Учебное пособие 800127

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Воронежский государственный технический университет»

Кафедра цифровой и отраслевой экономики

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

к практическим занятиям и самостоятельной работе для студентов направления подготовки

38.04.08 «Финансы и кредит» (уровень магистратуры) всех форм обучения

Воронеж 2021

1

УДК 336.7(07) ББК 65.26я7

Составители:

д-р экон. наук Э. Ю. Околелова, д-р экон. наук М. А. Шибаева, канд. экон. наук Е. И. Сизова

Мировая валютная система: методические указания к практическим занятиям и самостоятельной работе для студентов направления подготовки 38.04.08 «Финансы и кредит» (уровень магистратуры) всех форм обучения / ФГБОУ ВО «Воронежский государственный технический университет»; сост.: Э. Ю. Околелова, М. А. Шибаева, Е. И. Сизова. Воронеж: Изд-во ВГТУ, 2021. 17 с.

В методических указаниях представлены рекомендации к проведению практических занятий и самостоятельной работы по дисциплине «Мировая валютная система». Разработка включает анализ фундаментальных и научнопрактических проблем валютного курса, международной валютной ликвидности. Практическая значимость состоит в возможности изучения проблем развития современной валютной системы, валютной интеграции ЕС, особенностей валютных отношений развивающихся стран.

Предназначены для студентов направления 38.04.08 «Финансы и кредит» всех форм обучения.

Методические указания подготовлены в электронном виде и содержатся в файле МУ_Мировая валют.сист._Практ_2021.pdf.

Табл. 2. Библиогр.: 4 назв.

УДК 336.7(07) ББК 65.26я7

Рецензент – Е. А. Шарапова, канд. экон. наук, доц. кафедры цифровой и отраслевой экономики ВГТУ

Издается по решению редакционно-издательского совета Воронежского государственного технического университета

2

ВВЕДЕНИЕ

Вкурсе «Мировая валютная система» изучаются общие закономерности, структура и принципы организации современной финансовой и валютной систем, международных расчетов, золотовалютных рынков.

Международные или мировые финансы — это широкое понятие, охватывающее валютные, кредитные, финансовые отношения мирового хозяйства и их организационные формы.

Всфере международных финансов осуществляются все финансовые операции и международные расчеты, реализуются все финансовые потоки между- народно-экономических отношений.

Международные финансы зарождаются и эволюционируют в процессе развития общественного воспроизводства, выступая в форме, адекватной достигнутому уровню развития мирового хозяйства. Они принимают форму определенной системы, представляющей собой совокупность организационных и правовых элементов валютных, кредитных и финансовых отношений.

Процессами, которые предопределили развитие международных финансов, стали:

углубление процессов международного разделения труда;

становление мирового рынка и рост международной торговли; рост международного движения капитала и возникновение новых финансовых инструментов;

формирование мирового хозяйства;

усиление интеграции хозяйственных связей, переходящих в глобали-

зацию.

Глобализация - основная черта современного мира, которая предопределяет функционирование международных финансов.

Глобализацию можно охарактеризовать как совокупность протекающих в общемировом масштабе взаимосвязанных процессов, в каждом из которых имеются механизмы саморегулирования.

Система обмена различных национальных валют для урегулирования требований и погашения задолженностей, возникающих в результате внешнеторговых и иных международных финансовых операций. Особенности развития национальных хозяйств и различия в национальной политике влияют на валютные (обменные) курсы, или относительные цены, по которым происходит обмен валют.

Впроцессе исторического развития и интенсификации мирохозяйственных связей сформировалась современная структура мировой экономики и международных экономических отношений.

Примерно со второй половины XIX в., когда в международную торговлю

иинвестиции стало вовлекаться все большее количество банков, для продолжения индустриального развития в Европе и США потребовался более формальный механизм регулирования международных валютных отношений и неурав-

3

новешенности платежных балансов между странами. Именно в этот период зародилось и официально оформилось понятие мировой валютной системы.

Особое внимание при изучении курса уделяется проблемам места России в мировой валютной системе, проблемам становления и функционирования валютного рынка в России, участия России в международных и региональных валютно-финансовых организациях, а также валютно-финансовым отношениям, складывающимся между Россией и другими странами.

Целью методических указаний является приобретение у магистрантов практического опыта анализа фундаментальных и научно-практических проблем валютного курса, международной валютной ликвидности, роли золота, платежного баланса, валютного кризиса, международного кредита. Магистрант должен уметь анализировать валютные операции, организацию валютных рынков, роль транснациональных банков, знать проблемы развития современной валютной системы, валютной интеграции ЕС, особенности валютных отношений развивающихся стран, историю и практику валютных ограничений и валютных клирингов.

