Юридическая природа сделок с акциями, выпуск которых не прошел государственной регистрации

Материал подготовлен с использованием правовых актов

по состоянию на 9 февраля 1999 года

В.А. Белов

Белов Вадим Анатольевич - доцент кафедры гражданского права юридического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова, кандидат юридических наук, зав. кафедрой гражданско-правовых дисциплин Института Актуального Образования "Юринфор-МГУ".

1. Регистрация акций: практика не успевает

за законодательством

Развитие российского рынка ценных бумаг в настоящее время идет, как раньше выражались, "ударными темпами". Настолько ударными, что за его развитием не успевает следить даже законодатель, не говоря уже об органах судебной власти и представителях юридической науки. Миллионы российских граждан сегодня гордо именуют себя акционерами, а некоторые - "хозяевами" и даже "собственниками" приватизированных предприятий. Да и для юридических лиц, создаваемых обычным, "неприватизационным" порядком, их учредителями предпочитается акционерная организационно-правовая форма.

Широкое развитие акционерных обществ привело к появлению большого количества т.н. "акционеров". Технические сложности и финансовые затраты, которые неизбежно сопровождают процесс выпуска в обращение акций в виде обособленных документов (или, по первобытной терминологии российского законодательства, акций в "документарной форме"), преодолеваются весьма простым способом: никаких акций как ценных бумаг вообще не выпускается. Лица становятся "акционерами" после приобретения т.н. "бездокументарных акций", т.е., если называть вещи своими именами, после внесения их имен в т.н. "реестр акционеров". Имея в виду, что в большинстве акционерных обществ число акционеров не превышает 500, реестры ведутся самими эмитентами акций, не брезгующими при случае злоупотреблять связанными с этим процессом возможностями. Будь у акционеров на руках акции - нормальные ценные бумаги - все было бы просто, ибо запись в реестре не имела бы самостоятельного юридического значения без записи в акции.

Отсутствие юридической необходимости печатать акции в виде обособленных документов приводит и к целому ряду других злоупотреблений и, в частности, к игнорированию эмитентами акций норм законодательства о государственной регистрации всякого выпуска акций. Подавляющее большинство акционерных обществ (по нашим прикидкам, их сегодня более 90%) не только никогда не регистрировали ни одного выпуска своих акций, но и, более того, даже никогда не принимали решений об их выпуске! Причем многие из акционерных обществ оказываются в таком положении просто потому, что их руководство просто не знает о необходимости государственной регистрации акций. Исключение составляют, пожалуй, банки и инвестиционные фонды, находящиеся под бдительным государственным контролем: первые - Банка России, вторые - Госкомимущества.

Не спешат проходить процедуру государственной регистрации выпуска акций и акционерные общества с юридически "грамотным" руководством: последнему известно, что при государственной регистрации выпуска акций необходимо уплачивать налог на операции с ценными бумагами.

Интересно, что государство не спешит бороться со сложившейся ситуацией. Да, нормативные акты связывают несколько негативных последствий с отсутствием государственной регистрации акций. Но большинство этих последствий не имеют никакого отношения к текущей деятельности самих акционерных обществ - эмитентов акций. Исключение составляет, пожалуй, только норма п. 7 Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденных Постановлением ФКЦБ РФ от 17 сентября 1996 г. N 19 <*>, которая связывает факт государственной регистрации увеличения уставного капитала с наличием государственной регистрации выпуска дополнительных акций и отчета об итогах их выпуска. Нет регистрации выпуска и отчета о выпуске дополнительных акций - не будет никогда и увеличения уставного капитала. Но, во-первых, это правило касается только выпуска дополнительных акций, что означает, что вновь создаваемые общества могут не беспокоиться о регистрации первого выпуска акций. А во-вторых, практика показывает, что данное правило не соблюдается нигде. Причина проста: сотрудники органов, осуществляющих государственную регистрацию юридических лиц, не подозревают о существовании правила, связывающего возможность регистрации юридического лица с регистрацией выпуска им ценных бумаг.

--------------------------------

<*> Вестник ФКЦБ. 1996. N 4; 1997. NN 2, 3, 7; 1998. NN 1 и 2.

В результате мы имеем то, что имеем: акционерных обществ - море, акционерных обществ с акциями (ценными бумагами) - капля в море, а акционерных обществ с зарегистрированными государством акциями и того меньше.