Методическое пособие 440

Таблица 9.5 Отчет о финансовых результатах за 2016 – 2017 гг. (тыс. р)

Примечание к табл. 9.5.

По опросу специалистов показатель «Себестоимость проданных товаров» (Отчет о финансовых результатах) включает в себя как условно-переменные, так и условно - постоянные затраты. К условно - постоянным затратам относятся не только амортизационные отчисления, которые отражены в Пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах (см. Приложение), но и примерно еще 15 % от себестоимости за минусом амортизации (при выполнении этого задания необходимо помнить, что доля условно - постоянных затрат может колебаться на различных предприятиях от

80

10 % до 65 %). Исходя из этого рассчитаем прочие постоянные затраты, выделив их из показателя «Себестоимость проданных товаров» по формуле

FCпр. 2016 = (212663 - 82432) × 0,15 = 19534,65 тыс. р. FCпр. 2017 = (235989 - 857772,5) × 0,15 = 22532,47тыс. р. Определим переменные затраты по формуле (42):

VC2016 = 212663 - (19534,65+82432) =110697,35 тыс. р. VC2017 = 235989 - (22532,47+85772,5) =127684,03 тыс. р. Ежегодный рост затрат, в том числе коммерческих и

управленческих расходов в прогнозируемом периоде должен определяться с учетом коэффициента инфляции.

Решение

Составим прогнозный Отчет о финансовых результатах на 2018-2020 г.г. и представим в виде табл. 9.6. Для этого рассчитаем темп роста выручки от продаж, темп роста переменных затрат, а также коммерческих и управленческих расходов.

На первом этапе рассчитаем темп роста выручки от продажи продукции, а также темп роста спроса на продукцию.

Согласно данным Отчета о финансовых результатах индекс (темп) роста выручки от продажи продукции в 2017 г. по сравнению с прошлым годом составил 1,12. Расчет приведен ниже:

Iвыр=Врп2017/Врп2016 = 305813/272029 = 1,12

В свою очередь индекс (темп) роста выручки от продажи продукции может быть рассчитан по формуле (43):

81

где IC – темп роста спроса на продукцию IИ - темп роста инфляции

Рассчитаем индекс (темп) роста спроса на продукцию ОАО «Метизы» (IC) в 2017 г. по сравнению с прошлым годом:

1,12= IC × 1,085;

Отсюда IC =1,03

Прогнозируемое значение выручки от продажи продукции предприятия в 2018 г. рассчитается с учетом сложившегося темпа роста спроса на продукцию ОАО «Метизы» и прогнозируемую инфляцию в 2018 г.

Выручка от продажи продукции в 2018 году составит: Врп2018 = 305813 × 1,03 × 1,075 = 338611,44 тыс. р. Аналогично рассчитывается выручка от продажи про-

дукции в последующие два прогнозных периода.

Выручка от продажи продукции в 2019году составит Врп2019 =338611,44 × 1,03 × 1,07 = 373183,66 тыс. р. Выручка от реализации продукции в 2020году составит Врп2020 = 373183,66 × 1,03 × 1,05 = 403598,13 тыс. р. На следующем этапе прогнозирования рассчитаем темп

роста переменных затрат, а также коммерческих и управленческих расходов.

Для определения себестоимости проданных товаров, рассчитаем темп роста переменных затрат:

IVC (2017/2016) = 127684.03/110697,35 = 1,15 Следовательно можно сделать вывод, что ежегодный

рост затрат в прогнозируемом периоде опережает рост выручки от реализации продукции: IVC (115%) > IВрп (112%), на 3%.

Спрогнозируем переменные затраты, с учетом того что они опережают рост выручки на 3 %.

VC2018 = 127684.03 × (338611,44/305813 + 0,03) = = 145208,66 тыс. р.

VC2019 = 145208,66 × (373183,66/338611,44+0,03) = = 164390,72 тыс.р.

82

VC2020 = 164390,72 × (403598,13/373183,66 + 0,03) = = 182720,28 тыс.р.

Постоянные затраты изменяются в соответствии с коэффициентом инфляции.

FC 2018 = 22532,47 × 1,075 = 24222,4 тыс. р.

FC 2019 = 24222,4 × 1,07 = 25917,97 тыс. р.

FC 2020 = 25917,97 × 1,05 = 27213,87 тыс. р.

Определим амортизацию (Ам) на прогнозируемые три года. Так как переоценка основных средств запланирована на 2018 год с коэффициентом равным коэффициенту инфляции, то:

Ам 2018 = 85772,5 × 1,075 = 92205,43тыс. р.

Так как переоценка основных средств в последующие два года производиться не будет, то:

Ам 2019 = 92205,43тыс. р. Ам 2020 = 92205,43тыс. р.

