книги / Финансовые инструменты учёт, анализ и аудит

Продолжение табл. 1 . 2 . 1

1

2

3

г.

Вторая

Вторая товарная биржа в России была учреждена

1796

биржа

в Одессе

Начало XIX в.

Инвести-

С Александра I и членов его семьи берет начало тради-

рование

ция инвестирования, которая сохранялась до 1917 г.

АлександромI

Акционером Русско-Американской компании стала

именно императорская семья

Регламент

Неболее10 акционерныхобществнасчитывалосьдо1807 г.

посозданию

вРоссии. Сложностьврегистрации, недовериесостороны

акционерных

населенияктакогородаинвестированиям– первопричины

г.

обществ

неразвитостифондовыхбиржиоткрытийновыхакционер-

1807

ныхобществ.

В1807 г., послеизданияманифеста, которыйнормировали

упрощалрегистрациювСенатеакционерныхобществ,

ибольшойпропагандынаселениювыгодыинвестирования,

акционерныеобществасталиразвиваться

Правообра-

На Санкт-Петербургской бирже к 1830 г. получили право

щения акций

на обращение акций множество акционерных обществ.

г.

набирже,

В 1830-е гг. крупные акционерные компании вели боль-

1830

возникновение

шую торговлю акциями, привлекая тем самым к инве-

новыхбирж

стированию все слои населения.

В это же время возникала биржа в Кременчуге (1834),

погородам

чуть позже в Москве (1839), Рыбинске (1842) и Нижнем

России

Новгороде (1848)

в.

Акции, обли-

С середины XIX в. на российские ценные бумаги возни-

XX

гации, свиде-

кает небывалый спрос со стороны помещиков, именно

тельствао

это сословие становится самым крупным инвестором

начало

вкладах, част-

начиная со второй половины XIX – начала XX в.

Историки и археологи до сих пор находят различного

–

ныеинвесто-

рода акции, облигации, а также документы, подтвер-

XIX

ры, ипотека

ждающие наличие вкладов в банках.

При отмене крепостного права крестьяне откупались

половина

Еще одним из путей инвестирования для помещиков

от помещиков не только деньгами, но и выкупными

свидетельствами (альтернатива ценной бумаге).

Вторая

становится на то время ипотека. Владение ипотечными

бумагами способствует включению помещиков в опера-

ции на фондовой бирже

21

21

Продолжение табл. 1 . 2 . 1

1

2

3

Срочные

Законом1893 г. разрешеныкобращениюсрочныесделки,

г.

сделки,

т.е. сделки, исполнениекоторыхосуществлялосьнесразу,

биржевые

ачерезнекотороевремя.

1893

маклеры

Сэтимжезакономвдолжностномспискеминистрафинан-

совпоявилсяновыйпункт– правонаувольнениесдолжно-

стизлоупотребляющихсвоимидолжностнымиобязанностя-

мибиржевыхмаклеров

Биржевая

ЭкономикаРоссиив1890–1914 гг. развиваласьбурными

реформа,

темпами. Ежегодноприростнациональногодоходасостав-

создание

лялдо14 %. Биржеваяреформа1900 г. позволиласоздавать-

фондовых

сяфондовымотделамбирж, вкоторыхобращалисьиучиты-

отделовбирж

валисьценныебумаги. Благодаряинтенсивному развитию

рынкаценныхбумагбыласозданаблагоприятнаясредадля

развитиясельскогохозяйства, энергетики, промышленности

г.

итранспорта.

Россияв1914 г. вышланапятоеместовмирепослеЛондо-

1890–1914

история» отмечает, чтонаСанкт-Петербургскойбирже

на, Парижа, Рима, Нью-Йоркапообороту ценныхбумаг,

втомчислеакций.

РоссийскийученыйГ.Я. Перельманвработе«Экономическая

в1914 г. происходилторговыйоборотакцийпрактическивсех

отраслейроссийскойэкономики. «Наиболеезначительнобыли

представленыкомпаниифинансовойсферы(страховыеком-

пании, земельныеикоммерческиебанки) итранспортного

сектора(пароходстваижелезныедороги). Остальныекомпа-

нии– отнефтяных(“ТовариществобратьевНобель”) допиво-

варенных(Общество“Бавария”) – былисобраныподобщим

названием“Промышленностьиторговля”»14

Изданиедек-

Декабрь1917 г. поставилточкувуспешномразвитии

ретов озапре-

ифункционированиироссийскойбиржи. Черездвамесяца

г.

щениивсех

послетого, какквластипришлибольшевики, рынок

1917

операций

ценныхбумагбылзаконодательнозапрещен.

Вмировойисториинетаналоговэтому инциденту.

Декабрь

сценными

29 декабря1917 г. Советнародныхкомиссаровиздалдекре-

бумагами

ты«Опрекращенииоплатыкупоновпооблигациямивы-

платыдивидендовпоакциям»15 и«Овоспрещениисделок

16

сценнымибумагами»

заподписьюЛенина, Менжинского,

Трутовского, Шлихера, согласнокоторымзапрещалисьвсе

сделкисценнымибумагами, выплатадивидендовипаев

Особенность

Характеристика

Регистрация

Регламентируется Постановлением СТО от 1 января 1922 г.

