Механизм Закрытых ПИФов венчурных (особо рисковых) инвестиций для реализации инновационных проектов.

Закрытые ПИФы

Согласно российскому законодательству, закрытые паевые фонды создаются на срок от 1 года до 15 лет, но по решению собрания пайщиков фонд может продолжить свою деятельность. Пайщиками ЗПИФов могут быть как физические, так и юридические лица.

Закрытые паевые фонды (ЗПИФ) – особый тип ПИФов на рынке коллективных инвестиций в силу того, что они обладают рядом особенностей, не свойственных открытым и интервальным ПИФам. Рассмотрим эти особенности.

1. Паи закрытых фондов можно купить только при формировании фонда, а погасить при прекращении деятельности ПИФа. Паи некоторых закрытых ПИФов так же, как открытых и интервальных, можно купить или продать на бирже.

2. Учитывая особенности погашения паев закрытых ПИФов, их управляющие получают большую свободу в инвестировании средств. В закрытом фонде нет необходимости поддерживать ликвидность портфеля для обеспечения требований клиентов по возврату средств, что во многом способствует долгосрочным инвестициям в низко ликвидные активы. Закрытые фонды способны принести инвестору большую доходность. Законодательство не ограничивает закрытые ПИФы в доле вложений в ценные бумаги одного эмитента.

3. Количество инвестиционных паев закрытого ПИФа ограничено и оговорено в Правилах доверительного управления закрытого ПИФа. Паи закрытых фондов могут перепродаваться, в принципе для этого они и обращаются на биржах. Кроме того, может быть организован выпуск дополнительных паев.

4. По методам работы с пайщиками ЗПИФ во многом похож на акционерное общество. Все судьбоносные моменты функционирования закрытого фонда решаются на общем собрании пайщиков. В частности, на таком собрании пайщики могут принять решение о досрочном прекращении работы фонда, о смене управляющего фондом, о выплате дивидендов, могут внести изменения и дополнения в Правила доверительного управления фондом, принять решение о дополнительном выпуске паев фонда и т.д. В случае если определенный пайщик не принимал участия в голосовании по какому-либо вопросу на общем собрании пайщиков, он может погасить свои паи досрочно, то есть до прекращения работы фонда.

5. Пайщик может внести не только денежные средства, но и недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое имущество или иное имущество, предусмотренное Правилами доверительного управления фондом для входа в ЗПИФ.

6. Необходимо отметить и то, что в целом инвестирование в закрытые фонды обходится пайщику дешевле, чем в открытые и интервальные. Объясняется это тем, что ЗПИФам нет необходимости привлекать новых пайщиков, а значит, не нужно тратиться на рекламу, маркетинг и продвижение.

Таким образом, закрытые инвестиционные паевые фонды являются эффективным инструментом инвестирования и, по мнению аналитиков, их популярность среди инвесторов будет только расти.

Венчурные фонды

Первые венчурные фонды появились в США в начале 1950-х годов. Слово «венчурный» означает рискованный. Это название фонды получили в связи с тем, что их деятельность была направлена на финансирование научно-технических разработок и изобретений, имевших большой коммерческий потенциал, а также на создание на базе этих разработок новых производств.

Понятно, что в таком бизнесе неудача весьма вероятна. Но если даже среди десятка провальных разработок оказывалась одна удачная и востребованная рынком, то все затраты окупались и инвесторы получали очень большую прибыль. Статистика, описывающая мировой опыт венчурного бизнеса, свидетельствует о том, что 90% всех инновационных проектов не выходят на рынок, останавливаясь на стадии опытно-конструкторских и научно-исследовательских работ. Зато оставшиеся 10% дают такую прибыль, которая не только перекрывает все издержки неудачных проектов, но и вполне удовлетворяет инвесторов. Именно поэтому венчурные фонды реализуют параллельно сразу несколько десятков перспективных проектов.

Чаще всего объектами для венчурного инвестирования являются небольшие компании, ориентированные на разработку и вывод на рынок новой наукоемкой продукции. То есть фонды покупают некрупные частные компании, которые являются владельцами перспективных технологических разработок, прошедших серьезную проверку, и имеют небольшой, но квалифицированный штат сотрудников. Инвестор, участвующий в венчурном фонде, купившем долю в уставном капитале такой инновационной компании, рассчитывает на прибыль от многократного увеличения ее стоимости после вывода на рынок новой продукции.

Как купить или продать паи венчурного фонда

Венчурные фонды – это одна из категорий закрытых ПИФов, поэтому их паи можно купить либо в период формирования фондов, либо у другого инвестора, имеющего паи уже работающих венчурных ПИФов, либо на бирже.

Если паи фонда выведены на биржу, то процедура продажи стандартна и описана правилами биржевой торговли. Любая компания, имеющая брокерскую лицензию, окажет вам услуги по покупке паев. Купля-продажа может быть осуществлена напрямую между владельцем паев и покупателем, если обоих устраивает цена. И последний вариант – владельцу паев нужно дождаться окончания срока действия фонда, который в соответствии с правилами ПИФа может длиться до 15 лет, и погасить паи.

Венчурное инвестирование инновационных проектов

В работе раскрывается сущность венчурного инвестирования как важнейшего источника внебюджетного финансирования научных исследований, прикладных разработок и инновационной деятельности.

Венчурное инвестирование в развитых странах представляет собой важнейший источник внебюджетного финансирования научных исследований, прикладных разработок и инновационной деятельности. Средства венчурных инвесторов вкладываются в основном в уставный капитал вновь созданных малых и средних предприятий, ориентированных, как правило, на развитие новых технологий или создание новых наукоемких продуктов. В последующем, после развития и закрепления на рынке технологического предприятия, венчурный фонд продает свой многократно возросший в цене пакет акций (долю) в этом предприятии, обеспечивая тем самым значительную прибыль на вложенный капитал.

Развитие индустрии венчурного капитала и прямого инвестирования в России в настоящий момент является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики и необходимым условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности отечественной промышленности.