Исходные данные для оценки и анализа ликвидности оао «Вымпел» за 2011 и 2012 г. Г.

(сумма – в тыс. руб., уд. вес – в % к сумме капитала)

Показатели	На начало 2011 г.		2012 г.				Темп изменения, в %
			на начало года		На конец года
							за прошлый год	за отчетный год
	сумма	уд. вес.	сумма	уд. вес.	сумма.	уд. вес
Текущие (оборотные) активы	951233	68,4	1422675	72,9	2022993	76,7		142,2
Текущие (краткосрочные) обязательства	594013	42,7	1130351	57,9	1690853	64,1	190,3	150,2
Собственные оборотные средства (СОС)	357220	25,7	292324	15,0	332140	12,6	81,8	134,1
Наиболее ликвидные активы	112414	8,1	50980	2,6	64249	2,4	45,4	126,0
Быстро ликвидные активы	439579	31,6	582315	29,8	753182	28,6	132,5	129,3
Медленно реализуемые активы	91507	6,6	372824	19,1	574129	21,8	497,4	154,0
Труднореализуемые активы	779071	56,0	603333	30,9	752829	28,6	77,4	124,8
Запасы и затраты (ПЗЗ)	531086	38,2	995139	51,0	1327374	50,4	187,4	133,4
Функционирующий капитал	302690	21,8	218154	11,2	192426	7,3	72,1	88,2
Наиболее срочные обязательства	588968	42,4	1044293	53,5	1536244	58,3	177,3	147,1
Сумма хозяйственных средств (капитал)	1390590	100	1951830	100	2636108	100	140,4	135,1

На основе данных таблицы 2.3 мы видим, темп роста краткосрочных обязательств превышают текущих активов. Сумма краткосрочных обязательств и структура текущих активов не благоприятна для финансового состояния предприятия.

В текущих активах преобладают трудно- и медленнореализуемые активы, что отрицательно влияет на ликвидность и платежеспособность предприятия. Функционирующий капитал занимает незначительную долю оборотных средств, что указывает на то, что в оборотных средствах преобладают средства, которые иммобилизованы в труднореализуемых активах и долгосрочной и просроченной дебиторской задолженности.

Все это, как покажут дальнейшие расчеты, отрицательно повлияет на показатели оценки ликвидности и платежеспособности. Искусство финансового управления состоит в том, чтобы держать на счетах минимальную сумму средств, а остальную часть – в быстрореализуемых активах.

Чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, больше вероятность имеющимися средствами рассчитаться с платежами и обязательствами. Но если денежные средства находятся в запасах и затратах, т. е. в медленнореализуемых активах, их намного сложнее превратить в денежную наличность.

Все кредиторы, прежде чем предоставить кредит, определяют степень риска, который они берут при этом на себя. Они должны произвести анализ кредитоспособности предприятия, т. е. при помощи соответствующих показателей определить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Для определения ликвидности баланса предприятия рассчитывается целая система показателей в виде коэффициентов, отражающих соотношения определенных статей баланса и других форм финансовой отчетности. К ним относятся:

Коэффициент покрытия (К_п) характеризует, в какой мере краткосрочные (текущие) обязательства обеспечиваются текущими (оборотными) средствами.  Коэффициент покрытия рассчитывается путем деления суммы текущих активов (итог раздела 2 актива баланса) на текущие обязательства (итог раздела 5 пассива баланса), т. е. по формуле:

.

Как правило, рост этого показателя рассматривается положительно. По опыту работы предприятий нормальным считается, когда этот показатель составляет 2,0 и более. В экономической литературе встречаются суждения, когда считают, что для того, чтобы предприятие было ликвидным, достаточно простое превышение текущих активов над текущими обязательствами, т. е. когда коэффициент покрытия составляет 1,0 и более. В этом случае авторы не учитывают то, что в текущих активах имеются медленно- и труднореализуемые активы, такие как производственные запасы, незавершенное производство, просроченная дебиторская задолженность и дебиторская задолженность, возврат которых ожидается более чем через 12 месяцев после отчетного периода (долгосрочная дебиторская задолженность).

Коэффициент быстрой ликвидности(К_б.лик.) характеризует долю денежных средств, расчетов и прочих активов в текущих обязательствах и рассчитывается по следующей формуле.

.

Коэффициент быстрой ликвидности определяет способность предприятия выполнить текущие обязательства из быстрореализуемых активов и дополняет показатель коэффициента покрытия. Высокий показатель коэффициента быстрой ликвидности свидетельствует о низком финансовом риске и хороших потенциальных возможностях для привлечения дополнительных финансовых средств со стороны.

