Лизинг 2 Макет

Кредитование предприятий организуется на основании опре< деленных принципов, к которым относятся принципы возврат< ности, срочности, платности, материальной обеспеченности и це< левого характера.

Принцип возвратности означает, что полученные от кредито< ра финансовые ресурсы подлежат возврату в полном объеме.

Принцип срочности означает необходимость возврата креди< та в точно определенный срок.

Принцип платности предусматривает то, что кредит предо< ставляется заемщику с условием его возврата с процентами, ко< торые формируют прибыль кредитной организации.

Принцип материальной обеспеченности кредита выражает не< обходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении предприятием<заемщиком принятых на себя обязательств.

Принцип целевого характера кредита выражается в необхо< димости целевого использования финансовых ресурсов, полу< ченных от кредитора.

По срокам выделяют кредиты онкольные (предоставляются без указания срока, погашение по первому требованию кредитора), краткосрочные (срок, как правило, не более 6<ти мес.), среднесроч< ные (срок до 1<го года), долгосрочные (срок более 1<го года).

По способу погашения кредита различают кредиты: погашае< мые единовременным взносом; погашаемые в рассрочку.

В зависимости от наличия обеспечения выделяют кредиты: до< верительные (бланковые); обеспеченные; под финансовые гаран< тии третьих лиц.

По целевому назначению кредиты бывают общего назначения и целевые.

Кредитные отношения между предприятием<заемщиком и бан< ком<кредитором регулируются заключаемым между ними кре< дитным договором.

Банковская практика финансирования лизинга заключается в осуществлении кредитования лизингополучателя через лизин< годателя, что усложняет подготовку документации и анализ про< екта. Зачастую основным положением методики анализа явля<

ется рассмотрение лизингополучателя как конечного заемщика средств банка, а лизингодателя — как финансового посредника. Таким образом, реальным заемщиком является лизингополуча< тель, использующий активы в производственных целях, для об< разования денежных поступлений, чтобы выплатить лизинговые платежи, и тем самым обеспечить погашение долга по обязатель< ствам лизингодателя. К подобной практике кредитования осу< ществляется особый подход, отличающийся от стандартного.

При изучении кредитной структуры и источников возврата кредита рассматриваются как кредит лизингодателю, так и ли< зинг лизингополучателю. Основной целью такого подхода явля< ется сохранение соответствия лизинга прямому кредитованию. Помимо сопоставления сумм финансирования и их стоимостей, при таком подходе обобщаются предлагаемые временные струк< туры кредита и лизинга (проверяется соответствие графиков по< гашения кредитов и лизинговых платежей), а также выявляется наличие альтернативных источников возврата кредита. Инфор< мация о лизингодателе, являющемся непосредственным заемщи< ком средств банка, рассматривается по той же схеме, что и ин< формация о лизингополучателе, и предоставляется в дополнение

канализу кредитной структуры и источников возврата кредита. При анализе рисков по проекту осуществляется оценка кре<

дитоспособности как лизингополучателя, так и лизингодателя. По кредиту, предоставленному банком на организацию лизинга, все общие обязательства несет лизингодатель. Он должен возвра< тить предоставленный кредит вне зависимости от того, получит ли он лизинговые платежи от лизингополучателя или нет. Оче< видно, что даже полная стоимость предоставляемого в лизинг актива может рассматриваться лишь как частичное обеспечение банковского кредита. Следовательно, лизингодателю придется брать у лизингополучателя дополнительный залог и/или потре<

бовать предоставления поручительства третьих лиц.

В банковской практике широко используется финансирова< ние проектов, при котором предоставляемый банком кредит обес< печен денежными поступлениями от реализации самого проек< та. Согласно этой практике, лизингодатель мог бы предоставить

банку для обеспечения кредита имущество в качестве залога с возможностью переуступки прав по лизингу (в первую очередь права получения лизинговых платежей).

Если права по лизингу полностью переуступаются банку, то все права и обязательства лизингодателя переходят банку. В случае невыполнения лизингодателем своих обязательств по кредиту, в то время как лизингополучатель соблюдает все условия договора лизинга, лизинговые платежи производятся лизингополучателем напрямую в банк. Однако принятые банком обязательства не дают ему права совершать какие<либо действия, препятствующие ли< зингополучателю, например, требовать досрочного возврата пере< данного по договору лизинга имущества, являющегося залогом по кредиту, выданному лизингодателю на приобретение предмета лизинга. Банк может осуществить изъятие предмета лизинга, если лизингополучатель в последующем не будет выполнять сво< их обязательств по договору лизинга. В конечном счете банк может принимать к рассмотрению лизинговые проекты с пол< ной переуступкой прав по лизингу или без нее, но, в любом слу< чае, минимальным требованием является наличие альтернатив< ного источника полного погашения кредитной задолженности.

