56

Рисунок 1 – Схема осуществления лизинговой сделки

Нормативные акты

ГК РФ (часть 2 параграф 6)

ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 18 июля 2005 г. № 90 - ФЗ

ФЗ от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»

ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» от 08.02.1998 № 16-ФЗ

Конвенция УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» от 28.05.1988 г.

Рисунок 2 – Законодательно-нормативные акты, регламентирующие сделки международного лизинга

57

Рисунок 3 – Преимущества международного лизинга

Таблица 1 – Сравнительная характеристика содержания Конвенции УНИДРУА и Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)»

Оформление лизинговой сделки

Заявка

Заказ-наряд поставщику Подготовительная Кредитный договор работа

65

Контрольные вопросы и задания

1.Дайте определение понятию «лизинг».

2.В чём отличия лизинга от обычной аренды и кредита?

3.Изобразите графически основные схемы лизинговых сделок.

4.Каковы преимущества лизинговых сделок?

5. Назовите формы международного лизинга.

6.Каким образом при международном лизинге осуществляется уплата НДС?

7.Какие документы необходимы для оформления лизинговой сделки?

8.Назовите формы лизинговых платежей.

9.Перечислите элементы, входящие в состав лизинговых платежей и раскройте их.

10.Малое российское предприятие «Зенит» обратилось в германскую лизинговую компанию с просьбой предоставить в лизинг сроком на три года грузовой автомобиль стоимостью 51 000 д.е. Установленный период начисления амортизации 6 лет. Лизинговый процент составляет 22%. Стоимость дополнительных услуг лизинговой компании составляет 5% стоимости объекта. Периодичность оплаты лизинговых платежей – ежеквартально равными долями. Рассчитайте сумму лизинговых платежей.

11.Агрофирма «Колос» просит предоставить в лизинг сроком на 3 года трактор стоимостью 120 000 д.е. Норма амортизационных отчислений – 11% годовых. Ставка лизингового процента – 20%. Периодичность выплаты лизинговых платежей – ежемесячно равными долями. Рассчитайте сумму разового лизингового платежа.

12.Назовите общие риски лизинговых сделок и раскройте их.

13.Перечислите специфические риски лизинговых сделок и раскройте их.

14.Рассмотрите финансовые риски лизинговых сделок.

15.Перечислите нормативные акты, регулирующие отношения при международном лизинге.

Тесты

1. Разрешено ли лизингополучателю в полном объёме относить лизинговые платежи на себестоимость продукции?

а) это запрещено российским законодательством; б) запрещено и зарубежным и российским законодательством;

в) разрешается, что является стимулом для использования лизинга.

66

2. Разрешено ли предприятиям применять ускоренную амортизацию при лизинге? а) амортизация по оборудованию при лизинге не начисляется вообще, что

находит отражение в учётной политике предприятия; б) разрешается, и это отражено в законодательстве;

в) ускоренная амортизация в РФ при лизинге запрещена.

3. Расходы по таможенному оформлению предмета лизинга: а) уплачиваются лизингодателем; б) уплачиваются лизингополучателем;

в) не уплачиваются, что является стимулом для использования международного лизинга.

4.Может ли лизингополучатель брать имущество в лизинг с последующим выкупом?

а) да; б) нет, это запрещено Конвенцией УНИДРУА;

в) международный лизинг – это операция, не предусматривающая последующий выкуп.

5.Предмет международного лизинга – это:

а) любые непотребляемые вещи, кроме земли и других природных объектов; б) любые непотребляемые вещи (движимое и недвижимое имущество); в) только оборудование.

6. Допускаются ли сублизинговые сделки в международном лизинге? а) да, это отражено в Конвенции УНИДРУА; б) нет, это запрещено Конвенцией УНИДРУА;

в) только в том случае, если сублизинг не запрещён законодательством страны лизингодателя.

7.Является ли лизинг инвестиционной деятельностью? а) нет, это сделка аренды; б) нет, это кредитная сделка;

в) да, это определено законодательством.

