5. Плановый баланс

Он определяет собой сопоставление всех активов и всех пассивов предприятия. Может состоять из следующих позиций по годам расчетного периода:

• денежные средства в кассе и на расчетном счете в банке;

• дебиторская задолженность;

• запасы материалов и комплектующих изделий;

• незавершенное производство;

• итого текущих активов (показатель, участвующий в расчете потребности в оборотном капитале);

• основные средства;

• амортизация основных средств;

• основные средства с учетом износа;

• итого долгосрочные активы;

• итого активов как сумма текущих и долгосрочных активов;

• кредиторская задолженность за материалы, комплектующие изделия;

• краткосрочные кредиты;

• итого текущих пассивов (показатель, участвующий в расчете потребности в оборотном капитале);

• вложения собственного капитала;

• долгосрочные займы;

• нераспределенная прибыль;

• итого долгосрочные пассивы;

• итого пассивов как сумма текущих и долгосрочных пассивов;

• баланс - разность между всеми активами и пассивами предприятия.

Плановый баланс, отражая соотношение его активов и пассивов, дает возможность оценить надежность предприятия и тенденции его развития.

6. Оценка коммерческой эффективности проекта

Может выполняться по ранее приведенным формулам:

• Т_ок - простой срок окупаемости;

• N_p - простая норма прибыли;

• NPV - чистый дисконтированный доход;

• PI - индекс доходности;

• IRR - внутренняя норма доходности обычно находится методом итерационного подбора значений коэффициента дисконтирования, при котором NPV равна нулю.

7. Анализ чувствительности проекта

Целью анализа чувствительности инновационного проекта является определение степени влияния варьируемых факторов на финансовый результат проекта, в качестве которого из числа показателей коммерческой эффективности обычно принимается чистый дисконтированный доход (NPV).

В качестве варьируемых факторов могут приниматься:

• объем продаж;

• цена изделия;

• прямые (переменные издержки);

• постоянные издержки;

• ставка дисконтирования;

• требуемый объем инвестиций;

• темп инфляции.

Анализ чувствительности проекта характеризует:

• зависимость NPV от объема продаж;

• зависимость NPV от уровня цены на изделие;

• зависимость NPV ах уровня прямых (переменных затрат);

• зависимость NPV от уровня постоянных затрат;

• зависимость NPV от ставки дисконтирования;

• зависимость NPV от объема инвестиций;

• зависимость NPV от темпа инфляции.

Наиболее распространенный метод, используемый при проведении анализа чувствительности, - имитационное моделирование.

В результате анализа устанавливается, насколько (%) можно уменьшить объем сбыта, уменьшить цену изделия (%), повысить издержки, ставку дисконтирования, снизить объемы инвестиций, ожидать повышения темпа инфляции, пока NPV нe перейдет через нуль, т.е. результаты анализа могут показать «запас прочности проекта» по отношению к внешнему воздействию среды, насколько инновационный проект является устойчивым.

На рис. 8.3.-8.5. приведены условные примеры чувствительности проекта (NPV) от ряда варьируемых факторов.

Как видно из рис. 8.3.-8.5, базисный вариант показателей проекта соответствует NPV, равному 2500 ден. ед. Показатель чувствительности вычисляется как отношение изменения NPVотносительно базисного варианта к изменению значения фактора на один процент.

Рис. 8.3. Чувствительность проекта:

ЗависимостьNPV от объема продаж

Зависимость NPV от уровня цены изделия

Рис. 8.4. Чувствительность проекта:

ЗависимостьNPV от уровня прямых (переменных) затрат

Зависимость NPV от уровня постоянных затрат

Рис. 8.5. Чувствительность проекта:

ЗависимостьNPV от ставки дисконтирования

Если тот или иной фактор оказывается критическим к величине NPV, то могут быть приняты соответствующие меры по снижению затрат, росту производительности труда и др., чтобы повысить устойчивость проекта.

Анализ чувствительности особенно ценен для планирования инновационных проектов на стадии их предварительного обоснования, когда с небольшими затратами он позволит оценить целесообразность дальнейших усилий по разработке проекта [9, с. 68].