- •1. Инвестиционные проекты в отрасли связи
- •Принципы организации процесса инвестиционного планирования и контроля
- •1.2 Классификация инвестиционных проектов
- •1.3 Цель реализации проекта
- •Расчет затрат по проекту
- •2.2 Объем услуг и доходы от основной деятельности
- •2.2.1 Объем услуг
- •2.3.Показатели прибыли
- •2.3.1Прибыль от реализации
- •2.4 Показатели экономической эффективности проекта
- •2.4.1 Чистая текущая стоимость проекта
- •2.4.2.Срок окупаемости проекта
- •2.4.3 Рентабельность инвестиций
- •2.4.4 Внутренняя норма прибыли
- •3.1.4 Краткое описание существующей инфраструктуры
- •3.1.5 Задачи проекта
- •3.2 Описание услуги
- •3.2.1 Характеристика рынка
- •3.2.2 Оценка спроса
- •3.2.3 Обоснование планируемого спроса на оказание услуг
- •3.3 Описание технического решения проекта
- •3.3.1 Этапы реализации проекта
- •3.3.2 Оценка инвестиций по проекту
- •3.3.3 Оценка текущих расходов по проекту
- •3.4 Анализ экономической эффективности проекта
- •3.4.1 Денежный поток
- •3.4.2 Показатели экономической эффективности проекта
2.4 Показатели экономической эффективности проекта
2.4.1 Чистая текущая стоимость проекта
К показателям, характеризующим экономическую эффективность инвестиционного проекта, относятся следующие показатели:
– чистая текущая стоимость;
– срок окупаемости проекта;
– внутренняя норма прибыли;
– рентабельность инвестиций.
Чистая текущая стоимость, ЧТС (NPV, present value) – разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта, приведенных к нулевому моменту времени, и суммой дисконтированных затрат, необходимых для реализации этого проекта.
Для расчета чистой текущей стоимости проекта необходимо определить следующие показатели:
величину чистого денежного потока (ЧДП) по формуле:
, (2.23)
где – чистый денежный поток вj-ом году, тыс. руб.;
– общие доходы в j-ом году, тыс. руб.;
– общие эксплуатационные расходы в j-ом году, тыс. руб.;
– капитальные вложения в j-ом году, тыс. руб.;
– величина налога на прибыль в j-ом году, тыс. руб.
Примечание: при расчете эксплуатационные затраты берутся без учета амортизации.
2)коэффициент дисконтирования на каждый год проекта по формуле:
, (2.24)
где – коэффициент дисконтирования;
–норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период, минимальный уровень доходности проекта и инвестиционный риск;
t – период приведения затрат к началу расчетного года, равный разности между годом, в котором осуществляются затраты и расчетным годом, к которому они приводятся.
Примечание. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения их к ценности в начальном периоде, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Значительная продолжительность жизненного цикла инвестиций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости, или дисконтирования, т. е. приведения затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации инвестиций.
Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта.
Метод дисконтирования позволяет привести к одинаковой размерности во времени разность между всеми поступающими средствами и затратами по каждому году (чистый дисконтированный поток денежных средств).
3) чистый денежный доход (ЧДД), который определяется по формуле:
, (2.25)
где –чистый денежный доход в j-ом году, тыс. руб.
4) чистую текущую стоимость определяется по формуле:
, (2.26)
где – чистая текущая стоимость в j-ом году, тыс. руб.
Результаты расчета ЧДП, коэффициентов дисконтирования, ЧДД и ЧТС сводятся в таблицу 2.6.
Таблица 2.6 – Чистая текущая стоимость
Показатель |
Ед. изм. |
Годы | |||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 | ||||||
Доходы |
тыс. руб. |
3921,7 |
16991,5 |
16991,5 |
16991,5 |
16991,5 |
16991,5 |
16991,5 |
16991,5 | ||||
Эксплуатационные расходы (без амортизации) |
тыс. руб. |
916,6 |
8736,8 |
8736,8 |
8736,8 |
8736,8 |
8736,8 |
8736,8 |
8736,8 | ||||
Капитальные затраты |
тыс. руб. |
10910 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
Налог на прибыль |
тыс. руб. |
511,2 |
1290,8 |
1303,1 |
1310 |
1316,8 |
1323,6 |
1330,5 |
1337,4 | ||||
Продолжение таблицы 2.6. | |||||||||||||
Чистый денежный поток (ЧДП) |
тыс. руб. |
-8416,1 |
6963,9 |
6951,6 |
6944,7 |
6937,9 |
6931,1 |
6924,2 |
6917,3 | ||||
Коэффициент дисконтирования |
тыс. руб |
1 |
0,88 |
0,77 |
0,67 |
0,59 |
0,52 |
0,46 |
0,40 | ||||
Чистый денежный доход (ЧДД) |
тыс. руб. |
-8416,1 |
6128,2 |
5352,7 |
4652,9 |
4093,3 |
3604,1 |
3185,1 |
2766,9 | ||||
ЧДД нарастающим итогом |
тыс. руб. |
-8416,1 |
-2287,9 |
3064,8 |
7717,7 |
11811 |
15415,1 |
18600,2 |
21367,1 | ||||
Чистая текущая стоимость (ЧТС) |
тыс. руб. |
21367,1 |