9. Какие показатели характеризуют «больные» статьи баланса?

Анализ экономического потенциала

При оценке экономического потенциала следует исходить из уяснения следующих основных понятий для экономического анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта

Общая стоимость капитала организации – стоимость активов и пассивов – представляет собой всё имущество организации или собственный капитал и все обязательства организации. Называется этот показатель валютой баланса и отражается в отчётности по строке «Баланс».

Активы – это стоимость средств, которыми владеет данная организация и которые отражены в её отчётности. Активы делятся на текущие – оборотные и на недвижимое имущество – внеоборотные активы.

Текущие активы – это средства, предназначенные для непосредственного участия в формировании вновь создаваемой стоимости товара в организации и имущества, которое, как правило, в течение одного производственного цикла переносит свою стоимость на стоимость продукции, работ и услуг организации. Отражается такое имущество во втором разделе баланса и называется оборотным капиталом.

Недвижимость – активы, предназначенные для длительного использования в производственном процессе (как правило, более года); в отчётности отражаются в разделе внеоборотных активов и называются недвижимым или иммобилизованным, в широком смысле слова, имуществом. В данном контексте под иммобилизацией понимают просто неявное участие в производственном цикле. Как правило, основными компонентами недвижимого имущества организации являются основные средства, нематериальные активы, незавершённое капитальное строительство.

Реальные активы – это стоимость имущества, которая может выступать оценкой производственного потенциала организации или его производственной мощности. В их состав включают стоимость основных средств организации, производственных запасов, незавершённого производства.

Ликвидные активы иначе ещё называют активами, их способность превращаться в деньги, довольна высока. В состав ликвидных активов включают денежные средства, отражаемые в составе оборотных средств, краткосрочные финансовые вложения и дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются анализируемой организацией в течение года.

88

Легкореализуемые активы – это денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения.

Материально-производственные запасы – это имущество, которое занимает как бы промежуточное место между легкореализуемыми активами и недвижимым имуществом. Отражается такого рода имущество организации во втором разделе актива баланса и включает в свой состав сырьё, материалы для производственного процесса, незавершённое производство, готовую продукцию и товары для перепродажи.

Пассивы – это общая сумма источников формирования имущества организации. Включают в свой состав собственный капитал организации и все её обязательства.

Собственный капитал – стоимость активов организации, принадлежащих собственникам или акционерам организации. Определяется как разность между валютой баланса и обязательствами организации. Отражается в третьем разделе пассива баланса и называется акционерным капиталом. При расчёте основных финансовых характеристик к сумме собственного капитала добавляют приравненные к собственным источники формирования имущества организации, которые состоят из доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей. Обязательства делятся на краткосрочные и долгосрочные и отражаются соответственно в четвёртом и пятом разделах пассива баланса. При определении суммы обязательств необходимо из общей суммы краткосрочных пассивов вычесть приравненные к собственным источники формирования имущества.

Краткосрочные обязательства – задолженность, которая должна быть погашена анализируемой организацией в течение отчётного периода. В состав краткосрочных обязательств включают краткосрочные ссуды, краткосрочные займы, кредиторскую задолженность, расчёты с учредителями и прочие краткосрочные пассивы. Долгосрочные обязательства – задолженность, которую в течение отчётного периода гасить нет необходимости и которая отражается в четвёртом разделе пассива баланса.

Чистые активы – это та же величина, что и собственный капитал в широком смысле слова. Определяется как разность между стоимостью активов и стоимостью краткосрочных обязательств.

Чистые оборотные активы – показатель, используемый для оценки абсолютного значения платёжеспособности организации. Рассчитывается как разность между ликвидными активами и краткосрочными обязательствами.

Собственные текущие активы – величина текущих активов за минусом краткосрочных обязательств организации.

89

Экономический и финансовый потенциал организации является непосредственным фактором роста эффективности и улучшения результатов работы организации. Для оценки производственного финансового потенциала изучают формы отчётности. Для формирования мнения о финансовой устойчивости необходимо исходить из следующего.

Если запасов меньше, чем собственных оборотных средств, то предприятие считается абсолютно финансово устойчивым, но его администрация не имеет возможности привлекать внешние источники для формирования оборотных средств, а это, как правило, сдерживает развитие предприятия.

Если запасов больше, чем сумма собственных оборотных средств, то предприятие относится к категории финансово устойчивого, а ситуация характеризует администрацию предприятия как умеющую использовать для покрытия средств различные источники, как собственные, так и привлечённые.