8.Лизинговые платежи могут принимать форму:

а) денежную, компенсационную, смешанную;

68

Формы страновых рисков

Валютные риски возникают из-за того, что при существовании подвижных валютных

Валютный риск курсов происходят изменения стоимости обязательств и требований (включая объём капитала, инвестированного за границей)

Отказ от признания долга или отказ (полный или частичный) от его дальнейшего обслуживания как разновидности кредитного риска имеют для иностранных фирм и

Кредитный риск инвесторов наиболее тяжёлые последствия. При этом отказ от признания долга осу-

ществляется часто на государственном уровне, что влечёт за собой и невыплаты по долгам фирмами и банками данной страны

Трансфертный риск заключается в невозможности или затруднённости перевода средств (прибыли, процентных платежей и т. д.) за рубеж частными фирмами и лица-

Трансфертный риск ми. Он вызывается валютными ограничениями в стране, которые могут относиться ли-

бо ко всем валютным ценностям, либо к их части, например, только к средствам, полученным от финансовых операций

Рисунок 2 – Формы и сущность страновых рисков

72

7.4Принципы регулирования иностранных инвестиций

вмеждународной практике

Таблица 1 – Сравнительная характеристика принципов регулирования инвестиций

73

Контрольные вопросы и задания

1.Дайте определение понятию «страновой риск».

2.Перечислите виды страновых рисков и раскройте их.

3.Каковы формы страновых рисков?

4.Раскройте зоны риска и проанализируйте их.

5.Оцените инвестиционный проект с точки зрения материнской и дочерней компаний, если: h – валюта страны материнской компании; f – валюта страны вложения капитала. IC = 1 200 h. При этом в начальный момент валютный курс ЕR (отношение h к f) равен – 0,9. ЕR составит по прогнозу в первый год осуществления проекта – 0,9, во второй – 0,8 и в третий – 0,7. Инвестиционный проект осуществляется в течение трёх лет, принося каждый год чистые денежные средства в размере 6 000 f. Требуемый инвестором (материнской компанией) уровень прибыльности, принимаемый за ставку дисконта при оценке проекта, равен r = 14%. Предполагается равенство ставки дисконта в странах материнской и дочерней компаний. Налог на репатриируемую прибыль – 12%, налог на доходы в стране материнской компании – 8%.

6.Назовите формы регулирования иностранных инвестиций.

7.Раскройте сущность и содержание двусторонних инвестиционных соглашений.

8.Каким образом на регулирование иностранных инвестиций влияет национальное законодательство?

9.Охарактеризуйте принципы и методы регулирования иностранных инвестиций в РФ.

Тесты

1.В случае возникновения данного вида рисков государство возмещает ущерб иностранному инвестору:

а) экономический; б) политический;

в) ущерб не возмещается.

2.Отказ от признания долга или отказ от его дальнейшего обслуживания – это:

а) трансфертный риск; б) портфельный риск; в) кредитный риск.

74

3.Если возможные потери превышают размер предполагаемой прибыли, но покрываются расчётной выручкой, то это:

а) допустимый риск; б) критический риск;

в) катастрофический риск.

4.Если коэффициент уровня потерь не более 0,7, то это:

а) допустимый риск; б) критический риск;

в) катастрофический риск.

5.Коэффициент уровня потерь рассчитывается по следующей формуле:

а) Y / C; б) C / Y; в) Y x C.

6.Урегулирование споров между инвесторами и принимающими странами осуществляет:

а) Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций; б) Международный арбитраж; в) оба ответа верны.

7.Конвенция об учреждении Многостороннего агентства по гарантированию инвестиций вступила в силу:

а) 11.10.1965 г.;

б) 11.10.1975 г.; в) 11.10.1985 г.

8.Выделяют следующие формы страновых рисков:

а) экономические, политические; б) микроэкономические, макроэкономические;

в) допустимый, критический, катастрофический.

9. Выделяют следующие формы соглашений по регулированию иностранных инвестиций:

а) международные, двусторонние, многосторонние;

78

Круг рисков

Рисунок 5 – Круг рисков, потери по которым компенсируются за счёт средств Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций

79

Контрольные вопросы и задания

1.Раскройте сущность Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций.

2.Какой объём акций составляет минимальная подписка специальных прав заимствования?

3.Раскройте структуру агентства.

4.Перечислите операции, выполняемые агентством.

5.Какой процент ущерба компенсируется агентством инвестору?

6.Какие формы инвестиций гарантируются агентством?

