Билеты по ПФИ.

1. История биржевой торговли в России: основные этапы.

История бирж

Появление бирж связано с естественным развитием торгового оборота. Ярмарки, предшествовавшие биржам, не предполагают особого правового режима заключения сделок, в то время как биржевые сделки регулируются определенным образом. Ярмарка также не обладает правосубъектностью и проводится периодически, в то время как биржа – постоянно действующий субъект права.

Усиление купеческих корпораций и становление системы торговых обычаев (lex mercatoria) привело к обособлению новой формы торговли – биржевой.

В России первые биржи появились при Петре (заимствования из Голландии), однако тот опыт не увенчался успехом. Тогда в России господствовало натуральное хозяйство. Специальное биржевое регулирование появляется в конце 19 века (новая редакция Устава торгового) с законодательным регулированием бирж и ярмарок. Биржа понималась как собрание представителей купечества для совершения взаимных торговых сделок, то есть осуществляла функции не только экономического обмена, но и общественного представительства определенной социальной группы.

N.B. В Европе биржи создавались на фоне необходимости ограничения прав купеческих гильдий, в то время как в США, где такие гильдии не существовали, регулирование имело другой фокус

• Европейский режим – требования о создании и лицензировании бирж

• Американский режим – регулирование непосредственно сделок; регулирование post factum, сама организация торговли свободна

В начале 20 века биржевая торговля в России достигает апогея. Это совпало с развитием доктринальных трудов о биржевой торговле. В период нэпа биржи продолжали существовать в качестве инструмента государственной экономической политики, однако в 1930 году они были ликвидированы.

В современной России биржевая торговля возродилась с появлением квазибиржевых организаций (Закон РФ от 20.02.1992 О товарных биржах и биржевой торговле; закон, созданный на базе западной финансовой науки).

• Регулируется лишь товарная биржевая торговля

• Не определена организационно-правовая форма товарной биржи (наиболее популярными формами были ООО и некоммерческие партнерства)

• Формализована лишь одна функция товарной биржи – формирование оптового рынка. Оптовый рынок предполагает массовый профессиональный оборот товаров, хотя у бирж есть и другие функции + понятие "оптового рынка" не было определено.

• Недостаточное и некорректное описание содержания основных видов биржевых договоров

В 1996 Государственный комитет по антимонопольной политике издал письмо о биржевых сделках, в котором содержались неграмотные разъяснения о природе биржевых сделок (так, биржевые сделки сводились к перемене лиц в обязательствах)

Часть положений о биржевой торговле содержится в законодательстве о РЦБ (Положение ФКЦБ РФ об условиях совершения срочных сделок на РЦБ)

N.B. "Купить фьючерс" – заключить фьючерсный договор на куплю и продажу; никакой ЦБ фьючерс не образует, сам договор (документ) не является предметом!!! Тем не менее, ПФИ могут существовать в режиме securities, но такая конструкция более допустима в англо-саксонском праве, так как там нет строгого различия между ЦБ и договором (в то время как в континентальной системе ЦБ и договор являются различными институтами)

(ЦБ, по сути, изначально запись об обязательстве)

Первый значимый подзаконный акт, затрагивающий отдельные аспекты заключения и исполнения срочных биржевых сделок, появился в 1998, и касался только РЦБ (Постановление ФКЦБ РФ от 14.08.1998).