Если сумма производственных запасов превышает размер источников формирования запасов, то это свидетельствует о том, что предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники для покрытия запасов, которые не являются для предприятия нормальными; такие организации принято относить к категории финансово неустойчивых.

Случаи, когда имеет место превышение размера материальнопроизводственных запасов над источниками их формирования, а также имеется информация о кредитах и займах, не погашенных в срок, или просроченная кредиторская задолженность свидетельствуют о критической финансовой устойчивости организации. Важнейшим направлением анализа финансового состояния является анализ финансовой устойчивости. Он проводится с целью выявления платёжеспособности организации для обеспечения процесса непрерывного производства и продажи продукции, то есть способности расплачиваться за свои долги. При анализе можно воспользоваться абсолютными и относительными показателями. К абсолютным показателям относятся показатели обеспеченности запасов или оборотных активов собственными, заёмными и привлечёнными источниками формирования. В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заёмными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости:

– абсолютно устойчивое финансовое состояние организации характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами. Оно определяется неравенством:

ВА + З < СК;

90

– нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заёмными источниками, которое соответствует неравенству:

СК − ВА + З < СК + ДО;

– неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов за счёт собственных оборотных средств, долгосрочных заёмных источников и краткосрочных кредитов и займов, то есть за счёт всех основных источников формирования запасов, соответствующих неравенству:

СК +ДО − ВА + З = СК + ДО + КЗК;

– кризисное финансовое состояние характеризуется тем, что запасы не обеспечиваются источниками их формирования; организация находится на грани банкротства. Такое состояние соответствует неравенству:

ВА + З > СК + ДО + КЗК, где ВА – внеоборотные активы; З – запасы с НДС;

СК − капитал и резервы (собственный капитал); ДО − долгосрочные обязательства; КЗК – краткосрочные займы и кредиты.

Кроме абсолютных показателей, при оценке финансовой устойчивости рекомендуется использовать относительные показатели в виде финансовых коэффициентов (таблица 6).

Результатом анализа финансовой устойчивости являются установление типа финансовой устойчивости организации и оценки платёжеспособности в динамике на определённый или интересующий аналитика период, которая должна быть учтена при финансовом планировании

Вопросы и задания для самопроверки

1.Назовите основные цели и задачи финансового анализа.

2.В чём различия и что общего между финансовым анализом и управленческим?

3.Назовите основные пользователи отчётности организации.

4.Чем характеризуются интересы разных групп пользователей финансовой отчётности?

5.Какое место занимает экономический анализ в аудиторской деятельности?

6.Почему обычно суммы нематериальных активов, отражённые в бухгалтерском балансе, отличаются на конец периода по сравнению с началом?

91

7.Какие суммы НДС отражаются в составе оборотных средств?

8.Как оценивают производственный потенциал организации?

9.Как оценить финансовый потенциал фирмы?

10.Почему в составе источников формирования организации отражаются убытки?

11.Чем отличается собственный капитал от заёмного капитала?

12.Какой должна быть доля оборотных средств организации в общей стоимости имущества?

13.Назовите сходства и различия финансового анализа и финансового менеджмента.

Анализ оборотных средств организации

Оборотными средствами называют имущество организации, которое в течение одного производственного цикла переносит свою стоимость на стоимость вновь созданной продукции и отражается в отчётности организации во II разделе актива баланса.

Прежде чем приступать к оценке оборотных средств за изучаемый период, необходимо изучить потребность данной организации в оборотных средствах.

Методика расчёта потребности в оборотных средствах

В основе управления оборотным капиталом лежит определение оптимального объёма и структуры текущих оборотных активов, источников их покрытия, а также соотношения между ними, обеспечивающие стабильную и эффективную деятельность организации.

Избыток оборотных средств означает, что часть капитала бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала, который испытывают сейчас практически все организации, тормозит ход производственного процесса.

Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства, поэтому состав и размер потребности организации в оборотных средствах определяются нуждами производства и обращения. Потребность в оборотных средствах зависит от следующих обстоятельств:

–объёмов производства и реализации продукции, а также темпов их роста;

–вида бизнеса;

–масштаба деятельности;

92

–длительности производственного цикла; - структуры капитала организации;

–учётной политики организации и системы расчётов;

–условий и практики кредитования хозяйственной деятельности организации;

–уровня материально-технического снабжения;

–видов и структуры потребляемого сырья;

–уровня управления.