Лизингодатели могли бы использовать преимущественно бан< ковские кредиты для финансирования сделок. Однако зачастую банковские кредиты дорогие, а сами банки не имеют возможно< сти предоставлять кредиты в том объеме и в те сроки, которые необходимы лизингодателям. Но банковское кредитование яв< ляется не единственным способом финансирования, который может быть использован лизингодателем для продолжения ли< зинговой деятельности. В настоящее время актуально рассмот< рение иных видов привлечения денежных средств для лизинго< вой деятельности.

В роли кредитора лизингодателя может выступать не только банк, но и физическое или юридическое лицо, которым это не запрещено законодательно. Наиболее распространена практика предоставления денежных кредитов физическими и юридиче< скими лицами, являющимися учредителями организации<лизин< годателя. Лизингодатели могут на законных началах привлекать

денежные средства от физических лиц на основании договора займа. Такая форма заимствований часто применяется неболь< шими по размеру лизинговыми компаниями и, в основном, для финансирования отдельных лизинговых сделок, в которых у не< банковских кредиторов есть дополнительные мотивировки.

Другая, едва ли не повсеместно использующаяся разновидность небанковских денежных кредитов, заемщиками по которым ста< новятся лизингодатели, — это авансы и предварительные оплаты, вносимые лизингополучателями в соответствии с заключаемыми лизинговыми договорами. Авансы и предоплаты (а иногда в юри< дической форме — задатки) обеспечивают почти бесплатное и без< рисковое финансирование конкретных лизинговых сделок, хотя и частично.

Используя небанковские денежные кредиты, лизингодатель может в значительной степени диктовать условия такого креди< тования, в отличие от варианта использования банковского кре< дита. Однако наиболее общие условия кредитования при небан< ковском денежном кредитовании, как правило, сохраняются: денежная величина и валюта займа; сроки погашения всего зай< ма и его частей; денежная величина, порядок начисления и пе< риодичность выплат процентов. Очевидно, что техника анализа для оценки рисков, связанных с кредитным финансированием лизинга, наилучшим образом отработана именно в банках. Эта техника могла бы применяться кредиторами (полностью или частично) и при небанковских кредитах лизингодателям.

3.2.Коммерческий кредит и вексельное

финансирование

Коммерческим кредитом поставщика принято считать кре< дит, предоставляемый в товарной форме продавцом покупате< лю в виде отсрочки платежа за продаваемый товар. Такой кре< дит, как правило, предоставляется под обязательство должника (покупателя) погасить в определенный срок как сумму основ< ного долга, так и начисляемые проценты. Наиболее распрост< раненной практикой оформления предоставляемого коммерче<

ского кредита является подтверждение должником (покупате< лем) безотзывного обязательства оплатить купленные товары в указанный срок — предоставление кредитору (продавцу) век< селя. Если товар продается с помощью коммерческого кредита и оформляется векселем, продавец устанавливает номинальную стоимость векселя. Задача расчета номинальной стоимости век< селя сводится к сложению денежной величины процентов по коммерческому кредиту за определенный срок и цены реализа< ции товара без отсрочки платежа. При этом с точки зрения кре< диторов, по таким коммерческим займам в кредитном анализе теоретически применимы все те же установки, что и ранее из< ложенные правила в отношении банковского кредитования ли< зинга.

Лизингодатели имеют возможность эмитировать один вексель или целую серию для финансирования конкретной лизинговой сделки или лизинговой программы с поставщиком.