Определим себестоимость продукции предприятия в прогнозном периоде с учетом произведенных выше расчетов.

Таким образом:

С/б2018 = 145208,66+24222,4+92205,43=261636,49тыс.р. С/б2019 =164390,72+25917,97+92205,43=282514,12тыс.р. С/б2020=182720,28+27213,87+92205,43=302139,58тыс.р. Предприятие ОАО «Метизы» поставило для себя цель

ежегодного сокращения управленческих расходов на 15 %. Рассчитаем темп роста (снижения) коммерческих и

управленческих расходов в 2017 г. по сравнению с 2016 г.: Iк.р = 954/3078=0,3, следовательно коммерческие расхо-

ды снизились в 2017 г., предприятие планирует поддерживать эту тенденцию и в последующие три года.

Iу.р = 45236/41030 = 1.1, следовательно управленческие расходы возросли на 10 %. Предприятие поставило цель сократить управленческие расходы в последующие годы на 15%. Под влиянием двух разнонаправленных факторов управленческие расходы будут снижаться на 5 %, (коэффициент равен 0,95).

КР2018 = 954 × 0,3 × 1,075 = 307,665 тыс. р.

83

КР2019 = 307,665 × 0,3 × 1,07 = 98,76 тыс. р. КР2020 = 98,76 × 0,3 × 1,05 = 31,1 тыс. р.

УР2018 = 45236 × 0,95 × 1,075 = 46197,26 тыс. р. УР2019 = 46197,26 × 0,95 × 1,07 = 46959,51 тыс. р. УР2020 = 46959,51 × 0,95 × 1,05 = 46842,12 тыс. р.

Прибыль от проданной продукции рассчитывается как выручка от продажи продукции за минусом себестоимости, коммерческих и управленческих расходов.

Предприятие в 2018 году планирует повысить свои прочие доходы на 25 %, в 2019 году сократить прочие расходы на 25 %, а 2020 году – на 30 %. (Проценты студенты определяют самостоятельно).

Сальдо Пд.р2018 = ((7645 × 0,25 + 7645) – (16012) –

– (11467) = -17722,75 тыс. р.

Сальдо Пд.р2019 = ((7645 × 0,25 + 7645) –

– (12009 + 11467)) = -13919,75 тыс. р. Сальдо Пд.р2016 = -13119,15 тыс. р.

Прибыль до налогообложения рассчитывается с учетом доходов от участия в других организациях (Ду) по формуле (44):

Пдо = Ппр. + Сальдо Пр.д. + %п. – (%у.) + Ду (44)

Примечание. (Размер доходов от участия в других организациях в прогнозном периоде студенты определяют самостоятельно. Рекомендуется либо оставить их размер на уровне отчетного года, либо рассчитать темп их изменения за последние два года и применить его в прогнозном периоде. Аналогично рассчитывают Проценты к получению и уплате).

Для облегчения расчетов в данном примере примем размер доходов от участия в других организациях (Ду), а также проценты к получению (%п.) и уплате (%у.) в прогнозном периоде равными 0.

Кроме того, обнулим с этой же целью изменение отложенных налоговых обязательств (ОНО) и активов (ОНА), а также «Прочее». (При выполнении самостоятельной работы студентам рекомендуется оставить их размер на уровне отчетного года).

Налог на прибыль составляет = Пдо × 0,2.

84

В этом случае чистая прибыль рассчитывается следующим образом:

Чистая прибыль (ЧП) = Пдо – налог на прибыль (45)

ЧП2018 = 12747,27 – 2549,45 = 10197,82 тыс. р. ЧП2019 = 29691,52 – 5938,3 = 23753,22 тыс. р. ЧП2020 = 41466,18 - 8293,23 = 33172,95 тыс. р. Сведем расчеты в таблицу 9.6.

Таблица 9.6 Прогнозный отчет о финансовых результатах, тыс.р.

Составим прогнозные балансы ОАО «Метизы». 1) Рассчитаем внеоборотные активы на 2018 г.

ВА2018= ВА2017 × IИ = 16336 × 1,075 = 17561,2 тыс.р. 2) Рассчитаем индекс изменения текущих активов.

Текущие активы (ТА) изменяются в соответствии с индексом текущих активов и индексом изменения инфляции.

IТА(2017/2016) = 154972/148388 = 1,04

85

ТА2018 = 154972 × (1,04 + (1,075 – 1,085)) = 161848 тыс.р. IТА(2018/2017) = 161848/154972=1,04

ТА2019 = 161848 ×(1,04+(1,07 – 1,075)) = 167512,68 тыс.р. IТА(2019/2018) = 169029,22/161848 = 1,04;

ТА2020 = 167512,68 ×(1,04+(1,05–1,07)) =170862,93 тыс.р. 3) Собственные средства (СС) рассчитываем путем суммирования собственных средств и чистой прибыли за со-

ответствующий год СС2018=35804+10197,82 = 46001,82 тыс. р.