Расчёт потребности в оборотных средствах ведётся исходя из времени пребывания оборотных средств в сфере производства и сфере обращения.

Время пребывания в сфере производства охватывает период, в течение которого оборотные средства производства находятся в процессе непосредственного функционирования, времени перерывов в процессе производства, времени, в течение которого оборотные средства пребывают в состоянии запасов.

Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает период нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе организации, на счетах в банке и в расчётах с хозяйствующими субъектами. Общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота) складывается из времени их пребывания в сфере производства и в сфере обращения. В общем случае, чем меньше время оборота, тем эффективнее используются оборотные средства. Большая продолжительность оборота текущих активов свидетельствует о слабой деловой активности и отрицательно влияет на прибыль: каждый рубль текущих активов генерирует меньше выручки и прибыли, что, в свою очередь, обусловливает необходимость привлечения дополнительных средств для хозяйственной деятельности организации, прежде всего за счёт прибыли.

Скорость оборота характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребность организации в оборотных средствах. Это может быть достигнуто как за счёт ускорения процессов реализации продукции, так и за счёт уменьшения затрат на производство и снижение себестоимости продукции.

Второй характеристикой служит количество оборотов оборотных средств. Этот показатель носит также название «коэффициент оборачиваемости оборотных средств». Для целей контроля, управления и планирования все оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды (материалы, незавершённое производство) и часть фондов обращения – готовая продукция на складе.

93

Существует четыре метода расчёта нормативов оборотных средств:

–аналитический, или опытно-статистический, метод отражает практику организации производства, снабжения и сбыта. При расчёте нормативов оборотных средств этим методом имеющиеся товарно-материальные ценности корректируются на их фактические запасы, и ненужные ценности исключаются;

–коэффициентный метод предполагает, что в сводный норматив предыдущего периода вносятся поправки на планируемые изменения объёма производства

иускорения оборачиваемости оборотных средств;

–метод расчёта через нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

–метод прямого счёта представляет собой научно обоснованный расчёт нормативов по оборотным средствам в целом и по каждому их элементу (сырья и материалов в запасах, незавершённого производства, готовой продукции на складе, а также общий норматив оборотных средств).

Основным является метод прямого счёта. Общий норматив собственных оборотных средств определяется в размере их минимальной потребности для функционирования производства и реализации расчётов в установленные сроки.

Нормирование оборотных средств заключается:

–в разработке и установлении норм запасов всех оборотных средств по отдельным элементам, выраженным в днях;

–разработке нормативов собственных оборотных средств в целом и по каждому элементу в денежном выражении. Норматив собственных оборотных средств зависит от таких стоимостных объёмных (количественных) показателей:

–объём производства и реализации продукции;

–затраты на производство, хранение и реализацию продукции;

–материальные затраты по отдельным видам товарно-материальных ценностей;

–нормирование производственных запасов.

Норматив производственных запасов определяется как произведение стоимости однодневного расхода материальных запасов на нормы оборотных средств запаса в днях. Средняя норма оборотных средств на материалы в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам материалов.

В норму оборотных средств в днях включается время:

–нахождения материала в пути с момента оплаты счёта до прибытия;

–приёмки, разгрузки, сортировки, складирования и лабораторного анализа;

–подготовки к производству;

–пребывания в виде текущего складского запаса;

94

– пребывания в виде гарантийного (страхового) запаса.

Расчёт времени производится в соответствии с отраслевыми инструкциями и отраслевыми особенностями производства.

Норматив оборотных средств в незавершенное производство зависит от нормы оборотных средств на производство готовой продукции и коэффициента нарастания затрат.

Норма оборотных средств определяется исходя из длительности производственного цикла, который включает:

–непосредственный процесс обработки (технологический запас);

–процеживание обрабатываемых изделий у рабочих мест (транспортный за-

пас – пребывание обрабатываемых изделий между отдельными операциями и цехами (оборотный запас);

– пребывание изделий в виде запаса на случай перебоев (страховой запас). Норматив задела в незавершённом производстве определяется как произведение однодневных затрат на производство продукции и нормы оборотных средств. Если смета затрат по плану на квартал насчитывает 46 млн руб., то однодневный расход – 511 тыс. руб. (46 млн руб.: 90 дн.). В этом случае норматив задела в незавершённом производстве будет равен:

511 млн руб. х 12,8 дн. = 6,541 млн рублей.