7.Дайте определение понятию «прямое капиталовложение».

8.Какие риски покрываются гарантиями агентства?

Тесты

1. Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций – это:

а) международная организация, не являющаяся юридическим лицом; б) международная организация, являющаяся юридическим лицом; в) объединение стран без образования юридического лица.

2.Конвенция ратифицирована РФ:

а) 22.12.1992 г.; б) 11.10.1993 г.; в) 11.12.1989 г.

3.Минимальная подписка специальных прав заимствования составляет: а) 10 акций; б) 30 акций; в) 50 акций.

4.Наличными должно быть оплачено не менее:

а) 1% стоимости подписных акций; б) 5% стоимости подписных акций; в) 10% стоимости подписных акций.

5. Резервы агентства должны превышать подписной капитал: а) в два раза; б) в три раза; в) в пять раз.

80

6.Максимальный объём компенсации ущерба агентством инвестору составляет:

а) 75%; б) 90%; в) 95%.

7.Агентством гарантируется прямое капиталовложение, осуществляемое:

а) только в денежной форме; б) только в неденежной форме; в) форма не имеет значения.

8.Группа рисков, покрываемых гарантиями агентства утверждается: а) советом управляющих; б) советом директоров;

в) оговаривается в договоре о гарантии.

9.Конвенция об учреждении Многостороннего агентства по гарантированию инвестиций вступила в силу:

а) 11.10.1965 г.; б) 11.10.1975 г.; в) 11.10.1985 г.

10.Превышение какого периода времени на перевод прибыли считается покрываемым риском?

а) 6 месяцев с момента подачи заявления; б) 10 месяцев с момента подачи заявления;

в) конкретный период времени не установлен.

81

Библиографический список

1. О соглашениях о разделе продукции : ФЗ от 06.12.1995 г. № 225-ФЗ // Собрание законодательства. – 1996. – № 1. – Ст. 18.

2. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации : ФЗ от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ (в ред. от 29.04.2008 г. № 58-ФЗ) // Российская газета. – 2008. – № 96. – С. 4.

3.О финансовой аренде (лизинге) : ФЗ от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ (в ред. № 130-ФЗ от 26.07.2006 г.) // Российская газета. – 2006.

4.О валютном регулировании и валютном контроле : ФЗ от 10.12.2003 г.

№173-ФЗ (в ред. № 150-ФЗ от 22.07.2008 г.) // Российская газета. – 2008.

5.Об особых экономических зонах в Российской Федерации : ФЗ от 22.07.2005 г. № 116-ФЗ // Российская газета. – 2005. – № 162.

6.О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства : ФЗ от 29 апреля 2008 г. № 57-ФЗ // Российская газета. – 2008. – № 96. – С. 6.

7.О консультативном совете по иностранным инвестициям в России : постановление от 18 сентября 2004 г. № 487 (в ред. постановления Правительства РФ от 22.10.2007 г. № 692) // Собрание законодательства РФ. – 2007. – № 11. – Ст. 652.

8.Ивасенко А. Г. Инвестиции : источники и методы финансирования / А. Г. Ивасенко. – М. : Омега-Л, 2007. – 253 с.

9.Иващенко В. С. Иностранные инвестиции : учеб. пособие / В. С. Иващенко. – Кемерово : КузГТУ, 2007. – 200 с.

10.Корчагин Ю. А. Теория инвестиций : учеб. пособие / Ю. А. Корчагин. – Ростов н/Д : Феникс, 2008. – 347 с.

11.Кричесвский Н. А. Страхование инвестиций : учеб. пособие / Н. А. Кричесвский. – М. : Дашков и Ко, 2007. – 256 с.

12.Тютюгина О. В. Налогообложение прибыли и доходов иностранных организаций в РФ : учеб. пособие / О. В. Тютюгина. – Хабаровск : ХГАЭП, 2007. – 96 с.

13.Амосов А. Результативны ли иностранные инвестиции / А. Амосов // Экономист. – 2007. – № 1. – С. 29 – 36.

82

14.Баранов А. Н. Правовая природа концессий и концессионных соглашений как механизма привлечения иностранных инвестиций / А. Н. Баранов // Законодательство. – 2007. – № 6. – С. 56 – 61.