Нормальным следует считать, когда этот показатель превышает 1,0, т. е. когда быстроликвидные активы равны или превышают сумму текущих обязательств. Этот показатель интересует банки и другие кредитные учреждения при предоставлении кредитов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{абс.лик.}) характеризует долю денежных средств в текущих обязательствах и определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (наиболее ликвидных активов) к текущим обязательствам. Денежные средства – это деньги, имеющиеся в кассе, на расчетном счете, валютных счетах, а также краткосрочные финансовые вложения. Он рассчитывается по формуле:

.

На основании коэффициента абсолютной ликвидности можно определить наличие денежных средств для покрытия обязательств, по которым наступит срок оплаты, на данный момент. Он представляет интерес в первую очередь для поставщиков товаров данного предприятия, кредиторов, предоставляющих займы и кредиты на короткий срок возврата, работников предприятия, получающих заработную плату, налоговые органы. Чем выше данный коэффициент, тем предприятие имеет больше возможности рассчитаться с наиболее срочными обязательствами (бюджетом по налогам, рабочими и служащими по заработной плате и т. п.). Нормальным считается, когда этот коэффициент составляет 0,2 и выше. Это объясняется тем, что в среднем на каждый момент времени у предприятия имеется приблизительно 20 % от общей суммы кредиторской задолженности, по которой наступил срок оплаты. Значительный рост этого показателя является нежелательным, так как деньги должны находиться в обороте, т. е. работать и приносить доход.

Вышеуказанные коэффициенты ликвидности считаются основными, и по ним можно сделать вывод о ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Кроме того, для более глубокого изучения ликвидности предприятия рекомендуется дополнительно рассчитать следующие показатели.

Маневренность функционирующего капитала, иликоэффициент маневренности функционирующего капитала(К_{Ман.ф.кап.}), определяется как отношение суммы средств в запасах и затратах к функционирующему капиталу, т. е. к собственным оборотным средствам за минусом долгосрочной и просроченной дебиторской задолженности, и рассчитывается по формуле:

.

Этот показатель характеризует долю собственного капитала предприятия, которая находится в фирме, не позволяющей свободно им маневрировать, потому что для того, чтобы рассчитаться с текущей задолженностью, надо включить в оборот запасы и затраты, вернуть просроченную дебиторскую задолженность.

Наличие высокого коэффициента маневренности функционирующего капитала увеличивает опасность банкротства, что указывает на иммобилизацию собственных средств в материально-производственные запасы и затрудняет возможность рассчитаться с текущими обязательствами.

Согласно сложившемуся опыту в производственных предприятиях нормальным считается, когда этот коэффициент не превышает 0,5, т. е. сумма запасов и затрат не превышают 50 % всей суммы собственных оборотных средств.

Маневренность общего капитала, или коэффициентманевренности общего капитала(М_кап.), определяется как отношение текущих активов, т. е. оборотных средств, к сумме хозяйственных средств (капиталу) по формуле:

.

Он показывает долю более маневренного капитала в общей сумме хозяйственных средств, которые можно быстрее превратить в денежные средства в отличие от иммобилизованных (неподвижных) активов. Чем выше этот показатель, тем предприятие считается более ликвидным.

Нормальным считается, когда этот показатель более 0,6, т. е. оборотные средства в общей сумме хозяйственных средств составляют более 60 %.

Анализируя ликвидность предприятия, необходимо:

• оценить ликвидность бухгалтерского баланса, рассчитав показатели, их характеризующие, на начало и конец года;

• сравнить фактические показатели на конец отчетного периода, характеризующие ликвидность предприятия, с установленным нормативом и данными на начало года;

• определить динамику показателей ликвидности за ряд лет;

• выявить причины и факторы, оказавшие влияние на улучшение или ухудшение показателей ликвидности за отчетный период;

• изучить причины и факторы, оказавшие влияние на изменение показателей ликвидности за отчетный период;

• разработать конкретные рекомендации для принятия управленческих решений по улучшению ликвидности.

Для того чтобы оценить ликвидность предприятия, необходимо на основании данных бухгалтерского баланса, которые приведены в таблице 2.3, рассчитать вышеприведенные коэффициенты на начало и конец анализируемого года, определить их изменение за год и произвести сравнение со сложившимися нормативами (табл. 2.4).

Таблица 2.4