Лекция 7 Экономические циклы

большее снижение инвестиций, чем изменение дохода (реального ВВП).

Математически зависимость между изменением дохода и действием мультипликатора и акселератора можно представить следующим образом.

Известная нам функция потребления (с учетом периода времени)

где Iа - автономные инвестиции.

Учитывая, что Y = С + I, и сложив уравнения (7.2) и (7.3), запишем:

мультипликатора-акселератора.

Сочетание эффектов мультипликатора и акселератора и объясняет механизм среднесрочных циклов. Так, например, в силу внешних, т.е. экзогенных причин (открытия новых земель, технических нововведений), могут возрасти автономные инвестиции. Они вызовут повышение Y, что будет зависеть от мультипликатора (который зависит от предельной склонности к потреблению, МРС). В свою очередь, рост Y вызовет производные инвестиции, которые будут увеличиваться с учетом эффекта акселератора.

Экономическая система после внешнего толчка в виде автономных расходов может испытывать колебания, но возможны и монотонные ее изменения.

Динамика дохода в более «продвинутых» курсах макроэкономики связана с решением разностного уравнения (7.4) и

рассмотрением дискриминанта D:

D = (МРС + v)2 - 4v.

Если D > 0, то величина Y изменяется монотонно; при D < 0 величина Y изменяется колебательно. Колебания же могут быть затухающими, взрывными и с постоянной амплитудой. Это будет зависеть от различных сочетаний МРС и v (рис. 7.2). Напомним, что 0 < МРС < 1 (см. лекцию 6).

Рис. 7.2. Динамика Y при различных сочетаниях мультипликатора и акселератора

Вариант 1. Если МРС х v < 1, то система будет сталкиваться с затухающими колебаниями (см. рис. 7.2 а). После внешнего шока колебания Y постепенно будут приближаться к равновесному

значению Y. Напомним, что равновесное значение YЕ определяется по

формуле: YE =А/(1 - МРС), где А - величина автономных расходов. Вариант 2. Если МРС х v > 1, то система будет испытывать

взрывные колебания (см. рис. 1.2 б).

Вариант 3. Если v = 1, то система будет демонстрировать колебания с постоянной амплитудой при любых значениях МРС (см. рис. 7.2

в).

В реальной экономике параметры МРС и v более соответствуют варианту 2: значение МРС обычно колеблется в пределах 0,7-0,9, а акселератора - 2-2,5. Но при таком сочетании колебания дохода должны иметь взрывной характер, что противоречит практике. Почему же так происходит? С одной стороны, величина дохода, или реального ВВП, в действительности ограничена «потолком», т.е.

значением потенциального ВВП. Это - ограничение амплитуды колебаний со стороны совокупного предложения. С другой стороны, падение национального дохода ограничено «полом», т.е.

отрицательными чистыми инвестициями, равными величине амортизации (см. показатели 7-го года табл. 7.2). Здесь мы сталкиваемся с ограничением амплитуды колебаний со стороны совокупного спроса, элементом которого являются инвестиции. Волна растущего национального дохода, ударившись о «потолок», приводит к его обратной динамике. Когда же понижательная тенденция деловой

государство стремится сглаживать амплитуду колебаний фактического ВВП вокруг линии тренда (см. рис. 7.1).

Впериод спада государственная политика направлена на стимулирование совокупного спроса. Напротив, в период подъема во избежание дальнейшего «перегрева» экономики стабилизационная политика направлена на сдерживание роста компонентов совокупного спроса. Таким образом, стабилизационная политика представляет собой набор «контрдействий» по отношению к деловой активности: сдерживающих во время подъемов и стимулирующих во время спадов.

Но как правительство узнаёт о том, в какой фазе среднесрочного цикла находится экономика? Для этого оно использует данные о динамике множества показателей экономической конъюнктуры, предоставляемые официальными статистическими службами, научноисследовательскими центрами и т.п.

Чтобы осуществлять стабилизационную политику, правительству не только важно знать, какова корреляция между уровнем деловой активности, измеряемым ВВП, и названными выше тремя группами переменных (проциклические, контрциклические и ациклические). Оно интересуется и тем, какие из макроэкономических показателей в своей динамике могут предсказать наступление спада. В связи с этим макроэкономические переменные можно подразделить на

опережающие, запаздывающие и совпадающие индикаторы.