Методические указания предназначены для студентов экономических специальностей всех форм обучения, изучающих предмет «Мировая валютная система».

ЗАДАНИЕ

Проведение семинарских занятий предполагает выступления отдельных студентов по предложенным для обсуждения вопросам, проведение письменного опроса по нескольким из предложенных вопросов по выбору преподавателя либо контрольного теста, а также решение задач, выполнение заданий. При подготовке к семинарским занятиям студент должен изучить лекционный материал и литературу, указанную в методических рекомендациях.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 1 Мировая валютная система: сущность и основные элементы.

Эволюция мировой валютной системы

Вопросы для обсуждения:

1.Понятие валютных отношений и валютной системы, роль в международных экономических отношениях.

2.Субъекты и объекты валютных отношений.

3.Понятие валюты, виды валют. Конвертируемость валют.

4.Правовое регулирование.

5.Международная валютная ликвидность, роль золота в мировой валютной системе.

6.Становление и развитие мировой валютной системы.

7.Общая характеристика Парижской и Генуэзской валютных систем.

8.Бреттон-Вудская валютная система.

4

9.Ямайская валютная система.

10.Европейская валютная система: основные принципы и опыт функционирования.

11.Современные проблемы функционирования мировой валютной сис-

темы.

Задача

Предположим, что в странах А и Б принята система золотомонетного стандарта. Единица валюты страны А приравнена к 1/40 грамма золота, а единица валюты страны Б – к 1/8.

Определить:

1.Сколько стоит единица валюты страны А в валюте страны Б?

2.Сколько стоит единица валюты страны Б в валюте страны А?

3.Если единица валюты страны Б начинает продаваться за 3 единицы страны А, то каким образом вновь установится равновесный валютный курс?

Решение. Для решения задачи следует разобраться в сущности и признаках мировой валютной системы золотомонетного стандарта.

Напомним некоторые признаки золотомонетного стандарта: · фиксация золотого содержания национальных валют; · фиксированные валютные курсы; · функционирование золота в роли мировых денег;

· непосредственная конвертируемость национальных валют в золото; · свободное перемещение золота между странами (его экспорт и импорт)

идр.

Теперь попробуем дать ответы на вопросы задачи.

1. Если единица валюты страны А содержит 1/40 грамма золота, а ед. валюты страны Б – 1/8, то с помощью арифметического решения мы можем дать ответ.

3. Чтобы ответить на третий вопрос, следует вспомнить такой признак золотомонетного стандарта, как свободное перемещение золота между странами, которое способно было поддерживать обменный валютный курс на зафиксированном уровне.

Вспомним, что валютные курсы могут колебаться вокруг монетного паритета в рамках «золотых точек» на размер стоимости пересылки золота – эквивалента одной единицы иностранной валюты между двумя денежными центрами.

В пределах «золотых точек» валютный курс определяется на основе спроса и предложения. В случае, если в результате обесценения валютный курс

5

выходил за рамки «золотой точки», начинался отток золота из страны, что возвращало курс на место.

Исходя из этого, ответ на данный вопрос должен быть следующим: не будет обмениваться единица валюты страны Б за 3 единицы валюты страны А, так как между странами принята система золотого стандарта, при которой используется фиксированный валютный курс и существует свободное перемещение золота между странами, а колебания валютных курсов возможны только в пределах «золотых точек». «Золотая точка» - это размер снижения или возрастания валютного курса до такого уровня, с которого начинается отток или приток золота в страну. «Золотая точка» обычно была равна стоимости перевозки золота – эквивалента одной единицы иностранной валюты (в нашем примере – это 1/40 грамма золота). Если единица валюты страны Б начала снижаться относительно единицы валюты страны А, то равновесный валютный курс восстановится за счет перемещения золота из страны Б в страну А.

Вопросы для самостоятельной работы

1.Дайте определение валютных отношений и валютной системы. Какова их роль в международных экономических отношениях?

2.Назовите субъекты и объекты валютных отношений.

3.Дайте определение валюты. Назовите виды валют.

4.Как Вы понимаете «конвертируемость валют»?

5.Какие документы определяют правовое регулирование валютных отношений?

6.Какова роль золота в мировой валютной системе?

7.Расскажите об этапах становления и развития мировой валютной сис-

темы.

8.Дайте характеристику Парижской и Генуэзской валютных систем.

