7517

71

Потоки денежных средств, связанные с внедрением нового продукта

Суммируя приведенную стоимость по годам и вычитая из этой суммы сумму инвестиционных вложений (11 млн руб.) получаем чистую приведенную стоимость в сумме

2 130 518 руб. Чистая приведенная стоимость получилась больше нуля. Значит, данный инновационный проект следует поддержать.

72

Так как у денег есть временная стоимость, в выше приведенной таблице мы дисконтируем каждый из годовых потоков наличных после уплаты налогов на 10% т.е. на величину нормы прибыли, установленную в фирме ее руководством. Сложив приведенные стоимости всех потоков наличности, в том числе и первичных расходов в 1 млн руб., мы получим чистую приведенную стоимость – приблизительно 2,13 млн руб. Так как чистая приведенная стоимость продукта положительна, инновационный продукт для фирмы рентабелен, т.е. приведенная стоимость полученных от него доходов (входящих потоков наличных) превышает приведенную стоимость затрат (исходящих потоков наличности).

Хотя этот пример является упрощенным, в реальной жизни фирмы по сути пользуются теми же процедурами расчетов, когда анализируют финансовые аспекты новых продуктов.

Методика 4. Данная методика обоснования целесообразности внедрения нового инновационного продукта базируется на расчете показателя запаса финансовой прочности проекта, который характеризуюет предельные нормы снижения объема продаж товаров

(услуг) на интересующих конкурентных рынках. Процедура расчета этого показателя следующая:

а) определяем точку безубыточности от продажи нового продукта (от роста продаж в результате реализации инновационной идеи) по формуле:

ТБ = постоянные расходы \ (цена реализации – переменные затраты на ед.

продукции), ед. (шт).

Имея точку безубыточности определяем запас финансовой прочности от реализации нововведения по формуле:

З ф пр. = (Vфк - Vтб / Vфк ) ٠ 100%,

Физический смысл показателя «запас финансовой прочности» заключается в том, что запланированный объем продаж может быть уменьшен не более чем на величину рассчитанного процента. Большее снижение объема продаж ведет продавца в зону убытка;

б) аналогичная постановка, но результат измеряется в рублях. Определяем точку безубыточности по формуле:

ТБ* = постоянные расходы / [1 - (переменные затраты / цена реализации продукта)], руб.

73

Имея точку безубыточности определяем запас финансовой прочности от реализации нововведения но уже в денежном выражении по формуле:

З ф пр. = [ Vфк - V тб / Vфк ] ٠ 100, %.

Здесь физический смысл показателя «запас финансовой прочности» такой же: объем продаж в рублях может быть уменьшен не более чем на величину рассчитанного процента.

Большее снижение объема продаж ведет продавца в зону убытка.

Методика 5. Данная методика базируется на расчете обоснования целесообразности внедрения новой организационной структуры управления маркетингом на предприятии.

Расчет осуществляется по показателю эффективности планируемой организационной структуры управления (Кэфу) по формуле:

К эфу = [1 – (З у х К уп : Ф о х Ф в) ],

Где: З у - затраты на управление, приходящиеся на одного работника аппарата управления;

К уп - удельный вес численности управленческих работников в общей численности;

Ф о - фондовооруженность (стоимость основных и оборотных средств, приходящихся на одного работника);

Ф в – фондоотдача (объем произведенной/реализованной продукции), приходящаяся на единицу основных и оборотных фондов.

Коэффициент может быть в пределах: К эфу ≤ 1,0. Чем больше К эфу , тем выше эффективность принятой структуры управления маркетингом.

Эта формула используется тогда, когда обосновывается нововведение по оптимизации структуры маркетинговой службы предприятия.

Методика 6. Данная методика обоснования целесообразности внедрения новой инновационной идеи базируется на расчетах показателей эффективности управления:

1) Эу = П / Zу ,

74

где: Эу – показатель эффективности,

Zу - затраты на управление,

П – прибыль организации.

2) К ч= Чу / Ч,

где: К ч – коэффициент численности управленческих работников,

Чу – численность работников управления,

Ч - общая численность работников организации.

3) Кз =З у / З,

где - Кз –коэффициент затрат на управление,

Зу - затраты на управление,

З– общие затраты организации.

Указанные показатели рассчитываются для вариантов: «до внедрения предложенной инновационной идеи» и «после ее внедрения». Затем показатели сравниваются и на основе сравнения делается вывод о целесообразности (нецелесообразности) внедрения предложенного маркетингового нововведения.

