4757
.pdfЗадача 23. Определить величину расходов на замещение, если известно, что собственник предполагает использовать объект оценки в течение 4 лет; ремонт кровли требуется проводить раз в 8 лет; стоимость ремонта кровли составляет 600 тыс. руб.; последний раз ремонт был произведён 5 лет назад.
Задача 24. Определить потери дохода от недополучения арендной платы и недогрузки, если известно: планируемая годовая арендная плата составляет 3 000 тыс. руб.; скользящий доход ―2 000 тыс. руб.; рыночная годовая арендная плата ― 1 000 тыс. руб.; прочие доходы отсутствуют. Результаты анализа рынка недвижимости за последние 12 месяцев представлены в таблице 3.
Таблица 3 ― Результаты анализа рынка недвижимости за последние 12 месяцев
Показатель |
|
Объект |
|
|
|
недвижимости |
|||
|
|
|
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
|
|
|
Коэффициент недогрузки объектов недвижимости |
0,15 |
0,20 |
0,15 |
0,20 |
|
|
|
|
|
Доля помещений объектов недвижимости, за которые |
0,10 |
0,15 |
0,15 |
0,10 |
арендная плата была не внесена в течение прошедшего |
|
|
|
|
года |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Число месяцев, за которые арендная плата была не |
1,00 |
0,50 |
1,00 |
0,50 |
внесена в течение прошедшего года |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Весовой коэффициент |
0,30 |
0,25 |
0,25 |
0,20 |
|
|
|
|
|
Задача 25. Определить расходы на замещение, если известно что: собственник предполагает использовать объект оценки в своих целях 7 лет; ремонт кровли требуется проводить раз в 10 лет; стоимость ремонт кровли составляет 2 500 тыс. руб.; последний раз ремонт был произведён 1 год назад.
Задача 26. Определить стоимость объекта недвижимости с использованием техники инвестиционной группы. Анализ данных местного рынка показывает, что аналогичный по размерам и местоположению земельный участок можно купить за 500 тыс. руб. Сметная стоимость строительства здания объектааналога составляет 1 500 тыс. руб. Рыночный коэффициент капитализации для земли равен 0,3, для улучшений ― 0,2. Чистый операционный доход объекта оценки определён в размере 910 тыс. руб.
30
Задача 27. По данным предыдущей задачи определить стоимость объекта недвижимости с использованием техники остатка для земли.
Задача 28. Определить стоимость объекта оценки методом прямой капитализации, результаты расчётов представить в таблице 4.
Таблица 4 ― Определение стоимости объекта оценки методом прямой капитализации
|
Показатель |
|
Значение |
|
|
|
|
1. |
Общая площадь, м2 |
|
2 146 |
2. |
Ставка аренды, руб./м2 в мес. |
|
450 |
3. |
Потенциальный валовой доход, руб. (стр. 1 |
стр.2 12) |
|
|
|
|
|
4. |
Коэффициент недозагрузки и недополучения арендной платы, % |
10 |
|
|
|
|
|
5. |
Действительный валовой доход, руб. (стр. 3 |
(1 – стр.4)) |
|
|
|
|
|
6. |
Операционные расходы |
|
|
|
|
|
|
|
Условно-постоянные расходы |
|
|
|
|
|
|
|
налог на имущество, руб. |
|
313 625 |
|
|
|
|
|
платежи на землю, руб. |
|
103 415 |
|
|
|
|
|
страховые платежи, руб. |
|
71 271 |
|
|
|
|
|
Условно-переменные расходы |
|
|
|
|
|
|
|
коммунальные расходы и расходы по оплате труда, руб. |
― |
|
|
|
|
|
|
затраты на текущий ремонт инженерных систем, руб. |
105 326 |
|
|
|
|
|
|
затраты на модернизацию и капитальный ремонт, руб. |
55 125 |
|
|
|
|
|
|
Затраты на резерв на замещение, руб. |
|
16 536 |
|
|
|
|
7. |
Чистый операционный доход, руб. (стр. 5 – стр.6) |
|
|
|
|
|
|
8. |
Ставка капитализации, % |
|
23 |
|
|
|
|
9. |
Стоимость объекта оценки, руб. (стр. 7 / стр. 8) |
|
|
|
|
|
|
Тестовые задания
1. Расчёт ставки капитализации методом связанных инвестиций определяется по формуле:
а) R= M×Rm + (1–M)Re;
б) R= M×Rm – (1–M)Re;
в) R= M×Rm (1–M)Re;
г) R= M×Rm × (1–M)Re.
31
2.Метод возврата капитала по Хоскольду предполагает: а) прямолинейный возврат капитала;
б) возврат капитала по фонду возмещения и ставке дохода на инвестиции; в) возврат капитала по фонду возмещения и безрисковой ставке процента.