9.Назовите основные характеристики Бреттон-Вудская валютной сис-

темы.

10.В чем заключается Ямайская валютная система?

11.Расскажите о Европейской валютной системе. Каковы ее основные принципы?

12.Назовите современные проблемы функционирования мировой валютной системы.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 2 Балансы международных расчетов. Международные расчеты

и их формы. Валютные операции

Вопросы для обсуждения:

1.Платежный баланс, его основа, содержание, структура, принципы построения.

2.Факторы, влияющие на платежный баланс. Методология составления платежных балансов.

6

3.Основные методы регулирования платежных балансов.

4.Понятие международных расчетов и условия их осуществления.

5.Роль банков в международных расчетах.

6.Факторы, влияющие на выбор формы международных расчетов.

7.Формы международных расчетов, их общая характеристика.

8.Банковские гарантии как инструмент обеспечения выполнения обязательств в международной торговле.

9.Валютные клиринги. Международные платежные системы.

10.Классификация валютных операций. Валютные сделки.

11.Срочные сделки: форварды, фьючерсы, опционы. Операции своп. Арбитраж.

Задача 1

Расчет результата изменения валютного курса. Компания из Великобритании имеет дочернюю фирму в США, стоимость чистых активов которой составила на 1 января 560 тыс. долл. США. Курсы валют при этом составляли на 1 января – 1 фунт стерлингов (GBP) = 1,75 долл. США (USD), на 1 декабря того же года – 1 фунт стерлингов = 1,83 долл. США.

Определить результат изменения валютного курса для английской ком-

пании.

Решение:

Валюта - это, во-первых, денежная единица и ее тип (золотая, серебряная, бумажная); а во-вторых, это денежные знаки зарубежных государств, а также кредитные и платежные документы, суммы в которых выражены в иностранных денежных единицах (применяются в международных расчетах - иностранная валюта).

Валюта делится на три группы: свободно конвертируемая, т.е. такая, которая свободно конвертируется в любые др. валюты; частично конвертируемая - обменивается лишь на некоторые иностранные валюты; неконвертируемая, или замкнутая, - используется только в пределах данного государства валютный курс - это цена денежной единицы определенной национальной валюты, выраженная в денежных единицах валюты др. страны.

В настоящее время валютный курс устанавливается с учетом покупательной способности валют. Среди факторов, влияющих на курс валют, выделяются: состояние платежного баланса, уровень инфляции, межстрановую миграцию краткосрочных капиталов.

При системе свободно плавающих курсов, складывающихся под воздействием соотношений спроса и предложения, в практике валютных рынков существует несколько более высокий валютный курс - курс продавца - и более низкий - курс покупателя - публикуемые в периодических изданиях. Разница между указанными курсами - маржа формирует доход предпринимателей и банков, осуществляющих валютные операции.

7

Для решения задачи требуется доллары США перевести в фунты стерлингов. Стоимость активов дочерней компании на 1 января составила 320 тыс. фунтов (560/1,75), а на 1 декабря – 306 тыс. фунтов (560/1,83). Таким образом, убыток составил 14 тыс. фунтов стерлингов в результате неблагоприятного изменения курса.

Задача 2

Определить на основании теории «Биг-Мака» недооцененности (переоцененность) национальной валюты.

Решение. Популярным примером использования паритета покупательной способности является «индекс Биг-Мака», регулярно вычисляемый и публикуемый английским еженедельником «The Economist». Индекс вычисляется на основе цен «Биг-Мака» в ресторанах McDonalds в различных странах и представляет собой альтернативный обменный курс.

Широкое проникновение ресторанов McDonalds в мире обеспечивает легкость сравнения стоимости национальных валют на примере одного из наиболее популярных продуктов (Биг-Мака).

По данным «The Economist» стоимость Биг-Мака в США по состоянию на январь 2020 года составляет 5,67 доллара. Если при конвертации из локальной валюты в доллары стоимость сэндвича в той или иной стране оказывается ниже этого уровня, то валюта данного государства считается недооцененной. И наоборот. Большой сэндвич в Москве стоит 135 руб., что соответствует 1,88 доллара по курсу, который использовали в британском журнале. То есть рубль недооценен на 61%. Эксперты отмечают, что, исходя из методики британского журнала, 1 доллар США должен стоить 23,81 рубля.

Индекс Биг-Мака основан на теории паритета покупательной способности, по которой валютный курс должен уравнивать стоимость корзины товаров в разных странах (то есть отношение обменных валютных курсов), только вместо корзины берется один стандартный бутерброд, выпускаемый компанией

McDonald’s повсеместно.