15.Гумерова Г. Прямые иностранные инвестиции в технологические инновации в экономике России / Г. Гумеров // Инвестиции в России. – 2008. –

№3. – С. 41 – 48.

16.Гусев К. Н. Новые тенденции в притоке иностранного капитала в Россию / К. Н. Гусев // Банковское дело. – 2007. – № 5. – С. 19 – 25.

17.Ендовицкий Д. Сущность прямых иностранных инвестиций и характеристики привлекательности хозяйствующих субъектов для иностранных инвесторов / Д. Ендовицкий // Инвестиции в России. – 2008. – № 3. – С. 30 – 36.

18.Инвестиции резидентов и нерезидентов РФ // Валютное регулирование и валютный контроль. – 2008. – № 4. – С. 22 – 25.

19.Киселёв И. Методы привлечения иностранных инвестиций / И. Киселёв // Финансовый бизнес. – 2007. – № 4. – С. 57 – 65.

20.Мальцев Г. Н. Иностранные инвестиции в российскую экономику / Г. Н. Мальцев // ЭКО. – 2007. – № 10. – С. 20 – 35.

21.Орлова Г. А. Проблема роста иностранных инвестиций в экономику РФ / Г. А. Орлова // Российский внешнеэкономический вестник. – 2008. – № 4. – С. 49 – 61.

22.Пак Е. Н. Проблемы развития статистики прямых иностранных инвестиций / Е. Н. Пак // Вопросы статистики. – 2008. – № 2. – С. 37 – 45.

23.Саенко А. Проблемы экспроприации иностранных инвестиций (Инвестиционный рынок) / А. Саенко // Инвестиции в России. – 2004. – № 2. – С. 30 – 35.

24.Хорошилова О. Прямые иностранные инвестиции в России: ограничения и возможности / О. Хорошилова // Инвестиции в России. – 2007. – № 4. – С.

14 – 20.

25.Чистов А. В. Об основных льготах и гарантиях для иностранных инвесторов в России / А. Чистов // БИКИ. – 2007. – № 64. – С. 2 – 4.

83

Содержание

Введение……………………………………………………………. 3

1.3Инвестиционный климат: правовые режимы, гарантии…….. 8

1.4Мотивы и гипотезы иностранных инвестиций………………. 11

Контрольные вопросы и задания………………………………. 13

Тесты ………………………………………………………………. 14

2. Свободные экономические зоны как способ привлечения иностранного инвестиционного капитала…………………….. 16

финансирования……………………………………………………. 34

Контрольные вопросы и задания………………………………. 37

Тесты ………………………………………………………………. 37

4. Соглашение о разделе продукции – договорная форма инвестиций………………………………………………………… 39

4.1Общая характеристика Закона «О соглашениях о разделе продукции»…………………………………………………………. 39

4.2Основные условия соглашения о разделе продукции……….. 43

Контрольные вопросы и задания……………………...……….. 45

Тесты ………………………………………………………………. 45

6.2Порядок формирования лизинговых отношений……………. 58

6.3Риски лизингового процесса………………………………….. 63

Контрольные вопросы и задания………………………….…… 64

Тесты ………………………………………………………………. 64

7. Страновые риски и методы регулирования иностранных инвестиций……………………………………………………...…. 66

7.1Сущность и виды страновых рисков………………………….. 66

7.2Идентификация и оценка рисков……………………………… 68

7.3Регулирование прямых иностранных инвестиций…………... 69

7.4Принципы регулирования иностранных инвестиций в международной практике…………………………………………… 71

8. Многосторонние гарантии иностранных инвестиций …… 74

8.1 Учреждение, организация и управление агентства по

Библиографический список………………………….………….. 80

Содержание………………………………………………………… 82

85

Вера Сергеевна Степанова

Иностранные инвестиции

Учебно-наглядное пособие для студентов 5-го курса специальности «Финансы и кредит»

Редактор Г. С. Одинцова

Подписано к печати ________________Формат___60 х 84 / 16.________________

Бумага писчая. Печать офсетная. Усл.п.л. ___4,9___Уч.-изд.л._____3,5________

Тираж _30___ экз. Заказ_________

680042, Хабаровск, ул. Тихоокеанская, 134, ХГАЭП, РИЦ