Методика 7. Данная методика обоснования целесообразности внедрения нового инновационного предложения базируется на расчете следующих показателей:

-срока окупаемости инновационного проекта;

-чистого дисконтированного потока денежных средств;

-рентабельности инвестиций.

В данном случае рассматривается пример обоснования эффективности внедрения инновационной идеи для случая, когда денежный поток от инвестиционных вложений в маркетинговое нововведение формируется в течение некоторого периода времени и по частям. В этом случае экономическая оценка инновации должна учитывать временной фактор

иосноваться на использовании следующих показателей:

-срока (периода) окупаемости инвестиций в предложенный вариант нововведения;

75

-чистой текущей стоимости доходов от проекта за расчетный период.

-ставке доходности проекта и др.

15.1. Срок (период) окупаемости инновационного проекта

Срок окупаемости – это время, необходимое для полного возмещения вложений в проект. В мировой практике поток доходов от инвестиционного проекта корректируется с учетом фактора времени и в приведенном виде используется для определения периода окупаемости.

Рассмотрим методику расчета, экономическое содержание и приемы инвестиционного анализа на примере.

Пусть предприниматель приобретает склад готовой продукции за

1500 тыс. руб. с целью последующей сдачи склада в аренду. По расчету аналитиков, доходы от сдачи склада в аренду составят: в первый год – 300 тыс. руб.; во-второй год -500 тыс. руб.;

в 3 год – 600 тыс. руб.; в 4 год – 400 тыс. руб.; в 5 год – 100 тыс. руб. Ставка дисконта – 5%.

В начале надо рассчитать дисконтированный денежный поток (ДДП) по формуле: t

ДДП = ∑ (Д i –З i) / (1 + d i )t ,

I=1

Где: Д i - денежный поток, формируемый в i –й период, руб.;

З I - инвестиционные вложения в i –м периоде, руб.;

d i - принятая ставка дисконтирования, в процентах (долях единицы);

t - период работы проекта, лет, месяцев.

76

Тогда Т ок будет равен: Т ок = 3 + 242/329 = 3,7 года.

Предпочтение отдается рекомендациям, имеющим минимальный срок окупаемости.

15.2. Чистая текущая стоимость доходов от инноваций

Показатель чистой текущей стоимости доходов (ЧТСД) позволяет ранжировать рекомендации на основе сравнения затрат и доходов, приведенных к текущей стоимости.

Схема расчета этого показателя следующая:

1.Определяется текущая стоимость каждого потока доходов, исходя из ставки дисконтирования и периода возникновения доходов.

2.Суммируются приведенные доходы.

3.Сравниваются суммарные приведенные доходы с величиной затрат по проекту нововведения (ЧТСД=ПД-ПР),

где – ПД – суммарные приведенные доходы,

ПР – приведенные затраты по проекту

4.Проекты, имеющие отрицательную величину ЧТСД - отклоняются. При рассмотрении нескольких вариантов, предпочтение отдается инновации с максимальной величиной данного показателя.

Рассчитаем показатель ЧТСД, получаемых от аренды склада (см. табл. 10).

Таблица 10

Расчет дисконтированного денежного потока

77

1.Суммарный ДДП = 286+ 454 + 518 + 329 + 78 = 1665

2.ЧТСД = 1665 – 1500 = 165.

При ЧТСД = 0 приведенный денежный поток будет достаточным только для возмещения инвестированного капитала.

При ЧТСД больше нуля проект принимается.

15.3. Ставка доходности проекта (СДП) инновации (коэффициент рентабельности)

Ставка доходности рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости доходов к величина затрат по проекту:

СДП = ЧТСД / ПР

В нашем примере СДП (рентабельность инвестиций):

СДП = 165 / 1500 ٠ 100% = 11%.

Предпочтение отдается тому варианту, который имеет максимальную величину СДП.

16. Планирование прибыли и формирование бюджета инновационного маркетинга

В инновационных проектах возможна ситуация, когда возникает необходимость определить размеры бюджета, выделяемого на реализацию маркетинговых функций по продвижению, стимулированию сбыта и маркетинговых исследований (либо части из них).

Ниже показан один из возможных вариантов решения этой задачи на конкретном примере.

Процедура расчета показана в табл. 11.