Самым распространенным методом рефинансирования офор< мленных векселем коммерческих кредитов поставщиков являет< ся форфетирование векселей. Обычно продавец форфетируемо< го обязательства (векселя) изначально акцептует его в качестве платежа за товары и, далее, продает его, стремясь тем самым пере< нести все риски и ответственность за инкассирование форфетеру (покупателю обязательства). Форфетирование — часто применя< емая в банковской и коммерческой деятельности среднесрочная или долгосрочная сделка, поскольку подразумевает сроки от не< скольких месяцев до нескольких лет. При форфетировании покуп< ка векселей осуществляется с дисконтом, за вычетом процентов за оставшийся срок оформленного векселем товарного кредита. Продавец товара, таким образом, фактически прекращает свою кредитную операцию по торговой сделке, продавая вексель фор< фетеру. В этом случае он отвечает только за качественную по< ставку продаваемого товара и правильное оформление долговых обязательств в вексельной форме. Таким образом, продавец вы< полняет, прежде всего, свою сбытовую функцию, а связанные с предоставлением товарного кредита риски переносятся на фор< фетера, учитывающего векселя.

Необходимо отметить, что иностранные поставщики, распола< гающие большей финансовой мощью и свободными средствами по сравнению с отечественными, охотнее идут на предоставление коммерческих кредитов лизинговым компаниям. Поскольку став< ки по таким кредитам обычно невысоки, то в итоге условия сдел< ки для конечного лизингополучателя оказываются очень выгод< ными.

При рассмотрении векселя как инструмента привлечения фи< нансирования и оформления коммерческого кредита целесооб< разно подробнее остановиться на видах векселей и механизме их обращения.

В зависимости от характера сделки, лежащей в основе выпус< ка векселя, и их обеспечения (товарами, денежными суммами, ценными бумагами) различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя.

Коммерческий вексель возникает в связи с тем, что у покупа< теля продукции в момент поставки ее продавцом отсутствуют необходимые денежные средства. Поэтому сделка оформляется с помощью векселя. Покупатель выписывает продавцу вексель, в соответствии с которым он берет на себя обязательство упла< тить ему определенную сумму денег по истечении определенно< го периода времени. Такая операция фактически является кре< дитованием покупателя, так как ему предоставляется отсрочка платежа.

Финансовые векселя являются непосредственным следстви< ем договора займа, когда одна сторона получает от другой некото< рую сумму денег, выдавая взамен вексель. В торгово<промышлен< ном обороте финансовые векселя используются предприятиями для пополнения оборотных средств. Частные финансовые вексе< ля обычно эмитируются крупными известными фирмами, имею< щими устойчивое финансовое положение.

Финансовый вексель, плательщиком по которому выступает банк, называется банковским векселем.

Основными участниками вексельной сделки являются вексе< ледатель, векселедержатель и плательщик. Законодательно в Рос< сийской Федерации в зависимости от того, кто выступает в ка<

честве плательщика по векселю — сам векселедатель или третье лицо, — определены 2 разновидности векселей: простой и пере< водной.

Простой вексель (солоFвексель) содержит ничем не обуслов< ленное обещание векселедателя (должника) уплатить определен< ную сумму векселеполучателю или по его распоряжению (пере< даточной надписи) — третьему лицу.

Переводной вексель (тратта) — это документ, составленный в соответствии с требованиями к форме переводного векселя и содержащий приказ векселедателя, адресованный плательщику< должнику, уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте получателю — держателю векселя или, по его приказу, другому лицу.

В отличие от простого, в переводном векселе участвуют не 2, а 3 лица:

1)трассант — выдающий вексель; 2)ремитент — первый приобретатель, получающий вместе с

векселем право требовать и платеж по нему; 3)трассат — плательщик, которому векселедержатель предла<

гает произвести платеж.

Следует обратить внимание на то, что передаваться могут и простой, и переводной векселя. Главное различие между ними

— плательщик. В простом векселе — это векселедатель, в пере< водном — третье лицо. Название «переводной вексель» означа< ет, что переводятся обязательства платить, а не право получить.

Переводной вексель, содержащий приказ совершить платеж (приказ исходит от лица, выдавшего вексель), это еще не обяза< тельство платежа со стороны трассата. Следовательно, перевод< ной вексель должен быть подтвержден или акцептован трассатом.

Акцепт векселя — это согласие плательщика на его оплату. Отсюда, акцептованный вексель — вексель, имеющий акцепт (со< гласие) плательщика на его оплату в срок. Трассировать пере< водной вексель означает принять на себя обязательство гаран< тии акцепта и платежа по нему. Акцепт отмечается на лицевой стороне векселя. Акцептуя вексель, плательщик (трассат) при< знает его законным и принимает на себя обязательство оплатить