2. Валютная система: понятие, элементы, эволюция
Валютная система – это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.
Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.
Таблица 6 из альбома по ДКБ
Мировая валютная система стихийно сложилась в XIX в. на базе золотомонетного стандарта. Это первая мировая валютная система. Парижское соглашение 1867г. признало золото единственной формой мировых денег.
Каждая национальная валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет по отношению к другим валютам.
До тех пор, пока содержание золота в национальных валютах не менялось – до 1914 г. – валютные курсы тоже не менялись. То есть «золотой стандарт» был системой твердых валютных курсов.
После первой мировой войны золотомонетный стандарт сменился золотодевизным стандартом. Это – вторая мировая валютная система. Она базировалась на золоте и валютах (девизах) наиболее развитых стран и была оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской конференции в 1922 году.
Третья мировая валютная система – Бреттон - Вудская. (США, 1944 год). Она также основывалась на золотодевизном (а практически золотодолларовом) стандарте.
Роль основных валют отводилась доллару и фунту стерлингов.
Устанавливались твердые паритеты всех валют к доллару, а через него – к золоту и друг другу.
Рыночные колебания валютных курсов вокруг фиксированного долларового паритета допускались в пределах ±1%. (в декабре 1971 г. этот показатель был увеличен до 2,5%) в зависимости от условий спроса и предложения. Любые более значительные отклонения и официальные изменения самого паритета были допустимы лишь с одобрения МВФ.
Для регулирования мировой валютной системы были созданы МВФ и Международный банк реконструкции и развития.
Советский Союз принимал участие в этой конференции, в выработке соглашений об МВФ и МБРР, но тогда в них не вступил.
Четвертая, ныне действующая мировая валютная система - Ямайское соглашение 1976-1978 годов.
- была отменена официальная цена золота (до девальваций доллара в 1971 и 1973 годах она составляла 35 долларов за одну тройскую унцию)
- прекращен размен долларов на золото для центральных банков и правительственных органов;
- разрешена продажа и покупка золота по рыночным ценам;
- странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса;
признана система плавающих валютных курсов взамен их жесткой фиксации;
МВФ был наделен полномочиями по наблюдению за валютной политикой стран-членов.
золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР.
СДР (Special drawing rights –специальные права заимствования) - это выпускаемые МВФ международные резервные и платежные средства, предназначенные для безналичных межправительственных расчетов стран-членов МВФ через их центральные банки путем записей на специальных счетах.
СДР не имеет собственной стоимости и реального обеспечения; курс определяется на базе валютной корзины (набор валют, которые используются при определении курса).
С 1 июля 1974 г. по 1 января 1981 г. – из 16 валют, затем до 1 января 1999 г. – из 5 валют, с 1 января 1999 г. – из 4 валют.
Состав и доли валют в валютной корзине пересматриваются каждые 5 лет, при этом учитывается место страны в международной торговле и степень использования валюты в международных расчетах.
Структура корзины СДР (в %)
С 1.01.01 С 9.01.06 С 1.01.11
Доллар 45 44 41,9
Евро 29 34 37,4
Японская иена 15 11 9,4
Фунт стерлингов 11 11 11,3
В противовес ямайской в 1979 году страны ЕС создали европейскую валютную систему.
Она включает три составных элемента:
обязательства по согласованному поддержанию изменений рыночных валютных курсов в оговоренных количественных пределах с помощью валютного вмешательства центральных банков;
механизм кредитной помощи правительствам, сталкивающимся с финансовыми затруднениями при поддержании рыночного валютного курса на двусторонней основе, а также за счет средств специального Европейского фонда валютного сотрудничества (в 1994 г. до 1999 г. он был заменен Европейским валютным институтом), которые используются для краткосрочного (от 3 до 5 месяцев) и среднесрочного (от 2 до 5 лет) кредитования;
специальную европейскую расчетную единицу, являющуюся полноценной коллективной международной валютой - ЭКЮ (ЕСU – European Curruncy Unit).
В отличие от СДР, эмиссия ЭКЮ на 50% обеспечивалась золотом и долларами и на 50% национальными валютами стран европейского валютного союза.
Курс определялся на базе валютной корзины, которая до замены ее евро включала 12 валют, в наст. время – 4 валюты.
Пределы взаимных колебаний курсов валют устанавливались на уровне сначала ±1,125, потом ±2,25, с августа 1993 г. ±15%. «Змея в туннеле» «европейская валютная змея»
При введении евро с 1.01.99 г. режим «европейской валютной змеи» перестал применяться в зоне евро, но временно сохранил свое значение в трех странах ЕС, которые пока не присоединились к зоне евро – Великобритании, Дании, Швеции. В перспективе «европейская валютная змея» обречена на отмену.
9-11 декабря 1991 г. в городе Маастрихте (Нидерланды) проходила конференция, на котором был подписан договор об учреждении Европейского сообщества (Маастрихтский договор). Вступил в силу с 1 ноября 1993 г.
Критерии, которым должны были соответствовать страны:
дефицит госбюджета – не более 3% ВВП;
государственный долг – не более 60% ВВП;
годовая инфляция не должна была более чем на 1,5 процентных пункта превышать уровень инфляции трех наиболее стабильных государств;
ставки процента по долгосрочным государственным займам – не более чем на 2 процентных пункта выше процентных ставок трех наиболее стабильных стран;
рыночные колебания курса валюты не должны выходить за рамки установленных границ.
С 1 января 1999 года страны европейского экономического и валютного союза (ЭВС) ввели единую валюту – евро.
Страны-участницы ЭВС (сначала 12): Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция.
С 1 мая 2004 г. к ЭВС присоединились: Польша, Венгрия, Чехия, Словакия, Словения, Кипр, Мальта, Литва, Латвия, Эстония.
С 1 января 2007 г. в ЕС вступили Румыния и Болгария. С 1 января 2008 г. к зоне евро присоединились Кипр и Мальта. С 1 января 2011 года Эстония стала 17-м членом еврозоны
Эмитент евро – Европейский центральный банк.
Ввод евро осуществлялся в 2 этапа:
с 1 января 1999 года по 31 декабря 2001 года.
Евро использовался в безналичном обороте наряду с национальными валютами. В полном объеме с 1 января 1999 г. к евро перешли следующие сферы: межбанковские расчеты, финансовые рынки, эмиссия государственных ценных бумаг.
с 1 января 2002 года по 1 марта 2002 года.
Национальные валюты стран-участниц ЭВС полностью заменены на евро во всех сферах безналичного обращения. Банкноты и монеты в евро поступили в наличный оборот и использовались наряду с национальными денежными знаками.
С 1 марта 2002 г. все расчеты – в евро.
Начальный курс евро устанавливался в соотношении 1 евро =1 ЭКЮ.
Банкноты достоинством 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 евро,
монеты достоинством 1 и 2 евро; 1, 2, 5, 10, 20, 50 центов.
Введение в обращение евро определило возникновение качественно новых условий функционирования международной валютно-финансовой системы. Основной тенденцией развития современной мировой валютной системы становится переход от абсолютного доминирования доллара США к постепенному усилению роли новой европейской валюты в международных финансовых операциях.