Экономическая теория

обязательства государства (декретные бумажные деньги, которые свободно обменивались на полноценные золотые деньги). В современных условиях правом выпускать в обращение банкноты обладает только центральный банк, поэтому наличные деньги являются обязательствами центрального банка, которые заключаются в том, что государство своей властью делает их законным платежным средством, обязательным к приему в обмен на товары и услуги.

Чек – это распоряжение владельца банковского вклада выдать определенную сумму с этого вклада ему самому или другому лицу.

Пластиковые карточки, которые могут быть кредитными и де-

бетовыми, не являются деньгами, поскольку не выполняют всех функций денег и не служат средством обращения или средством платежа. Кредитные карточки представляют собой способ отсрочки платежа и выступают формой краткосрочного банковского кредита. Дебетовые карточки предполагают возможность снимать деньги с банковского счета в пределах суммы, ранее на него положенной, и уже включены в качестве компонента денежной массы в общую сумму средств на банковских счетах.

Денежная система Денежная система – это форма организации денежного обраще-

ния в стране. Денежная система страны состоит из следующих основных элементов:

денежной единицы,

масштаба цен,

эмиссионной системы

механизма денежного регулирования

Денежная единица – в России это 1 рубль = 100 копейкам; в США 1 доллар = 100 центам.

Масштаб цен – это весовое количество золота, принятое в стране за денежную единицу и служащее для измерения цен всех товаров.

Эмиссионная система – это законодательно установленный порядок выпуска и обращения кредитных и бумажных денег, не разменных на золото.

Денежное регулирование – государственные механизмы и методы, предназначенные для достижения соответствия количества денег объективным потребностям национальной экономики.

Системы денежного обращения

В зависимости от вида обращаемых денег выделяются два основ-

ных типа систем денежного обращения:

система обращения металлических денег;

система обращения кредитных и бумажных денег.

291

1. Система обращения металлических денег предполагает, что в обращении находятся полноценные металлические монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги (банкноты) могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках).

Исторически сформировались биметаллическая и монометаллическая системы.

При биметаллической системе роль всеобщего эквивалента выполняют два металла: золото и серебро. Они используются в качестве валютных денег, обращаются на равных основаниях.

В конце XIX в. из-за изменения условий производства произошло обесценение серебра, а чеканка серебряных монет была прекращена.

Монометаллизм – денежная система, при которой всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения служит один металл (медь, серебро, золото).

Медный монометаллизм существовал в Древнем Риме, серебряный

– в России, золотой был введен в конце XVIII в. в Великобритании, а позднее распространился на другие страны.

Известны три разновидности золотого монометаллизма:

а) золотомонетный стандарт, который характеризуется обращением золотых монет и свободным обменом бумажных и кредитных денег на золото;

б) золотослитковый стандарт, при котором обмен денежных знаков осуществляется на золото в слитках;

в) золотодевизный стандарт, при котором банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (девизы), которая, в свою очередь, могла быть обменена на золото (полностью отменен в 1971 г.).

2.Система обращения кредитных и бумажных денег. При этой системе деньги не могут быть обменены на золото, а само золото вытеснено из обращения.

Отличительные особенности этой системы – широкое распространение кредитных денег, отказ от обмена банкнот на золото, использование эмиссии денег в целях кредитования частных предпринимателей и государства, расширение безналичного оборота, государственное регулирование денежного обращения.

13.3 ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ

Сущность денежных агрегатов

Количество обращающихся в экономике денег называется де-

нежной массой и представляет собой величину предложения денег.

Величина предложения денег измеряется с помощью денежных агре-

гатов.

292

В разных странах количество денежных агрегатов разное, что обусловлено национальными особенностями и значимостью различных видов депозитов. Однако принципы построения системы денежных агрегатов во всех странах одинаковые. Каждый следующий агрегат:

•включает в себя предыдущий;

•является менее ликвидным, чем предыдущий;

•является более доходным, чем предыдущий.

Рассмотрим систему денежных агрегатов развитых стран на при-

мере США. Она состоит из четырех агрегатов: M1, М2, М3 и L. Денежный агрегат M1 включает наличные деньги (бумажные и

металлические – банкноты и монеты), которые в некоторых странах, например в Великобритании и в России, выделяют в отдельный агрегат

– М0, и средства на текущих счетах, которые представляют собой чековые депозиты или депозиты до востребования:

Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат M1 и средства на сберегательных счетах, а также мелкие (до 100 000 дол.) срочные вклады:

M2 = M1 + Сберегательные вклады + Мелкие срочные вклады.

