оценке стоимости |
|
предприятия…………………………………………………………………... |
17 |
|
Лабораторная работа № 5. |
Согласование результатов оценки…………….. |
21 |
Библиографический список………………………………………………….. |
23 |
|
24
ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
к выполнению лабораторных работ для студентов направления 38.03.01 «Экономика»
всех форм обучения
Составители: Околелова Элла Юрьевна Шибаева Марина Александровна Березняков Леонид Владимирович
В авторской редакции
Компьютерный набор Л. В. Березнякова
Подписано к изданию 01.04.2021.
Уч.-изд. л. 1,6.
ФГБОУ ВО «Воронежский государственный технический университет»
394026 Воронеж, Московский просп., 14
25