Делается это для того, чтобы определить реальные обменные курсы валют различных государств. Такие исследования журнал «The Economist» ведет с 1986 года. Биг-Мак используется экспертами журнала в качестве эталона по двум причинам: McDonald's представлен в большинстве стран мира, а сам БигМак содержит достаточное количество продовольственных компонентов (хлеб, сыр, мясо и овощи), чтобы считать его универсальным слепком народного хозяйства. Его стоимость в каждой стране зависит от объёмов выпуска, цены аренды, сырья, рабочей силы и прочих факторов. Этот способ позволяет увидеть несоответствие стоимости валют у стран с похожим уровнем дохода, тем более в кризис, когда дорогая валюта особенно невыгодна. Слабая валюта дает преимущество по издержкам и ценам на продукцию.

Этот метод оценки предполагает, что в равновесном состоянии курс должен уравнивать цены на одни и те же товары в различных странах. Популяр-

8

ным примером такой оценки является «индекс Биг-Мака», рассчитываемый журналом The Economist. Согласно последнему расчету журнала, рубль недооценен примерно на 68%, а справедливый курс должен составлять 23,81 руб./долл.

Недостатки метода: этот метод расчета скорее отражает уровень в жизни в стране, валюта которой определена как недооцененная. Расчет на основе ППС указывал на сильный потенциал укрепления национальной валюты страны, хотя в реальных условиях этого может не произойти.

Вопросы для самостоятельной работы

1.Дайте определение платежного баланса страны. Каковы его основа, содержание, структура, принципы построения.

2.Какие факторы влияют на платежный баланс?

3.Назовите методологию составления платежных балансов.

4.Каковы основные методы регулирования платежных балансов?

5.Дайте определение международных расчетов и назовите условия их осуществления.

6.Какова роль банков в международных расчетах?

7.Назовите основные факторы, влияющие на выбор формы международных расчетов.

8.Каковы формы международных расчетов? Дайте их общую характе-

ристику.

9.В чем заключаются банковские гарантии как инструмент обеспечения выполнения обязательств в международной торговле?

10.Что такое «валютные клиринги»?

11.Назовите международные платежные системы.

12.Дайте классификацию валютных операций.

13.Поясните понятия: форварды, фьючерсы, опционы, операции своп, арбитраж.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 3 Валютная политика и ее формы. Государственное регулирование

валютных отношений. Валютный курс. Валютные риски и методы их страхования

Вопросы для обсуждения:

1.Валютное регулирование: понятие и место в экономической политике.

2.Валютный контроль и валютные ограничения. Формы валютного регулирования.

3.Роль Центральных банков в регулировании валютных отношений.

4.Валютный курс как экономическая категория.

5.Теории определения валютного курса. Факторы, влияющие на валютный курс.

9

6.Анализ динамики валютного курса.

7.Валютная котировка. Валютная позиция.

8.Курсы платежных средств в иностранной валюте. Валютные рынки.

9.Понятие валютного риска. Причины его возникновения.

10.Методы страхования валютных рисков. Инструменты управления

рисками.

Задача

Таблица 1

Спрос на фунты стерлингов (исходные данные)

Определить:

1.Предположим, что правительство Великобритании установило валютный курс на уровне: 1 ф.ст.=2,40 долл., а количество предлагаемых по этому курсу фунтов стерлингов равно 180 млн. (см. условие задачи). Должно ли британское правительство в этой ситуации покупать или продавать фунты стерлингов; если «да», то какое количество?

2.Если британское правительство должно покупать фунты стерлингов за доллары, то где оно их может взять?

Решение.

1.Чтобы ответить на первый вопрос, необходимо внимательно прочитать условие задачи и данными из него дополнить таблицу. То есть, если британское правительство установило валютный курс на уровне 1 ф.ст.=2,40 долл. (какой валютный курс – плавающий или фиксированный?), а количество предлагаемых ф.ст. по этому курсу равно 180 млн.ф.ст., то в этих условиях правительство Англии должно покупать избыток предлагаемых ф.стерлингов, т.е. 180 млн.ф.ст. – 160 млн.ф.ст. (при курсе 1 ф.ст.=2,4 долл.) = 20 млн.ф.ст.

2.Где возьмет британское правительство доллары для покупки на валютном рынке 20 млн.ф.ст.? Известно, что каждая страна, если она участвует в международных экономических отношениях, должна иметь государственный валютный резерв. Именно из этого резерва правительства берут валюту для корректировки валютного курса. То есть ответ будет таким: Британское прави-

10