8483

111

Rуд Rусл2 Rусл1 23,34 23,14 0,20%,

Rц Rусл3 Rусл2 27,60 23,34 4,26%,Rс Rф Rусл3 23,93 27,60 3,67%.

Полученные результаты свидетельствуют о том, что план по уровню рентабельности перевыполнен в связи с повышением среднего уровня цен и удельного веса более рентабельных видов продукции в общем объеме реализации. Рост себестоимости реализованной продукции на 2317 млн руб. вызвал снижение уровня рентабельности на 3,67%.

Затем необходимо сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:

Расчет влияния этих факторов на изменение уровня рентабельности изделия А произведем способом цепной подстановки, используя данные табл.

8.3.3:

Rф Цф Сф 5200 4500 *100 15,55%. Сф 4500

План по уровню рентабельности изделия А недовыполнен в целом на 9,45% (15,55 - 25). За счет повышения цены он возрос на 5 % (30 - 20), а за счет повышения себестоимости продукции снизился на 14,45 % (15,55 - 30). Аналогичные расчеты делаются по каждому виду товарной продукции.

Для анализа рентабельности производственного капитала, определяемой как отношение балансовой прибыли к средне годовой стоимости основных средств и материальных оборотных фондов, можно использовать факторную модель, предложенную М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом:

где P - прибыль балансовая; F - средняя стоимость основных фондов; Е - средние остатки материальных оборотных средств; N - выручка от реализации продукции; Р/N - рентабельность продаж; F/N + Е/N - капиталоемкость продукции (обратный показатель коэффициенту оборачиваемости); S/N - затраты на рубль продукции; U/N, М/N, A/N - соответственно зарплатоемкость, материалоемкость и фондоемкость продукции.

Заменяя постепенно базовый уровень каждого фактора на фактический, можно определить, на сколько изменился уровень рентабельности производственного капитала за счет зарплатоемкости, материалоемкости,

112

фондоемкости, капиталоемкости продукции, т.е. за счет факторов интенсификации производства.

8.6. Анализ финансового состояния предприятия

Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия (ФСП) - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующая его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и

114

– с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного получения платежей, налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования ФСП. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

9. Самостоятельня работа студента

9.1. Подготовка расчетной работы

Тема расчетной работы:

Анализ финансово-хозяйственной деятельности инновационного предприятия.

Требования к структуре и оформлению расчетной работы.

I. Структура расчетной работы:

Титульный лист Содержание

Раздел 1. Теоретическая часть

1.1.

1.2.

Раздел 2. Практическая часть

2.1.

115

2.2.

Заключение (вывод о достижении поставленной цели и задач) Список литературы

II.Оформление расчетной работы.

Оформление титульного листа и списка литературы представлено в приложениях 1 и 2. Список литературы должен быть составлен в соответствии с ГОСТ 7.0.100-2018 «Библиографическая запись. Библиографическое описание. Общие требования и правила составления» и содержать не менее 10 источников.

Общие требования к оформлению текстовой части работы.

Объем работы должен составлять 15 – 20 стр.

Текст работы должен отвечать следующим требованиям (таблица 4)

Таблица 4

Оформление работы

Стиль основного текста

Названия глав печатаются по центру прописными буквами без абзацного отступа, без точки в конце, не подчеркивая, без переносов, полужирным шрифтом.

Названия параграфов печатаются по центру строчными буквами, начиная с прописной (заглавной) буквы без абзацного отступа, без точки в конце, не подчеркивая, без переносов, полужирным шрифтом.

Такие, заголовки как «Содержание», «Введение», «Заключение», «Список литературы», следует располагать в середине строки и печатать прописными буквами, полужирным шрифтом.

Примечания приводят, если необходимы пояснения или справочные данные к содержанию текста, таблиц. Примечания не должны содержать требований. Примечания следует помещать непосредственно после текстового

116

материала или в таблице, к которым относятся эти примечания, и печатать с прописной буквы с абзаца.

Таблицы.

Таблицы должны быть оформлены в соответствии с примером.

Пример: Сравнительная характеристика вербальных и невербальных коммуникаций представлена в табл. 3.2.

Иллюстрации.

Рисунки (все схемы и диаграммы в реферате называются рисунками), расположенные по тексту, нумеруют арабскими цифрами сквозной нумерацией или в пределах каждой главы. Если рисунок один, он также нумеруется.