Денежный агрегат МЗ включает денежный агрегат М2 и средства на крупных (свыше 100 000 дол.) срочных счетах:

МЗ = M2 + Крупные срочные вклады.

Денежный агрегат L включает денежный агрегат МЗ и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя :

L = МЗ + Краткосрочные государственные ценные бумаги.

Ликвидность денежных агрегатов увеличивается от L до М0, а доходность – от М0 до L. Таким образом, денежный агрегат M1 обладает наивысшей ликвидностью и самой низкой доходностью.

Компоненты денежных агрегатов делятся на: наличные и безналичные деньги; деньги и «почти деньги».

Наличные деньги (агрегат М0) – это банкноты и монеты, нахо-

дящиеся в обращении, т.е. вне банковской системы. Выпуск их в об-

ращение обеспечивает центральный банк. Все остальные компоненты денежных агрегатов, находящиеся в банковской системе, представляют собой безналичные деньги. Это долговые обязательства коммерческих банков.

293

Деньги

Под деньгами обычно понимают денежный агрегат M1, равный сумме наличных денег (С), являющихся обязательствами центрального банка, и средств, находящихся на текущих счетах коммерческих банков (D), являющихся обязательствами этих банков:

M = C+D,

т.е. средства, которые могут быть непосредственно и быстро использованы для совершения сделок.

«Почти деньги»

Средства денежных агрегатов М2, М3 и L, превышающие денежный агрегат М1, а именно средства на нечековых сберегательных счетах, средства на срочных счетах и краткосрочные государственные ценные бумаги – это «почти деньги», которые становятся деньгами, если:

снять средства со сберегательных или срочных счетов и превратить их в наличность;

перевести средства с этих счетов на текущий счет; продать государственные ценные бумаги и получить наличные

деньги.

«Квазиденьги»

Кроме того, существует понятие «квазиденьги» – (QM), которые представляют собой разницу между денежными агрегатами М1 и М2:

QM = М2-М1

Предложение денег

Величина предложения денег определяется экономическим поведением:

•центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги;

•коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах;

•населения (домашних хозяйств и фирм – небанковского сектора экономики), которое принимает решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах.

13.4. УРАВНЕНИЕ КОЛИЧЕСТВЕННОЙ ТЕОРИИ ДЕНЕГ. ПОСЛЕДСТВИЯ ЭМИССИИ ДЕНЕГ

Денежные теории

В ходе развития денежного обращения создано много денежных теорий, основными среди них являются: номиналистическая, металли-

ческая, количественная и теория предпочтения ликвидности.

294

Номиналистическая теория является самой древней, она возникла при рабовладельческом строе, окончательно сформировалась в XVII-XVIII вв. Номиналисты полностью отрицали товарное происхождение денег, рассматривали их как техническое средство обмена, отождествляли деньги с масштабом цен, идеальной счетной единицей.

Металлическая теория денег получила широкое распространение в XV – XVII в эпоху первоначального накопления капитала, ее сторонники отождествляли деньги с благородными металлами – золотом и серебром, считали золото источником общественного богатства, отрицали необходимость и целесообразность замены металлических денег на бумажные.

Теорию предпочтения ликвидности создал Дж.М. Кейнс. Он считал деньги одним из типов богатства и утверждал, что та часть активов, которую хозяйствующие субъекты желают хранить в форме денег, зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности.

Количественная теория денег впервые зародилась в XVI в., воз-

родилась в ХХ в. (монетаризм), ее сторонники считают, что количество денег в обращении является определяющим фактором формирования хозяйственной конъюнктуры, поскольку существует прямая связь между изменениями денежной массы в обращении и величиной ВВП.

Уравнение обмена

Количество денег в обращении (вне банковской системы) опреде-

ляется с помощью уравнения количественной теории денег:

MV = PY,

где М – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег, под которой понимается количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная единица, Р – общий уровень цен (дефлятор ВВП), Y – реальный ВВП. Произведение PY – это номинальный ВВП. Уравнение показывает, что количество денег в обращении с учетом скорости их обращения соответствует величине ВВП в текущих ценах (т.е. номинального ВВП). Это означает, что ежегодно в экономике денег столько, сколько необходимо, чтобы оплатить стоимость произведенного ВВП в ценах этого года. Неслучайно это уравнение также называют уравнени-

ем обмена.