Таблица 11

Расчет маркетингового бюджета

расчета

78

Таким образом, суммарный бюджет маркетинга разбит на три искомые составляющие:

бюджет рекламы, бюджет стимулирования продаж и бюджет маркетинговых исследований.

Остается составить смету расходов на реализацию этих маркетинговых функций по времени их использования на выделенных рыночных сегментах.

79

17. Словарь основных терминов

Авторское право — часть гражданского права, регулирующая отношения, которые складываются в связи с использованием произведений науки, литературы и искусства.

Анализ реализуемости программы - понятие реализуемости имеет ряд разновидностей: логическую реализуемость (учет логических ограничений на возможный порядок выполнения работ во времени); временной анализ (расчет и анализ временных характеристик работ: ранняя/поздняя дата начала/окончания работы, полный, свободный временной резерв и др.); физическую (ресурсная)

реализуемость (учет ограниченности наличных или доступных ресурсов в каждый момент времени выполнения проекта); финансовую реализуемость (обеспечение положительного баланса денежных средств как особого вида ресурса).

Венчурные подразделения — подразделения, создаваемые в крупных организациях, на основе собственных фондов и «венчурного (рискового) капитала».

Венчурные (инновационные) фонды — своеобразные интеллектуальные диверсификаты, тесно связанные с многочисленными внедренческими наукоемкими организациями. Венчурные фонды совместно с внедренческими организациями разрабатывают план работ, решают вопросы сбыта (продаж), осуществляют подбор менеджеров высшей квалификации, проводят патентный анализ и др. Они являются одним из ведущих структурных звеньев так называемых инкубаторов инновационного бизнеса.

Внутренний венчур предприятия - подразделение с достаточной хозяйственной самостоятельностью и всеми преимуществами инновационной организации. Имеет матричную структуру менеджмента, действует как временный целевой коллектив, ра-

ботающий по определенной целевой программе.

Внешний венчур предприятия - организационная форма создания с другими организациями на коммерческих основах совместных фондов венчурного

финансирования.

Венчурный капитал — основная форма финансового обеспечения создания и использования продуктовых и технологических 'инноваций.

Венчурные организации — малые организации, действующие в наукоемких областях экономики. Проводят научные исследования, инженерные разработки,

создают и внедряют инновации, в том числе по заказам крупных коммерческих организаций и государства.

80

Внедренческая организация — посредническо-консультационная коммерческая организация. Выполняет следующие основные работы: 1) диагностический анализ деятельности организаций и научное обоснование основных направлений развития производства и услуг с предложением соответствующих инноваций; 2) рекламу инноваций и маркетинговые исследования для их эффективной реализации;

инжиниринговую и консультационную деятельность.

Государственная инновационная политика — создание благоприятного экономико-правового климата для осуществления инновационных процессов в коммерческих и некоммерческих организациях; является связующим звеном между сферой академической науки и потребностями конкретной экономики. «Прямые» меры государственной инновационной политики — мероприятия, мотивирующие кооперацию организаций между собой в области НИОКР и кооперацию между высшими учебными заведениями, научно-исследовательскими институтами и организациями (создание консорциумов, инженерных центров, технопарков и т.д.).

Косвенные меры государственной инновационной политики — мероприятия,

нацеленные на мотивирование самих инновационных процессов и создание благоприятного общеэкономического и социально-политического климата для инновационной деятельности (либерализация налогового и амортизационного законодательства, создание социальной инфраструктуры, патентное право и т.д.).

Государственное регулирование инновационной деятельности организаций —

воздействие государства на деятельность хозяйствующих субъектов и рыночную конъюнктуру с целью обеспечения необходимых условий для .эффективной инновационной деятельности коммерческих и некоммерческих организаций.

Диаграмма Ганта — горизонтальная линейная диаграмма, на которой работы программы представляются протяженными во времени отрезками,

характеризующимися датами начала и окончания, задержками и, возможно, другими временными параметрами.

Инновационный маркетинг — одно из основных направлений стратегического маркетинга, осуществляемого на высшем уровне руководства коммерческого предприятия. Логика развития новаторского предприятия приводит к переносу центра тяжести с оперативного тактического планирования на стратегический уровень,

на уровень формирования нового типа управления — инновационного маркетинга.

Главная цель инновационного маркетинга — определение направления ин-

новационной деятельности предприятия в следующих областях: разработка и