3.Чистый операционный доход (ЧОД) ― это:
а) действительный валовой доход за минусом операционных расходов за год; б) потенциальный валовой доход за минусом операционных расходов за год
(за исключением амортизационных отчислений); в) действительный валовой доход за минусом операционных расходов за год
(за исключением амортизационных отчислений).
4.При вложении средств в объект недвижимости инвестор рассчитывает в общем случае на получение:
а) текущих доходов от объекта недвижимости; б) дохода от перепродажи объекта; в) льготного налогообложения; г) всего вышеперечисленного; д) а и в; е) а и б;
ж) ничего из вышеназванного.
5.К условно-постоянным расходам относятся:
а) расходы, размер которых не зависит от степени эксплуатационной загруженности объекта и уровня предоставленных услуг;
б) расходы, размер которых зависит от степени эксплуатационной загруженности объекта и уровня предоставляемых услуг;
в) расходы на периодическую замену быстроизнашивающихся улучшений.
6. К ограничивающим условиям применения метода капитализации доходов относят:
а) стабильность потоков доходов; б) недвижимость находится в стадии реконструкции или незавершённого
строительства; в) недвижимость находится в стадии незавершённого строительства.
32
7.Метод возврата капитала по Инвуду предполагает: а) прямолинейный возврат капитала;
б) возврат капитала по фонду возмещения и ставке дохода на инвестиции; в) возврат капитала по фонду возмещения и безрисковой ставке процента; г) все варианты неверны.
8.Определение коэффициента недоиспользования площадей (доходный подход) должно проводиться с учётом следующих факторов:
а) общеэкономической ситуации; перспектив развития региона; б) стадии цикла рынка недвижимости;
в) соотношения спроса и предложения на оцениваемом региональном сегменте рынка недвижимости;
г) все вышеперечисленное.
9.Метод Ринга определяет возврат капитала:
а) равными долями за весь срок проекта; б) фондом возмещения по ставке дохода на инвестиции;
в) фондом возмещения по безрисковой ставке процента.
10.К условиям применения прямой капитализации не относят: а) стабильность денежных потоков длительный период времени; б) долгосрочные темпы роста денежных потоков; в) нахождение объекта на стадии реконструкции.
11.Утверждение о том, что стоимость создается ожиданием будущих преимуществ, базируется на принципе, относящимся к группе принципов:
а) основанных на представлении пользователя; б) связанных с рыночной средой;
в) связанных с эксплуатацией объектов недвижимости.
2.3. Сравнительный подход
Задача 1. Оценивается двухэтажное кирпичное здание с автостоянкой на десять машин. Имеется аналог – двухэтажное кирпичное офисное здание без автостоянки, проданный по цене 60 млн руб.
33
Данные по рынку представлены в таблице 1.
Таблица 1 ― Рыночные данные по сделкам купли-продажи
Объект |
Наличие автостоянки |
Физические характеристики |
Цена, |
|
|
и назначение |
млн руб. |
|
|
|
|
«А» |
Имеется автостоянка на |
Двухэтажное кирпичное |
54,5 |
|
десять машин |
офисное здание |
|
|
|
|
|
«В» |
Отсутствует |
Те же самые |
51,0 |
|
|
|
|
Рассчитать:
1.Денежную поправку на наличие автостоянки.
2.Рыночную стоимость двухэтажного кирпичного офисного здания с автостоянкой.
Задача 2. Определить стоимость объекта оценки, если цена объекта аналога составляет 5 млн руб. Оценщик определил размер требуемых корректировок:
1.Льготное финансирование: (-10%).
2.Условия продажи: (+5%).
3.Рыночные условия: (-5%).
4.Местоположение: (-7%).
5.Состояние: (+6%).
6.Вид объекта: (+3%).
7.Транспортная доступность: (-10%).
8.Инфраструктура: (+5%).
Задача 3. Определить стоимость объекта оценки, если цена объекта аналога составляет 11 млн руб. Оценщик определил размер требуемых корректировок:
1.Условия финансирования: (+5%).
2.Условия продажи: (-5%).
3.Рыночные условия: (-5%).
4.Местоположение: (+10%).
5.Состояние: (+5%).
6.Вид объекта: (-4%).
7.Транспортная доступность: (-5%).
8.Инфраструктура: (+5%).
34
Задача 4. Сопоставимый объект был продан за 12 млн руб. Он имеет 4 основных отличия от объекта оценки:
―уступает оцениваемому по местоположению на 7%;
―лучше оцениваемого по состоянию на 3%;
―уступает оцениваемому по транспортной доступности на 10%;
―лучше оцениваемого по инфраструктуре на 8%.