Норматив запасов готовой продукции

Норматив запасов готовой продукции равен произведению однодневного оборота товарной продукции, рассчитанного по производственной себестоимости, на норму запаса готовой продукции. Последняя устанавливается в зависимости от времени на подбор видов и марок изделий, комплектование партий готовой продукции, упаковку и транспортировку изделий со склада поставщика на станцию отправления, а также от времени погрузки.

Так, если выпуск товарной продукции за квартал по плану предполагается в сумме 54 млн руб., а норма оборотных средств – 7,7 дня, то норматив оборотных средств на готовую продукцию будет равен:

(54 млн руб. / 90 дн.) х 7, 7 дн. = 4, 620 млн рублей.

Для характеристики оборотных средств в целом исчисляется общая норма оборотных средств в днях, которая равна частному от деления суммы нормати-

95

вов по отдельным элементам на однодневные производственные издержки.

Вопросы и задания для самопроверки

1.Зачем рассчитывают прогнозную величину потребности в оборотном капитале?

2.Назовите основные методы расчёта потребности в оборотных средствах.

3.Поясните на примере метод расчёта потребности в запасах готовой продукции.

4.Какие причины оказывают влияние на расчёт потребности в оборотных средствах?

5.Что такое подготовительный и страховой запасы сырья и как их рассчитывают?

Анализ оборотных средств

При анализе оборотных средств организации необходимо изучить их состав и структуру по различным признакам;

–по степени ликвидности;

–по степени риска;

–по натурально-вещественному содержанию;

–по сферам воспроизводства.

Классификация оборотных активов приведена в таблице 7.

Таблица 7 – Классификация оборотных активов

Для оценки эффективности использования оборотных средств рассчитывают систему показателей как в целом по общей сумме оборотного капитала, так и по каждой их составляющей (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и др.). В состав показателей эффективности входят:

–коэффициент оборачиваемости (в разах);

–продолжительность оборота в днях;

–коэффициент закрепления;

–относительная экономия;

–рентабельность оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости определяют как отношение объёма продаж на среднехронологическое значение суммы оборотных средств. Деятельность организации оценивают удовлетворительно, если число оборотов возрастает за период.

Продолжительность оборота в днях определяют как отношение среднего остатка

97

оборотных средств к однодневной реализации за период. Если для анализа используются данные за квартал, то однодневная реализация определяется отношением объёма реализации к числу дней в периоде. Количество дней оборота должно за период уменьшаться. Для определения экономического эффекта от ускорения оборачиваемости данная формула преобразуется так, чтобы характеристикой выступала сумма оборотных средств. Тогда эффект определяют как произведение разности по дням оборачиваемости на фактическую однодневную реализацию.

Коэффициент закрепления рассчитывают как отношение среднего остатка оборотных средств к объёму продаж за период. Этот показатель должен уменьшаться.

Относительная экономия любого вида ресурсов, в том числе и оборотных средств, рассчитывается как разность между фактическим значением оборотных средств и данными по базису, пересчитанному на индекс объёма продаж. Деятельность организации оценивается положительно, если имеет место относительная экономия, то есть результат расчётов со знаком минус. Это означает относительное высвобождение оборотных средств из оборота.

Показатель рентабельности определяют отношением прибыли к среднему значению оборотных средств. Оборотные средства используются более эффективно, если рентабельность растёт за период.

Вопросы и задания для самопроверки

1. Зачем рассчитывают прогнозную величину потребности в оборотном капитале?

2.Назовите основные методы расчёта потребности в оборотных средствах.

3.Поясните на примере метод расчёта потребности в запасах готовой продукции.

4.Какие причины оказывают влияние на расчёт потребности в оборотных средствах?

5.Что такое подготовительный и страховой запасы сырья и как их рассчитывают?

6.Чем отличается и почему различна группировка оборотных средств по степени риска и ликвидности?

7.Какой из показателей эффективности вы считаете наиболее важным и почему?

8.Что такое финансово-эксплуатационные потребности организации и как они рассчитываются?

9.В чём измеряется показатель числа оборотов за период?

10.Что понимается под экономическим результатом изменения оборачиваемости?

11.Приведите примеры обобщающих и частных показателей оборачиваемости оборотных средств.

98

12. Поясните содержание показателя «относительная» экономия оборотных средств.