Основной причиной введения регистрации внебиржевых сделок

внебиржевых

было стремление государства административным путем при-

сделок

влечь торговцев на биржу и осуществить за ними дополнитель-

ный контроль

ВсоответствиисДекретомСНКот10 апреля1923 г. всегосудар-

ственныепромышленныепредприятия, действующиенаначалах

коммерческогорасчета, всецентральныетрестыобязаныбыли

«Обязательное

статьчленамибиржиирегистрироватьнабиржесвоиоптовые

членство»

сделки. Декретомот17 июня1923 г. такаяпрактикабылавведена

идляместныхтрестов, находящихсявуправлениисовнархозов.

Необходимостьбиржевогоконтроляособенноактуальнавусло-

вияхправовогонигилизма, которыйдемонстрируютотдельные

российскиенецивилизованныепредприниматели

Характернойчертойсоветскихтоварныхбиржбылаихмногопро-

фильностъ. Набиржесовершалисьсделкипрактическиповсем

видамтоварныхгрупп. Поэтому биржасостоялаизразличных

Много-

секций, гдеосуществлялисьоперациипореализациипродукции

определеннойотрасли. Ихдеятельностьопределяласьсоответст-

профильностъ

вующимиположениями, ачленысекцийподчинялисьбиржевому

комитету. Например, приобразованииМосковскойтоварнойбир-

жибылосозданошестьсекций: сырьевая, хлебно-продуктовая,

текстильная, строительная, металлическаяиэлектротехническая,

химическая. Позднеебыласозданалеснаясекция

Помереукрепленияфинансовогоположениястранынасоветских

Финансовые

биржахсоздавалисьфинансовыеотделы, гдеосуществлялисьопе-

отделы

рациисгосударственнымиценнымибумагами(восновномопера-

циипоихразмещению), иностраннойвалютой, реализацияакций,

учетвекселейидругихплатежныхведомостей

1

2

3

4

чемпрактическийха-

рактер: заимствовалась

терминология, ноне

деньги. Вследствие

этогоотечественный

рынокнеоказывает

существенногорегули-

рующеговоздействияна

экономику страны,

сложностьегострукту-

рыобъясняетсякопиро-

ваниемзарубежных

аналогов

2-йэтап

Взаимодействиерос-

Фондовыйрынокстал

Несовершенствозако-

сийскогофондового

экономическизначи-

нодательства, неразви-

рынкасмеждународ-

тельнымявлением,

таяинфраструктура,

нымифинансовыми

оннемогнепривлечь

большоеколичество

рынками, которые, по

вниманияиностранных

мелкихфирмярковы-

сути, исталиопределять

инвесторов, многократ-

раженнойспекулятив-

существенныестороны

ноувеличившихсвои

нойнаправленности.

егоразвития.

вложениявпокупку

Кризиснаразвиваю-

Фондовыйрынокпере-

российскихценных

щихсярынкахикрах

сталбыть“заниматель-

бумаг. Усилиласьисис-

финансовыхпирамид

нойигрушкой” истал

тематизироваласьрегу-

оказалисущественное

активноучаствоватьв

лирующаярольгосу-

влияниенафондовый

процессеперераспреде-

дарства.

рынок: большаячасть

лениясобственностии

Кризисоказалсясвоего

иностранныхучастни-

первичногонакопления

рода«горькимлекарст-

ковегопокинула, цены

капитала. Развитиерын-

вом» длятрансформа-

упали, разорилосьзна-

кавдвухизмерениях:

циисложившегося

чительноеколичество

цивилизованном(когда

«дикого» рынкавболее

мелкихучастников

организовываласьтор-

совершенныймеха-

говляваучерамииак-

низм. Послекризиса

циямиприватизирован-

осталисьглавнымобра-

ныхпредприятий) и

зомкрупныекомпании

диком(когдашлабой-

сдолгосрочнойстрате-

каяторговляфинансо-

гиейприсутствияна

вымисуррогатамии

рынке

возводилисьфинансо-

выепирамиды)

27

27

Окончание табл. 1 . 2 . 2

взаимосвязь с между-

очередьпорынкуакций,

народными финансо-

затемупалиценынаобли-

выми рынками

гации, доходностькото-

рыхлетомкризисного

1998 г. составляла180 %

годовых. Падениерынка

облигацийсделалонеиз-

бежнымобвалнациональ-

нойвалютыизаморажи-

ваниегосударственных

долговыхобязательств,

таккакгосударствоуже

былоневсостоянииопла-

титьранеевзятыеобяза-

тельства. Фондовыйры-

ноккэтому временибыл

важнойсоставляющей

финансовойсистемыстра-

ны, егокрушениевызвало

сильнейшийбанковский

кризисипадениепроиз-

водствавреальномсекто-

реэкономики