- •1)Международные валютно-кредитные отношения в условиях глобализации мирохозяйственных связей.
- •2)Сущность международных финансовых отношений. Структура международных финансов.
- •3)Мировые финансовые рынки.
- •4. Классификация участников мирового финансового рынка
- •5. Международные финансовые операции
- •8. Элементы мировой валютной системы
- •9. Платежный баланс. Валютные ценности.
- •13. Теории валютн курса
- •14. Регулирование международных валютных отношений
- •15. Государственное регулирование валютных отношений в сфере внешнеэкономической деятельности.
- •16. Валютная политика: понятие, формы
- •17. Официальные золотовалютные резервы мира.
- •18. Финансовая помощь
- •19. Международный кредит: сущность, функции, роль.
- •20. Виды международного кредита
- •21. Мировой кредитный рынок
- •22. Международные ценные бумаги
- •23. Рынок еврооблигаций
- •24. Сущность и виды еврооблигаций
- •25. Американские депозитарные расписки (adr)
- •26. Международный кредитный рейтинг: понятие, виды
- •27.Градация кредитных рейтингов
- •28. Стадии рейтингования
- •29. Мировой рынок страховых услуг
- •30. Страховое дело в развитых странах
- •31. Мвф
- •32. Кредитная политика мвф
- •33. Группа всемирного банка
- •34. Международный банк реконструкции и развития (мбрр).
- •35. Международная ассоциация развития (мар)
- •36. Международная финансовая корпорация (мфк).
- •37. Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (маги)
- •38. Банк международных расчетов (бмр)
- •39. Европейские финансовые организации
- •40. Особенности функционирования национальных финансовых систем
- •41. Финансовая система сша
- •42. Финансовая система Великобритании
- •43. Финансовая система Германии
- •44. Финансовая система Японии. Финансовая система Франции
- •45. Особенности национальных финансовых систем развивающихся стран
25. Американские депозитарные расписки (adr)
Законодательство США запрещает прямой выход иностранных компаний на американский фондовый рынок. Обращение акций иностр. АО возможно с помощью ADR. Делятся на спонсируемые и неспонсируемые.
Выпуск спонсируемых ADR инициируется непосредственно компанией-эмитентом. Существует 4 различных уровня спонсирования ADR. Первые 2 вида ADR выпускаются уже на обращающиеся акции. ADR 3-его и 4-ого уровней выпускаются за счет новой эмиссии.
Особенности уровней спонсируемых ADR:
ADR 1-ого ур. Могут обращаться только на внебиржевом рынке. Требования по раскрытию информации для эмитентов минимальны.
ADR 2-ого ур. Используются компаниями для получения регистрации на американской или иной зарубежной бирже. Компания должна отвечать листинговым требованиям биржи (min число акционеров; min рыночная капитализация; представление отчетности за неск. лет, проверенной аудиторами по межд. стандартам).
ADR 3-его ур. Используются эмитентами при первичного размещении. Эмитенты должны выполнять требования Комиссии по ЦБ и фонд. биржам США в отношении регистрации и отчетности для новых эмитентов. Компании-эмитенты обязаны соблюдать правила и нормы биржи, на которой будут обращаться ее ЦБ.
ADR 4-ого ур. Представляют собой форму частичного размещения, т.е. размещение ADR проводится только среди очень крупных профессиональных инвесторов.
Неспонсируемые ADR выпускаются по инициативе инвесторов, и в этом случае требования Комиссии по предоставлению фин. отчетности эмитента минимальна. Торговля неспонсир. ADR возможна только на внебирж. рынке по средствам обмена информацией через ежедневный справочник «Розовые страницы» и бюллетень «Борд». Последующее заключение сделок проводится по телефону.
Для инвесторов преимуществами работы с ADR является получение доступа к акциям иностранных ТНК, а также рискованным, но высокодоходным рынкам развивающихся стран, при этом американские инвесторы избегают ряд проблем, связанных с реализацией прав акционеров.
Для эмитентов выпуск ADR означает возможность привлечения значительных инвестиций на американском рынке капиталов, повышения ликвидности акций на внут. рынке, а также улучшения собственного имиджа.
В настоящее время на фондовом рынке США обращаются свыше 1000 ADR, причем растет кол-во спонсируемых расписок, допускаемых на биржевой рынок.
26. Международный кредитный рейтинг: понятие, виды
Кредитный рейтинг (рейтинг кредитоспособности) – инструмент, который отражает комплексную оценку способности заемщика к полному и своевременному выполнению долговых обязательств на весь срок погашения долга или периода обращения ЦБ с учетом прогноза возможных изменений экономической ситуации и политической среды.
КР могут присваиваться эмитенту (суверен. правительству, регион. и мест. органам власти, корпорациям, фин. институтам, страх. компаниям и фондам) или отдельному долг. обязательству.
В настоящее время. выход на м/н финансово-кредитный рынок невозможен без наличия КР, присвоенных ведущими отечественными и м/н рейтинговыми агенствами.
Виды рейтингов:
1) классические индивидуальные рейтинги (каждый эмитент относится к определенному рейтинговому классу не только по уровню риска невозврата, но и по вероятному типу его поведения в отношении кредитора);
2) КР эмитентов (отражают оценку общей способности и готовности эмитента выполнять свои фин. обязательства);
3) КР отдельных эмиссий (отражают текущую оценку кредитоспособности эмитента в отношении определенного фин. обязательства или фин. проекта);
4) специализированные рейтинги (присваиваются определенным вида долговых обязательств, банковским кредитам, инвестиционным проектам и частным размещениям ЦБ);
По времени действия КР делятся на:
1) SR (оценивают способность заемщика своевр-но исполнять свои фин.обяз-ва на срок не более 1 г.);
2) LR. (свыше 1 г.).
Все рейтинги строятся по принципу рейтинг. шкалы, в которой выделяются типы, категории и классы рейтингов. Крупнейшие рейтинг. агентства – Moody’s, Standart Poor’s. Они имеют представительства в 10-х стран мир, имеют примерно одинаковые методики оценки кредитоспособности и шкалы КР.