Опережающие индикаторы как бы «бегут впереди» поворотных точек цикла (см. рис. 7.1) и сигнализируют о наступлении очередной фазы цикла с опережением. Например, уровень загрузки производственных мощностей, цены на акции начинают снижаться раньше, чем наступает кризис, и расти раньше, чем экономика вступает в фазу подъема. То есть опережающие индикаторы сигнализируют о наступающих спадах и подъемах.

ВСША опережающие экономические индикаторы представляют собой составной индекс, включающий 10 экономических показателей (1996 г. = 100), которые опережают тенденцию деловой активности с лагом от 6 до 9 месяцев.

К этим показателям относятся следующие:

•средняя продолжительность рабочей недели;

•число первичных обращений за пособием по безработице;

•объем заказов на потребительские товары;

•оценка деятельности поставщиков (из отчета Национальной ассоциации менеджеров по закупкам);

•объем заказов на товары производственного назначения, не связанных с оборонной промышленностью;

•разрешения на новое строительство (из отчета по новому жилищному строительству);

•уровень индекса S & Р 500;

•показатель денежного агрегата М2 с поправкой на инфляцию24;

•спрэд25 между процентными ставками 10-летних казначейских облигаций и федеральных фондов;

•индекс настроения потребительского рынка Мичиганского университета (отчет об индексе опережающих индикаторов публикуется ежемесячно Национальной промышленной ассоциацией

исодержит данные за предыдущий месяц)26.

Напротив, запаздывающие индикаторы сигнализируют о наступлении очередной фазы цикла с опозданием: например, уровень безработицы27 достигает своего максимума несколько позже, чем экономика достигла «дна». Совпадающие индикаторы в динамике достигают максимума одновременно с пиком деловой активности и минимума - одновременно с низшей точкой деловой активности: объем ВВП, личные располагаемые доходы населения и некоторые другие.

Достоверная статистика и профессиональные действия правительства, умеющего грамотно интерпретировать динамику опережающих и запаздывающих показателей, во многом определяют успех стабилизационных мероприятий.

В последующих лекциях, посвященных кредитно-денежной и налогово-бюджетной политике, будет подробно рассмотрен механизм стимулирующей и сдерживающей политики, направленной на предотвращение нежелательных изменений совокупного спроса. Однако в последние десятилетия многие экономисты обращают внимание на то, что в процессе регулирования деловой активности большое внимание должно быть уделено совокупному предложению. Но независимо от того, чему отдают предпочтение экономисты и политики, осуществляющие на практике стабилизационные программы - совокупному спросу или совокупному предложению, - сложнейшей является проблема лагов, о которых мы говорили в лекции 3 и в предыдущих вопросах настоящей лекции. Действительно, о том, что в экономике началась рецессия или пройдена точка «дна», правительство узнаёт с определенным запозданием. Так, по данным NBER, о фазе «дна» в марте 1991 г. было объявлено лишь 22 декабря 1992 г., а о мартовском «пике» 2001 г. было объявлено 26 ноября 2001 г.

Предельно упрощая, проблему лагов можно объяснить так: удается ли правительству стимулировать экономику именно в той фазе цикла, когда наступил спад, и сдерживать - точно в период «перегрева» деловой активности? Можно сравнить стабилизационную

24О денежных агрегатах M1, М2 и др. см. лекцию 9, вопрос 1

25От англ. spread - в данном случае слово означает «различие», «разница».

26См. подробнее на сайте www.k2kapital.com

27Количество безработных, не нашедших вакантное место в течение 15 дней.

политику со стрельбой по движущейся мишени: объект правительственного воздействия («мишень» - экономика страны) все время находится в движении, и есть большая опасность промахнуться и не сделать точного выстрела. А если так, то все меры стабилизационной политики окажутся бесполезными или даже вредными. Дискуссии по поводу эффективности антициклической политики государства ведутся экономистами вплоть до настоящего времени.

Подводя итоги, можно сказать, что, несмотря на все сложности, стабилизационная политика осуществляется во всех странах рыночной экономики, имея при этом, естественно, свои отличия, связанные с тем, что принято называть «национальной моделью экономики». Американский капитализм отличается от японского, а японский - от экономики России. Поэтому не может быть универсальных методов проведения стабилизационной политики. Однако знание основных закономерностей циклического развития экономики - совершенно необходимая предпосылка осуществления эффективной макроэкономической политики правительства в любой стране.