Если денег в обращение выпущено больше (увеличится денежная масса) или возрастает скорость обращения денег, то для сохранения равенства правой и левой частей уравнения должен повыситься уровень цен, а это есть не что иное, как инфляция. Скорость обращения денег (особенно в долгосрочном периоде) – величина достаточно стабильная. Она может меняться главным образом в связи с серьезными технологическими усовершенствованиями в банковской сфере (например, к росту скорости обращения денег привело появление банкоматов).

295

При небольших (до 10%) темпах изменения входящих в это уравнение величин можно получить следующее равенство:

М (в %) + ΔV (в %) = Р (в %) + ΔY (в %).

Величина денежной массы может меняться достаточно часто. Ее регулирует центральный банк, который обладает монопольным правом эмиссии денег.

Эмиссия денег Эмиссия денег – это выпуск в обращение дополнительных де-

нег.

Увеличение предложения денег служит фактором стимулирования совокупного спроса, важным инструментом стабилизационной (антициклической) политики.

Графически рост предложения денег изображается сдвигом вправо кривой совокупного спроса (рис. 13-1).

Однако следствием эмиссии – что следует из уравнения количественной теории денег и видно на графике – является инфляция. И если в краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р1 до Р2) сочетается с увеличением объема производства (от Y1 до Y2), поэтому в условиях рецессии, вызванной сокращением совокупного спроса, эта мера может использоваться в качестве стабилизатора экономики, то в долгосрочном периоде происходит лишь рост уровня цен (от Р1 до Р2), а объем производства не меняется (Y*). Причиной серьезной эмиссии обычно служит необходимость финансирования большого дефицита государственного бюджета в условиях, когда иные способы финансирования недоступны, что характерно для развивающихся стран и стран с переходной экономикой.

Особенно негативно эмиссия воздействует на экономику в услови-

ях стагфляции.

296

Если первоначально экономика находится в точке А, то сокращение совокупного предложения (сдвиг влево кривой краткосрочного совокупного предложения от SRAS1 до SRAS2) ведет к уменьшению объема выпуска (от Y1 до Y2) и росту уровня цен (от P1 до Р2) (точка В). Увеличение денежной массы в этих условиях приводит к росту объема производства (например, возврату экономики к первоначальному объему выпуска, равному Y1), но при этом усиливает инфляцию (рост уровня цен от Р2 до Р3) (точка С), а именно инфляция является главной проблемой в ситуации стагфляции. В результате по сравнению с первоначальной ситуацией рост уровня цен составит Р1 – Р3

13.5 БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА И ЕЕ СТРУКТУРА

Экономическая роль банков Банки являются основным финансовым посредником в экономике.

Их деятельность – это канал, с помощью которого изменения на денеж-

ном рынке трансформируются в изменения на товарном рынке. Банки обеспечивают предложение денег в экономике.

Главной функцией банков является посредничество в кредите. С одной стороны, банки принимают вклады (депозиты), привлекая деньги сберегателей (прежде всего домашних хозяйств), т.е. аккумулируют временно свободные денежные средства. С другой стороны, они предоставляют эти средства под определенный процент нуждающимся в них экономическим агентам (фирмам, домашним хозяйствам и др.), т.е. выдают кредиты.

Формы кредита

В развитой рыночной экономике используются различные формы кредита:

Коммерческий кредит предоставляется в товарной форме продавцами товаров их покупателям в виде отсрочки или рассрочки платежа за проданные товары или предоставленные услуги. Эта форма кредита способствует ускорению реализации товаров.

Банковский кредит предоставляется в виде денежных ссуд коммерческими банками и другими кредитными учреждениями юридическим и физическим лицам, а также государству и иностранным клиентам

Потребительский кредит, предоставляется торговыми компаниями, банками и специализированными кредитными институтами населению для приобретения товаров длительного пользования с рассрочкой платежа

Ипотечный кредит выдается на приобретение или строительство жилья либо покупку земли под залог квартиры или земли.

297

Межбанковский кредит предоставляется банками друг другу, когда у одних банков возникает недостаток, а у других – избыток кредитных ресурсов

Государственным называют кредит, при котором заемщиком выступает правительство или местные органы власти, а сам кредит приобретает вид государственного займа, реализуемого через Центральный банк и кредитно-финансовые институты

Международный кредит охватывает экономические отношения между государством и международными экономическими организациями (существует в форме как коммерческого, так и банковского кредита)

По сроку кредитования различают:

краткосрочные кредиты (до 1 года);

среднесрочные кредиты (от 2 до 5 лет);

долгосрочные кредиты (от 6 до 10 лет);

долгосрочные специальные кредиты (от 20 до 40 лет).