Анализ платёжеспособности и ликвидности

Под ликвидностью принято понимать перегруппировку актива баланса по мере участия имущества в погашении обязательств и источников по срочности наступления платежей.

Под платёжеспособностью организации понимают способность организации своевременно рассчитываться по своим обязательствам. Платёжеспособность измеряют как в абсолютных, так и в относительных показателях. Коэффициенты платёжеспособности получили название коэффициентов ликвидности.

В экономике выделяют понятие определения кредитоспособности ссудозаёмщика. Под этим понимают анализ организации банком с точки зрения возможности организации погасить полученный кредит, а также анализ надёжности клиента. В литературе встречается несколько вариантов такого рода расчётов (методика Сберегательного банка России, номерная и балльная системы). Необходимо уметь устанавливать сходства и различия этих методик и выбирать наиболее приемлемую.

Ликвидность – это способность организации превращать своё имущество в наиболее легко реализуемый вид: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. При этом принято исходить из условия, что этот переход должен быть осуществлён быстро и без реальной потери стоимости имущества.

К быстро реализуемым активам относят дебиторскую задолженность со сроком погашения в течение двенадцати месяцев и прочие оборотные активы. В состав медленно реализуемых активов включают запасы за минусом «Расходов будущих периодов», а также статьи из первого раздела актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других организаций).

Трудно реализуемые активы состоят из статей первого раздела актива баланса за исключением статей, включённых в предыдущую группу.

При оценке ликвидности изучают не только имущество по степени его ликвидности, но и источники формирования по срочности наступления платежей. В первую группу включаются наиболее срочные обязательства («Кредиторская задолженность», «Прочие краткосрочные пассивы») и ссуды, не погашенные в срок, отражённые в приложении к балансу организации.

99

В состав краткосрочных пассивов входят краткосрочные кредиты и займы. К долгосрочным пассивам относят одноимённые статьи баланса.

Постоянные пассивы состоят из статей третьего раздела пассива баланса «Капитал и резервы» и суммы доходов будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму НДС и расходов будущих периодов и увеличивается на сумму приравненных к собственным источникам.

При изучении ликвидности расчёты могут быть сделаны как по активу, так и по пассиву баланса. Причём наибольшую значимость приобретает составление баланса платёжеспособности на основе сопоставления имущества и источников его формирования и расчёте излишка или недостатка платёжных средств.

Для осуществления группировки актива по степени ликвидности и пассива баланса, по срочности погашения платежей на начало и конец периода необходимо определить величину платёжного излишка (недостатка) по соответствующим группам средств организации.

Для анализа заполняют таблицу 8.

Таблица 8 – Баланс ликвидности

Однако наибольшее распространение при оценке платёжеспособности получили относительные показатели, так называемые коэффициенты ликвидности.

Вгруппу относительных показателей платёжеспособности включают коэффициенты ликвидности (абсолютной, критической и текущей). Алгоритм расчёта и характеристики коэффициентов приведены в таблице 11.5.

Ворганизациях, где есть неоплаченный государством заказ на выполнение объёма работ и где неплатёжеспособность может быть по объективным причинам, необходимо установить связь неплатёжеспособности организации с задолженностью государства перед ним. Для осуществления уточнённого расчёта коэффициента текущей ликвидности формулировки вывода о состоянии платёже-

100

способности организации необходимо заполнить таблицу 9 следующей формы.

Таблица 9 – Расчёт уточнённого коэффициента текущей ликвидности

Для расчёта суммы платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием используйте формулу:

Z = ∑ (Pi x Ti x Si) : 100 : 360 i=1.

Скорректированный коэффициент текущей ликвидности рассчитайте по формуле: К скорректированной ликвидности = II раздел актива - ∑

Собственный капитал - Z - ∑ Pi

Для косвенной характеристики платёжеспособности составляют баланс неплатёжеспособности. Форму и порядок составления этого баланса можно посмотреть в работе В.Г. Суйц, А. Д. Шеремет [49, с. 136].

Сумма чистых активов организации является гарантией для кредиторов, так как их положительная величина говорит о том, что данная организация сможет рассчитаться по своим обязательствам. Кроме того, в мировой практике размер чистых активов выступает ориентиром для определения суммы уставного капитала организации. Для расчёта суммы чистых активов организации необходимо заполнить таблицу 10.

Таблица 10 – Расчёт чистых активов организации