Учетный коэффициент среднегодовая прибыль
окупаемости = средняя стоимость
инвестиции на режимных объектах
_6_
проект 1 = 25 * 100 % = 24 %
12,857
проект 2 = 25 * 100 % = 51 %
2,0
проект 3 = 25 * 100 % = 8 %
Ессли ликвидационная стоимость составит, например 10 млн. р., то средние инвестиционные затраты (средний размер используемого капитала) составит при равномерном начислении износа 0,5 * 50 + 0,5 * 10 = 30 млн. р., что можно проиллюстрировать на рис. 4.1.
Используется учетный показатель окупаемость капиталовложений при анализе проектов финансовых и бухгалтерских отчетов.
Рассмотрим недостатки простых показателей инвестиционного анализа, продолжив рассмотрение примера 4.1. Период возврата составил 4 года (100 млн. рю, вложенных первоначально приносят доход в течение пяти лет по 25 млн. р.), т. е. первоначально вложенная сумма за четыре года будет возмещена. если срок совпадает с экономическим циклом проекта, то инвестор понетет потенциальный убыток, поскольку те же денежные средства, инвестицированные ежегодно, не менее банковского процента по депозитам
50
40
30
20
10
0 1
2 3 4 5
Годы
середина срока жизни
Рис. 4.1. Средний размер используемого капитала
Построим таблицу в млн. р.
Таблица 4.1
|
Входящий |
Нормативная |
Денежные средства |
Заключительный ос- |
Год |
остаток |
прибыль при |
от текущих хозяйст- |
таток, подлежащий |
|
|
10 % годовых |
венной деятельности |
возмещению |
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
1 |
100000 |
1000 |
(25000) |
58000 |
2 |
85000 |
8500 |
(25000) |
68500 |
3 |
68500 |
6850 |
(25000) |
50350 |
4 |
50350 |
5035 |
(25000) |
*30385 |
5 |
30385 |
3039 |
(25000) |
8424 |
6 |
8424 |
842 |
(25000) |
(15734) |
* окупаемость по расчету
В первой колонке входящий остаток инвестиций для каждого года, на основе которого определена сумма нормативной прибыли при норме в 10 %. Соответственно, на конец года остается невозмещенный остаток - из суммы входящего остатка и нормативной приыбыливычетаем доходы от текущей деятельности. Через четыре года остается невозмещенной сумма в 30 млн. р., за экономический срок жизни инвестиций возможные потери 8 млн. р., а при шести годах возможно получения 15,7 млн. р. прибыли.