По способу кредитования выделяют:

натуральные кредиты;

денежные кредиты.

Натуральный кредит – это кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами товаров их покупателям в виде отсрочки или рассрочки платежа за проданные товары или предоставленные услуги.

Денежный кредит – это кредит, предоставляемый в виде денежных ссуд коммерческими банками и другими кредитными учреждениями юридическим и физическим лицам, а также государству и иностранным клиентам.

К современным формам кредитования относят: лизинг, факто-

ринг, форфейтинг, траст.

Лизинг – представляет собой аренду на срок от 6 месяцев до 15 лет технических средств и сооружений производственного назначения. Он осуществляется на основе договора между лизинговой компанией (лизингодателем), приобретающей имущество за свой счет и сдающей его в аренду, и фирмой-арендатором (лизингополучателем), которая постепенно вносит арендную плату за использование лизингового имущества.

Факторинг – это финансовая комиссионная операция, при которой клиент переуступает дебиторскую задолженность факторинговой компании или факторинговому отделу банка. Эта операция выполняется

сцелью:

незамедлительного получения большей части платежа;

гарантии полного погашения задолженности;

снижения расходов по ведению счетов.

298

Форфейтинг – это, по сути, долгосрочный факторинг, связанный с продажей банку долгов, взыскание которых наступит через 1-5 лет, т.е. это операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером).

Трастом называют операции банков или финансовых институтов по управлению имуществом и выполнению иных услуг по поручению и в интересах клиента на правах его доверенного лица.

Поэтому банковская система – это часть кредитной системы. Кредитная система состоит из банковских и небанковских (спе-

циализированных) кредитных учреждений. К небанковским кредитным учреждениям относятся: фонды (инвестиционные, пенсионные и др.); страховые компании; ссудо-сберегательные ассоциации; кредитные союзы; ломбарды и т.п., т.е. все организации, выполняющие функций посредников в кредите.

Однако главными финансовыми посредниками выступают коммерческие банки. Слово «банк» происходит от итальянского слова «banco», что означает «скамья или стол [менялы]». Первые банки с современным бухгалтерским принципом двойной записи появились в Италии в XV в., хотя ростовщичество (предоставление денег в долг) как первая форма кредита процветало еще до нашей эры.

Современная банковская система является двухуровневой: первый уровень – это центральный банк, второй уровень – система коммерческих банков.

Центральный банк Центральный банк – это главный банк страны.

В США он называется ФРС (Федеральная резервная система), в Великобритании – это Банк Англии, в Германии – Бундесбанк, в России

– Центральный банк РФ.

Центральный банк выполняет функции:

эмиссионного центра страны – обладает монопольным правом выпуска наличных денег (банкнот и монет, являющихся обязательствами, т.е. пассивами центрального банка), что обеспечивает ему постоянную ликвидность;

банкира правительства – обслуживает финансовые операции правительства, осуществляет посредничество в платежах казначейства и кредитование правительства;

банка банков – коммерческие банки являются клиентами центрального банка, он хранит обязательные резервы коммерческих банков, что позволяет ему контролировать и координировать их внутреннюю и зарубежную деятельность (счета коммерческих бан-

299

ков являются обязательствами, т.е. пассивами центрального банка и активами коммерческих банков), и выступать кредитором последней инстанции для испытывающих затруднения коммерческих банков, предоставляя им кредиты путем эмиссии денег или продажи ценных бумаг;

межбанковского расчетного центра;

хранителя золотовалютных резервов страны – обслуживает международные финансовые операции страны, контролирует состояние платежного баланса, выступает покупателем и продавцом на международных валютных рынках);

определяет и осуществляет кредитно-денежную (монетарную) политику страны.

Баланс центрального банка Баланс центрального банка, как баланс

любого банка, состоит из двух частей. В правой части отражаются пассивы (обязательства), а в левой – активы (направления использования средств).

Баланс центрального банка

13.6 КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ И ИХ ОПЕРАЦИИ. БАНКОВСКИЕ РЕЗЕРВЫ

Второй уровень банковской системы составляют коммерческие банки. Различают: универсальные и специализированные коммерче-

ские банки.

Банки могут специализироваться, например:

по целям: инвестиционные (кредитующие инвестиционные проекты), инновационные (выдающие кредиты под проекты, способствующие научно-техническому прогрессу), ипотечные (предоставляющие кредиты под залог недвижимости);

по отраслям: строительный, сельскохозяйственный, внешнеэкономический;

по клиентам: обслуживающие только фирмы, обслуживающие только население и др.

300