Задача 5. Сопоставимый объект был продан за 15 млн руб. Он имеет 4 основных отличия от объекта оценки:
―лучше оцениваемого по местоположению на 15%;
―уступает оцениваемому по состоянию на 5%;
―уступает оцениваемому по транспортной доступности на 5%;
―уступает оцениваемому по инфраструктуре на 10%.
Задача 6. Определить стоимость дома с мансардой. Цена реализации аналогичного дома, но без мансарды – 800 тыс. руб.
На рынке зафиксированы следующие сделки с объектами недвижимости (таблица 2).
Таблица 2 ― Рыночные данные
Показатель |
|
Сделка, тыс. руб. |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
|
|
|
|
Дом с мансардой |
2 850 |
2 940 |
2 880 |
2 910 |
2 910 |
|
|
|
|
|
|
Дом без мансарды |
2 690 |
2 785 |
2 728 |
2 750 |
2 745 |
|
|
|
|
|
|
Разница |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Задача 7. В таблице 3 представлена информация по рыночным продажам.
Таблица 3 ― Информация по рыночным продажам
Показатель |
|
|
Объект |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
2 |
|
3 |
4 |
|
|
|
|
|
|
|
Площадь, кв.м |
150 |
|
150 |
|
200 |
200 |
|
|
|
|
|
|
|
Сад |
есть |
|
есть |
|
есть |
нет |
|
|
|
|
|
|
|
Гараж |
есть |
|
нет |
|
есть |
нет |
|
|
|
|
|
|
|
Цена продажи, тыс. руб. |
32 000 |
|
30 000 |
|
45 000 |
40 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
35 |
|
|
|
|
Определить:
1.Корректировку на разницу в площади.
2.Корректировку на наличие сада.
3.Корректировку на наличие гаража.
Задача 8. В таблице 4 представлена информация по рыночным продажам жилой недвижимости.
Таблица 4 ― Информация по рыночным продажам жилой недвижимости
Показатель |
|
|
Пара |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2 |
|
3 |
4 |
|
|
|
|
|
|
Цена продажи дома с |
18 000 |
16 000 |
|
19 400 |
21 000 |
камином, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Цена продажи дома |
17 100 |
15 200 |
|
18 300 |
19 900 |
без камина, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Определить корректировку на наличие камина.
Задача 9. По данным о рыночных продажах, представленным в таблице 5 определить:
1.Корректировку на разницу в площади.
2.Корректировку на наличие балкона.
3.Корректировку на наличие сада.
Таблица 5 ― Информация по рыночным продажам
Показатель |
|
Объект |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2 |
|
3 |
4 |
|
|
|
|
|
|
Площадь, кв. м |
300 |
300 |
|
250 |
250 |
|
|
|
|
|
|
Балкон |
есть |
нет |
|
есть |
есть |
|
|
|
|
|
|
Сад |
есть |
нет |
|
есть |
нет |
|
|
|
|
|
|
Цена продажи, млн руб. |
35 000 |
30 000 |
|
30 000 |
28 000 |
|
|
|
|
|
|
Задача 10. Определить |
величину поправки на |
отсутствие смотровой ямы |
методом парной продажи, если имеется следующая информация (таблица 6).
36
Таблица 6 ― Рыночная информация по гаражам
Объект |
Наличие |
Физическая характеристика и |
Цена, тыс. |
|
смотровой ямы |
назначение объекта |
руб. |
|
|
|
|
Гараж |
отсутствует |
отдельно стоящее кирпичное здание |
8 000 |
«А» |
|
площадью 500 кв. м |
|
|
|
|
|
Гараж |
имеется |
отдельно стоящее кирпичное здание |
8 200 |
«В» |
|
площадью 500 кв. м |
|
|
|
|
|
Задача 11. По данным о рыночных продажах, представленным в таблице 7 определить:
1.Корректировку на разницу в площади.
2.Корректировку на разницу в количестве спальных комнат.
3.Корректировку на наличие лоджии.
Таблица 7 ― Информация по рыночным продажам
Показатель |
|
|
Объект |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2 |
|
3 |
4 |
|
|
|
|
|
|
Площадь, кв. м |
60 |
60 |
|
65 |
65 |
|
|
|
|
|
|
Лоджия |
есть |
нет |
|
есть |
нет |
|
|
|
|
|
|
Спальные комнаты |
2 |
2 |
|
2 |
1 |
|
|
|
|
|
|
Цена продажи, млн руб. |
5 000 |
4 600 |
|
5 900 |
5 100 |
|
|
|
|
|
|
Задача 12. По данным, представленным в таблице 8, определить:
1.Корректировку на разницу в площади.
2.Корректировку на наличие бани.
3.Корректировку на наличие бассейна.
