Тема 3
.pdf
Питання 4. Free Cash Flow. Net Cash Flow. Показники Cash-flow.
6) Коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку
К Р
де ЧГП – сума чистого грошового потоку підприємства;
Д – сума дивідендів, сплачених власникам підприємства;
Ір – сума приросту реальних інвестицій підприємства;
Іф – сума приросту довгострокових фінансових інвестицій
Ч |
ГП |
Д |
|
|
|
І |
Р |
ІФ |
41
Питання 5. Забезпечення
Ефект фінансування за рахунок забезпечень проявляється завдяки
існуванню часового розриву між моментом їх формування
(нарахування) та використання (грошових виплат).
За своїми характеристиками
забезпечення можна
трактувати як позичковий капітал підприємства з
невизначеними строками та сумами погашення
Ускладі забезпечень наступних витрат
іплатежів (розділ 2 пасиву балансу) відображаються нараховані у звітному періоді майбутні витрати і платежі,
величина яких може бути визначена
тільки на основі прогнозних оцінок,
атакож залишки коштів цільового фінансування і цільових надходжень.
Залежно від цього визначають можливий строк використання їх як джерела фінансування. Якщо забезпечення мають короткостроковий характер, однак нарахування здійснюються регулярно і зберігаються стабільні залишки на відповідних рахунках, то їх можна трактувати як довгостроковий капітал.
42
Питання 5. Забезпечення наступних витрат і платежів.
До основних видів забезпечень, які можуть створюватися на підприємствах, належать такі:
1. Включаються до витрат з метою рівномірного віднесення на
собівартість (у складі інших операційних витрат). Ці забезпечення використовуються для відшкодування лише тих витрат, для покриття яких вони були створені
забезпечення виплат персоналу; виконання гарантійних зобов’язань; резерв сумнівних боргів; додаткове пенсійне забезпечення;
2. Відшкодовуються за рахунок прибутку:
додаткове пенсійне забезпечення; реструктуризація;
виконання зобов’язань за ризиковими (обтяжливими) контрактами
43
Питання 5. Забезпечення наступних витрат і платежів.
Забезпечення виплат персоналу
Створюється з метою рівномірного включення майбутніх витрат на виплату відпусток до витрат звітного періоду (наприклад, місяця)
Величина резерву визначається як
добуток фактично нарахованої заробітної плати працівникам і процента, обчисленого як відношення річної прогнозованої суми на оплату відпусток до загального бюджету оплати праці.
При безпосередньому нарахуванні відпускних працівникам відповідна сума уже не включається до витрат звітного періоду, а нараховується за рахунок коштів сформованого резерву.
В податковому обліку резерв на оплату відпусток не формується.
З/Пм= 1 + 0,37*х ЗП х (Ов/ФОП) ,
де
* - 0,37 *- Ставка Єдиного соціального внеску. Різна в залежності від виду діяльності (травматичності виробництва)
З/Пм – щомісячна сума забезпечення виплат відпусток; Ов – річна планова сума оплати відпусток;
ЗП – фактична заробітна плата за місяць; ФОП – річний плановий фонд оплати праці.
44
Питання 5. Забезпечення наступних витрат і платежів.
Додаткове пенсійне забезпечення
Трудовим договором між працівником та працедавцем можуть передбачатись грошові компенсації у разі: непрацездатності (смерті), інвалідності старості.
Тому протягом активної діяльності працівника підприємством
нараховуються внески у відповідні фонди.
Грошові видатки з цих фондів здійснюються лише з настанням певних обставин (вихід на пенсію, настання страхового випадку тощо), як правило, через багато років.
Отже, підприємства мають у
своєму розпорядженні постійні залишки коштів, які використовуються для покриття потреби в капіталі.
Ці кошти можна розглядати як довгостроковий позичковий капітал.
Витрати на гарантійний ремонт (обслуговування) або гарантійні заміни товарів в
податковому обліку включаються до складу витрат і зменшують податок на прибуток (↑ ЧП).
45
Питання 5. Забезпечення наступних витрат і платежів.
Виконання гарантійних зобов’язань
Величина резерву встановлюється, виходячи з рівня гарантійних замін, установленого підприємством на основі прогнозних оцінок.
Витрати на гарантійний ремонт (обслуговування) або гарантійні заміни товарів
в податковому обліку включаються до складу валових і зменшують податок на прибуток (↑ ЧП).
Наприклад: Під-во реалізує товари з гарантією. Одночасно з відображенням доходу здійснює відрахування (в розмірі 2%) для забезпечення витрат на гарантійний ремонт. На початок року сума цього забезпечення склала 115 тис. грн.; на кінець – 134 тис.грн. Тобто зросла на 19 тис.грн. – це означає зростання витрат (і відповідно зменшення ЧП), які не призвели до видатку грошових коштів.
46
Питання 5. Реструктуризація активів та дезінвестиції як форма
фінансування.
Реструктуризація може бути:
1) фінансова; 2) інвестиційна (реструктуризація активів); 3) поточна. Поточна реструктуризація спрямована на зростання частки ринку в результаті збільшення обороту реалізації, зростання конкурентноздатності продукції.
Фінансова реструктуризація націлена на визначення оптимальної структури капіталу та управління фінансовими ризикам.
Інвестиційна реструктуризація спрямована на вибір оптимальних варіантів капіталовкладень і включає:
1.управління товарно-матеріальними запасами,
2.управління дебіторською та кредиторською заборгованостями. Наприклад, реструктуризація дебіторської заборгованості - комплекс заходів, який відрізняється переходом дебіторської заборгованості в нову якість: прострочена дебіторська заборгованість реструктурується в нові зобов'язання з іншим (меншим) рівнем ризику,
3.планування та розширення виробничих потужностей,
4.реалізація або здача в оренду надлишкових, не функціонуючих активів.
47