СС2019=46001,82+23753,22 = 69755,04 тыс. р. СС2020=69755,04+33172,95 = 102927,99 тыс. р. Немаловажно отметить, что заемный капитал (ЗК) со-

стоит из банковских кредитов, размер которых зависит от изменения ставки рефинансирования и кредиторской задолженности, размер которой не изменяется. Оставим темпы роста ЗК в прогнозируемых годах без изменения.

IЗК (2017/2006)= 135504/130791=1,03 ЗК2018=135504 × 1,03 = 140386.8 тыс. р. ЗК2019=140386.8 × 1,03 = 144598,43 тыс. р. ЗК2020=144598,43 × 1,03 = 148936,38 тыс. р.

Составим прогнозные балансы на 2018 – 2020 года по проведенным расчетам:

86

Вывод

В данном разделе были посчитаны прогнозные значения выручки от продажи продукции, затрат на ее выпуск и реализацию с выделением условно-постоянных и переменных расходов, прибыли от продаж и до налогообложения, а также чистой прибыли. Из расчетов следует, что несмотря на ежегодный рост затрат, можно ожидать роста чистой прибыли ОАО «Метизы». Если в отчетном 2017 г. чистая прибыль была на уровне 2200 тыс.р., то в 2020 г. она составит 33172,95 тыс.р.

Это обстоятельство приведет к ежегодному росту собственных средств предприятия на период 2018 – 2020 г.г. Рост собственных средств приведет к тому, что в 2018 – 2020

87

г.г. «пробка» должна быть в активе баланса. Этот факт говорит о том, что ОАО «Метизы» будет иметь избыток капитала в прогнозном периоде, а образованная пробка означает избыток наличных средств или других текущих активов. Вследствие этого предприятию можно рекомендовать сократить займы и банковские кредиты. Кроме того, можно направить средства в актив, т.е. использовать средства для покупки имущества, направить на конструкторские исследования.

Задание для самостоятельной работы №2

Определить реальный уровень эффекта финансового рычага (DEL) на предприятии за четыре года (предприятие выбирается студентом самостоятельно или у преподавателя, ведущего практические занятия), включая прогнозное значение DEL, если предположить, что предприятие собирается взять кредит (погасить часть кредита) в сумме и на условиях, полученных при выполнении самостоятельной работы № 1. Сделать выводы о целесообразности данных мероприятий.

Методические указания к выполнению самостоятельной работы №2

Для выполнения самостоятельной работы № 2 необходимо использовать формулы (22) – (27) данного учебного пособия.

Пример.

Рассчитаем DEL для отчетного 2017 года и прогнозируемых периодов.

Для прогноза примем следующие условия:

- кредиторская задолженность (КЗ) составляет 24 % от общей величины заемных средств (возможен расчет КЗ на основе среднегодовых значений по балансу предприятия за год, (в данном примере – за 2018 г.);

88

- величина процентов за пользование кредитом берется от величины займов. В 2017 году для ОАО «Метизы» он составил 21 %, в последующих планируемых периодах величина процента уменьшается на 1%.

2018 год

Так как у предприятия в базовом периоде имеются кредиты и займы, следовательно, необходимо произвести расчеты DEL и ROE.

Общая среднегодовая величина заемных средств (ЗС) ОАО «Метизы» в 2017 г. (Приложение, ББ) рассчитывается по формуле (46):

ЗС всего = итог раздела 4 баланса в агрегир. виде + итог

Источник информации: Бухгалтерский баланс за 2017г. ЗС2017 = (50234 + 95068 + 84719 + 40987)/2 =

= 135504 тыс. р.

Общая среднегодовая величина ЗС (без учета КЗ) = среднегодовая величина долгосрочных кредитов и займов + среднегодовая величина краткосрочных кредитов и займов

(ЗС–КЗ) = (50087 + 84621)/2 + ((95068 + 40987)/2 - (60407+40985) /2) = 84685,5 тыс. р.

Проценты, уплачиваемые предприятием за пользование кредитами не выделяются в формах Бухгалтерской отчетности. Поэтому примем эту сумму равной строке «Проценты к уплате» (Отчет о финансовых результатах):

% по кредиту2017 = 11467 тыс. р. Пдон. = 3800 тыс. р;

А (из ББ по среднегодовой стоимости) = (180006+162610)/2 = 171308 тыс. р

КЗ (из ББ по среднегодовой стоимости) = 50696 тыс.р. ROA = (11467 + 3800)/(171308 - 50696) × 100% =

12,65% СК (из ББ по среднегодовой стоимости) = 35804тыс.р.

89