Таблица 8 ― Информация по рыночным продажам
Показатель |
|
Объект |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2 |
|
3 |
4 |
|
|
|
|
|
|
Площадь, кв.м |
200 |
200 |
|
250 |
250 |
|
|
|
|
|
|
Баня |
есть |
нет |
|
есть |
нет |
|
|
|
|
|
|
Бассейн |
есть |
есть |
|
есть |
нет |
|
|
|
|
|
|
Цена продажи, млн руб. |
44 000 |
40 000 |
|
55 000 |
50 000 |
|
|
|
|
|
|
37
Задача 13.Оценить трёхэтажный загородный дом, если имеется аналог ― такой же трёхэтажный загородный дом, но с пристроенным гаражом площадью 70 кв. м. Его цена 60 000 тыс. руб. Имеется информация о продаже объектов на рынке (таблица 9).
Таблица 9 ― Информация о продаже объектов
Объект |
Физическая характеристика и |
Наличие гаража |
Цена, |
|
|
назначение |
|
|
млн руб. |
|
|
|
|
|
А |
Одноэтажный загородный дом |
есть – 120 |
кв. м. |
7 000 |
|
|
|
|
|
Б |
Трёхэтажный загородный дом |
есть – 100 |
кв. м |
80 000 |
|
|
|
|
|
В |
Трёхэтажный загородный дом |
нет |
|
65 000 |
|
|
|
|
|
Задача 14. Вас попросили оценить стоимость кинотеатра на 500 мест. На том же рынке ранее продали три сопоставимых кинотеатра (таблица 10).
Таблица 10 ― Информация по сопоставимым объектам
Сопоставимые объекты |
Цена продажи, |
Количество мест |
|
млн руб. |
|
|
|
|
«Дружба» |
220 000 |
430 |
|
|
|
«Сатурн» |
255 000 |
540 |
|
|
|
«Юбилейный» |
190 000 |
385 |
|
|
|
Оцените рыночную стоимость на основе данной информации.
Задача 15. Оцениваемый объект находится в Центральном районе. Сопоставимый аналог ― в Индустриальном районе (худшем по местоположению). Аналог был продан недавно за 12 000 тыс. руб. Определить стоимость объекта в Центральном районе исходя из рыночных данных, представленных в таблице 11.
Таблица 11 ― Информация о продаже объектов
Показатель |
Объект 1 |
Объект 2 |
Объект 3 |
Объект 4 |
|
|
|
|
|
Цена, тыс. руб. |
5 400 |
3 200 |
25 000 |
19 000 |
|
|
|
|
|
Время продаж |
недавно |
год назад |
недавно |
полгода назад |
|
|
|
|
|
Район |
Индустриаль- |
Индустриаль- |
Централь- |
Центральный |
|
ный |
ный |
ный |
|
|
|
|
|
|
|
|
38 |
|
|
Задача 16. Оценить 2-этажное офисное здание площадью 500 кв. м., требующее косметического ремонта. Имеется аналог – 2-этажное офисное здание площадью 400 кв. м., в котором приведён косметический ремонт. Аналог был продан по цене 300 000 тыс. руб.
Имеется информация по парным продажам (таблица 12).
Таблица 12 ― Информация по рыночным продажам
Объект |
Физическая |
Состояние |
Цена, |
||
|
характеристика |
|
тыс. руб. |
||
|
|
|
|
|
|
А |
Одноэтажное |
кирпичное |
Требуется косметический |
60 000 |
|
|
офисное |
здание |
площадью |
ремонт |
|
|
150 кв. М. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Б |
Одноэтажное |
кирпичное |
Проведён косметический |
130 000 |
|
|
офисное |
здание |
площадью |
ремонт |
|
|
200 кв. М. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Задача 17. Определить средний валовой рентный мультипликатор (ВРМ) для гостиниц. Имеется информация по парным продажам (таблица 13).
Таблица 13 ― Информация по рыночным продажам
Объект |
Потенциальный |
Цена, |
(гостиница) |
валовой доход (ПВД), |
млн руб. |
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
«Заря» |
22 500 |
39 705 |
|
|
|
«Зея» |
25 500 |
39 000 |
|
|
|
«Золотой якорь» |
21 500 |
31 500 |
|
|
|
«Невада» |
20 600 |
30 600 |
|
|
|
«СтильДВ» |
21 900 |
32 700 |
|
|
|
«Утро» |
25 700 |
38 600 |
|
|
|
«Восток» |
23 750 |
37 050 |
|
|
|
«ЮВОС» |
27 750 |
41 100 |
|
|
|
«Зенит» |
21 800 |
35 900 |
|
|
|
«Анкара» |
21 800 |
36 000 |
|
|
|
«Центральная» |
26 500 |
42 400 |
|
|
|
«Амур» |
26 300 |
39 200 |
|
|
|
39