На все рисунки должны быть приведены ссылки в тексте.

Пример: Последовательность этапов планирования организационной культуры представлена на рис. 5.1.

Рис. 5.1. Процесс планирования организационной культуры

Библиографические ссылки.

По месту расположения в работе различают :

Внутритекстовые, помещенные в тексте работы;

Подстрочные, вынесенные из текста вниз страницы (в сноску);

Затекстовые, вынесенные за текст работы.

Рекомендуется выбирать один вид библиографических ссылок. Если студент в работе ссылается на конкретный абзац из учебника или определенный темин, то в ссылке необходимо указать страницу, где этот абзац представлен.

117

Пример затекстовой библиографической ссылки на закон.

В тексте работы:

С 1 марта 2008 года вступил в силу Федеральный закон РФ «О государственном кадастре недвижимости» [3], который регулирует…

В библиографическом списке:

3. Российская Федерация. Законы. О государственном кадастре недвижимости : федер. закон Рос. Федерации от 24.07.2007 № 221-ФЗ : [ред. от 29.07.2017]. – Режим доступа : КонсультантПлюс. Законодательство. Версия Проф.

Пример затекстовой библиографической ссылки, если в работеиспользуется взятый из учебника термин, определение или фраза.

В тексте работы:

Слой (пространственных данных) – это подмножество пространственных объектов предметной области, обладающих тематической общностью и единой системой координат [14, с. 97].

9.2. Проведение практических занятий

Анализ финансовой структуры баланса

Финансовое состояние субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основного и оборотного капитала.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные

118

ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

Вто же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

Всвязи с этим важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

– коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный

вес собственного капитала в его общей сумме;

–коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);

–плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее ФСП.

Т а б л и ц а 9.2.1

Структура пассивов (обязательств) предприятия

В табл. 9.2.1 приведен пример, где доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она снизилась на 2,8 %, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного. Плечо финансового рычага увеличилось на 10 %. Это свидетельствует о том, что

119

финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась.

Величина коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага, Кф.р) зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственно го капитала:

Расчет влияния данных факторов произведем способом цепной подстановки:

Кф. ро = 0,453/0,3873/1,5819/0,43928/2,0325 = 0,828, Кф. русл1 = 0,481/0,3873/1,5819/0,43928/2,0325 = 0,880, Кф. р усл2 = 0,481/0,331/1,5819/0,43928/2,0325 = 1,029, Кф. р усл3 = 0,481/0,331/2,0213/0,43928/2,0325 = 0,805, Кф. р усл4 = 0,481/0,331/2,0213/0,421/2,0325 = 0,840, Кф.р1 = 0,481/0,331/2,0213/0,421/1,84375 = 0,925.

Общий прирост коэффициента финансового риска за отчетный период составляет 0,097(0,925 - 0,828), в том числе за счет изменения:

доли заемного капитала в общей валюте баланса:

0,880 - 0,828 = +0,052;

доли основного капитала в общей сумме активов:

1,029 -0,880 = +0,149;

соотношения текущих активов с основным капиталом:

0,805 - 1,029 = -0,224;

доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов:

0,840 - 0,805 = +0,035;

соотношения суммы собственного капитала с суммой собственного оборотного капитала:

0,925-0,840 = +0,085.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

– проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налооблагаемую прибыль;

120

– расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше 1.

Чтобы определить примерную нормативную величину доли заемного капитала, необходимо удельный вес основного капитала в общей сумме активов умножить на 0,25, а удельный вес текущих активов - на 0,5. Разделив полученный результат на долю собственного капитала (разность между единицей и долей заемного капитала), получим примерное нормативное значение коэффициента финансового рычага. В нашем случае нормативная доля заемного капитала на конец года должна составлять 0,4175(0,33 * 0,25 + 0,67 * 0,5), а величина финансового рычага - 0,72[0,4175/(1-0,4175)]. Фактически величина его значительно выше. Следовательно, степень финансового риска довольно высокая.

Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также коэффициент самофинансирования - отношение суммы самофинансируемого дохода (реинвестированная прибыль + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов (рис.

9.2.1).

Краткосрочные Долгосрочные

Рис 9.2.1. Источники финансовых доходов предприятия

Данный коэффициент можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в западных странах рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании.