- •ТЕМА 2. Управління активами інститутів спільного інвестування (ІСІ)
- •Інформаційні джерела:
- •Інститути спільного інвестування — це спеціальні підприємницькі структури, предметом діяльності яких є спільне
- •За формою
- •Залежно від порядку провадження діяльності ІСІ поділяються на три типи:
- •ІСІ також поділяються на види: диверсифікований, недиверсифікований, спеціалізований або кваліфікаційний.
- •Класи
- •Кваліфікаційними інвестиційними фондами вважаються ті ІСІ, які інвестують активи виключно в один із
- •Відкритими інститутами спільного інвестування можуть бути тільки диверсифіковані інститути спільного інвестування та спеціалізовані
- •Учасниками інституту спільного інвестування можуть бути юридичні та фізичні особи. Учасником інституту спільного
- •Фізична особа може буде учасником ІСІ. Законодавством
- •Особа, яка має намір набути статус учасника інституту спільного інвестування, цінні папери якого
- •Посадовими особами корпоративного фонду є
- •Не можуть бути посадовими особами
- •Корпоративний фонд – юридична особа, яка утворюється у формі акціонерного товариства і провадить
- •Органами корпоративного фонду є загальні збори та наглядова рада. Утворення інших органів забороняється.
- •До державної реєстрації корпоративного фонду та його статуту в органах державної реєстрації засновниками
- •корпоративного фонду;
- •Пайовий фонд створюється за ініціативою компанією з управління активами. Пайовий фонд не є
- •Послідовність створення пайового інвестиційного фонду представлена на рис.
- •1) прийняття уповноваженим органом компанії з управління активами рішення про створення пайового фонду;
- •Емітентом інвестиційних сертифікатів пайового фонду є КУА такого фонду.
- •Бухгалтерський та податковий облік операцій і результатів діяльності із спільного інвестування, які проводяться
- •Активи пайового фонду, в тому числі нерухоме майно, цінні папери і депозити, реєструються
- •Поняття активів ІСІ
- •Активами ІСІ вважається сформована за рахунок коштів спільного інвестування сукупність майна, корпоративних прав,
- •Фонди
- •Вартість нерухомості та цінних паперів, які не допущені до торгів на фондовій біржі,
- •Важливим показником діяльності ІСІ є
- •Вартість чистих активів інституту спільного інвестування відкритого типу
- •Активи інституту спільного інвестування не можуть включати:
- ••облігації підприємств, іпотечні облігації та облігації місцевих позик, кредитний рейтинг яких не відповідає
- ••!!! Вимоги пунктів 2, 3, 5–9 не застосовуються до
- •ІСІ диверсифікованого виду забороняється:
- ••придбавати або додатково інвестувати у державні цінні папери, цінні папери, забезпечені державною гарантією,
- ••придбавати або додатково інвестувати в цінні папери, доходи за якими гарантовано урядами іноземних
- ••придбавати або додатково інвестувати в інші активи, передбачені законодавством, більше ніж 5 відсотків
- •До складу активів венчурного фонду можуть входити боргові зобов’язання, які можуть бути оформлені
- •!!! Активи венчурного фонду можуть повністю
- •Цінні папери ІСІ, порядок їх випуску та обігу
- •інвестування (НКЦПФР “Інформаційна довідка щодо розвитку фондового ринку України протягом січня-грудня 2016 року”)
- •Цінні папери ІСІ можуть бути лише іменними.
- •Особа, яка придбаває цінні папери ІСІ у їхнього емітента, зобов’язана оплатити такі папери
- •Дивіденди за цінними паперами ІСІ відкритого та
- •Порядок розміщення цінних паперів інституту спільного інвестування
- •Комісія на підставі звіту про досягнення мінімального обсягу активів пайового фонду протягом 15
- •Реєстрація випуску акцій корпоративного фонду, що здійснюється з метою спільного інвестування, та проспекту
- ••прийняття загальними зборами корпоративного фонду рішення про емісію акцій, що здійснюється з метою
- •Після закінчення строку розміщення акцій строковий корпоративний фонд зобов’язаний привести свій статутний капітал
- •Проспект емісії цінних паперів інституту спільного інвестування - документ, який містить інформацію про
- •► У разі приватного розміщення цінних паперів інституту спільного інвестування проспект емісії та
- •Зміни до проспекту емісії цінних паперів інституту спільного інвестування подаються до Комісії компанією
- •Проспект емісії цінних паперів ІСІ та зміни до проспекту емісії цінних паперів інституту
- •Реєстрація проспекту емісії цінних паперів інституту спільного інвестування
- •Порядок подання звіту про досягнення мінімального обсягу активів ІСІ.
- •З робочого дня, що настає за днем отримання КУА повідомлення Комісії про відповідність
- •Усі кошти, отримані пайовим фондом, повинні бути повернені учасникам інституту спільного інвестування у
- •Особливості обігу цінних паперів ІСІ.
- •Придбання цінних паперів ІСІ здійснюється за ціною, що визначається виходячи з розрахункової вартості
- •!!! До дня, що настає за днем отримання компанією з управління активами повідомлення
- •Викуп цінних паперів ІСІ, крім випадку ліквідації зазначеного інституту, здійснюється виходячи з розрахункової
- •Розміщення та викуп розміщених цінних паперів ІСІ здійснюються КУА безпосередньо та/або через торговців
- •Строк між сплатою інвестором коштів відповідно до заявки на придбання цінних паперів ІСІ
- •Викуп інвестиційних сертифікатів пайового фонду
- •► На письмову вимогу учасника ІСІ закритого типу КУА такого інституту може здійснити
- •Конвертація цінних паперів ІСІ закритого типу може здійснюватися у разі ліквідації такого ІСІ,
- •Організація діяльності компанії з управління активами
- •КУА може здійснювати діяльність з управління іпотечним покриттям.
- •Функції та обов’язки осіб, що здійснюють управління активами.
- •КУА, яка здійснює управління активами ІСІ, виконує такі функції:
- •Обмеження діяльності компанії з управління активами.
- •8)розміщувати цінні папери інших емітентів, крім цінних паперів інститутів спільного інвестування, активами яких
- •15)відчужувати майно, яке належить КУА, до активів інститутів спільного інвестування;
- •Винагорода компанії з управління активами. Склад витрат, що підлягають відшкодуванню за рахунок активів
- •Винагорода КУА (крім вище визначеної та винагороди від приросту вартості чистих активів венчурних
- •За рахунок активів ІСІ сплачуються:
- ••інформаційні послуги (оплата вартості придбання інформації щодо діяльності емітентів, у цінні папери яких
- •!► Інші витрати, а також витрати (крім винагороди та премії КУА, податків та
- •Відповідальність компанії з управління активами.
- •Збитки, завдані КУА інституту спільного інвестування внаслідок порушення нею вимог законодавства, регламенту, проспекту
- •Організація внутрішнього аудиту в компанії з управління активами
- •Служба внутрішнього аудиту призначається наглядовою радою (вищим органом управління) КУА з метою оцінки
- •На СВА покладаються такі завдання:
ТЕМА 2. Управління активами інститутів спільного інвестування (ІСІ)
1.Класифікація ІСІ. Учасники ІСІ та посадові особи ІСІ. Порядок створення та діяльності корпоративного та пайового фонду.
2.Активи інституту спільного інвестування.
3.Цінні папери ІСІ: види, розміщення, особливості обігу та викупу.
4.Організація діяльності компанії з управління активами та її взаємодії з іншими особами, які обслуговують ІСІ.
5.Функції та обов’язки осіб, що здійснюють управління активами.
6.Винагорода компанії з управління активами. Склад витрат, що підлягають відшкодуванню за рахунок активів ІСІ.
7.Відповідальність компанії з управління активами. Організація внутрішнього аудиту в компанії з управління активами.
Інформаційні джерела:
1.Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні, ст.4 2.Про інститути спільного інвестування // Закон України
3.Дегтярьова Н.В., Долінський Л.Б., Леонов Д.А. Управління активами в Україні : Навч. посібник /за аг. Ред.. Леонова Д.А. – К.: УІРФР, 2015. - с. 7-80.
4.Замовець В.В., Зубик С.П. Фінансове посередництво: Навч. посіб. – К.: КНЕУ, 2004.-288 с. 5.Положення про особливості здійснення діяльності з управління активами інституційних
інвесторів// Рішення НКЦПФР від 06.08.2013 № 1414, Зареєстровано в Міністерстві юстиції України 29 серпня 2013 р.за № 1486/24018
6.Положення про склад та розмір витрат, що відшкодовуються за рахунок активів ІСІ //Рішення НКЦПФР від 13.08.2013 № 1468, Зареєстровано в Міністерстві юстиції України 3 вересня 2013 р. за № 1516/24048
7.Положення про діяльність депозитарних установ щодо зберігання активів інституційних інвесторі
в
// Рішення НКЦПФР від 20.06.2013 № 1106 8.Про затвердження Положення про реєстрацію регламенту інститутів спільного інвестування та вед
ення Єдиного державного реєстру інститутів спільного інвестування ; Рішення НКЦПФР від 18.06.2013 № 1047 Зареєстровано: Мін'юст України від 17.07.2013
№ 1198/23730 http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/z1198-13.
9.Про затвердження Положення про порядок припинення пайового інвестиційного фонду; Рішення НКЦПФР від19.11.2013 № 2605 http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/z2128-13.
10.Про затвердження Положення про порядок припинення корпоративного інвестиційного фонду НКЦПФР; Рішення від19.11.2013 № 2606 Зареєстровано: Мін'юст України від 17.12.2013 № 2133/24665 http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/z2133-13.
11.Положення про порядок реєстрації проспекту емісії та випуску акцій корпоративного інвестиційного фонду //Рішення НКЦПФР від 20.06.2013 № 1104, Зареєстровано в Міністерстві юстиції України 16 липня 2013 р.. за № 1187/23719.
12.Положення про порядок реєстрації проспекту емісії та випуску інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду//Рішення НКЦПФР від 20.06.2013 № 1103, Зареєстровано в
Міністерстві юстиції України 16 липня 2013 р.за № 1188/2372.
Інститути спільного інвестування — це спеціальні підприємницькі структури, предметом діяльності яких є спільне інвестування — об'єднання коштів багатьох суб'єктів з метою їх подальшого розміщення (інвестування).
Враховуючи специфіку національного законодавства, в Україні інститутом спільного інвестування вважається «корпоративний або пайовий фонд».
залежно від форми організації ІСІ поділяються на пайові та корпоративні інвестиційні фонди.
Корпоративний фонд - юридична особа, яка утворюється у формі акціонерного товариства і провадить виключно діяльність із спільного інвестування.
Пайовий фонд - сукупність активів, що належать учасникам такого фонду на праві спільної часткової власності, перебувають в управлінні КУА та обліковуються нею окремо від результатів її господарської діяльності.
Залежно від терміну існування ІСІ може бути строковим або
безстроковим.
За формою |
Корпоративний |
|
організації |
Пайовий |
|
За терміном |
Строковий |
|
існування |
Безстроковий |
|
За порядком |
Відкриті |
|
Інтервальні |
||
провадженн |
||
я діяльності |
Закриті |
|
ІСІ |
||
Диверсифіковані |
||
|
||
|
Спеціалізова |
|
За видом |
ні |
|
Кваліфікацій |
||
|
ні |
|
|
Недиверсифі |
|
|
ковані |
|
За місцем |
Біржовий |
|
обігу цінних |
Позабіржови |
|
паперів |
й |
Залежно від порядку провадження діяльності ІСІ поділяються на три типи:
Інститут спільного інвестування належить до відкритого типу, якщо інститут (компанія з управління його активами) бере на себе зобов’язання здійснювати у будь-який час на вимогу учасників цього інституту викуп цінних паперів, емітованих таким інститутом (компанією з управління його активами).
Інститут спільного інвестування належить до інтервального типу, якщо інститут (компанія з управління його активами) бере на себе зобов’язання здійснювати на вимогу учасників цього інституту викуп цінних паперів, емітованих таким інститутом (компанією з управління його активами), протягом обумовленого у проспекті емісії строку (інтервалу).
Інститут спільного інвестування належить до закритого типу, якщо інститут (компанія з управління його активами) не бере на себе зобов’язань щодо викупу цінних паперів, емітованих таким інститутом (компанією з управління його активами), до моменту його припинення. Інститут спільного інвестування закритого типу
може бути лише строковим.
ІСІ також поділяються на види: диверсифікований, недиверсифікований, спеціалізований або кваліфікаційний.
Інститут спільного інвестування вважається диверсифікованим, якщо він одночасно відповідає таким вимогам:
1)сумарна вартість цінних паперів одного емітента в активах інституту спільного інвестування не перевищує 10 відсотків загального обсягу цінних паперів відповідного випуску цінних паперів такого емітента;
2)сумарна вартість цінних паперів, які становлять активи інституту спільного інвестування в обсязі, що перевищує 5 відсотків загального обсягу випуску цінних паперів, на момент їх придбання не перевищує 40 відсотків вартості чистих активів;
3)не менш як 80 відсотків загальної вартості активів інституту спільного інвестування становлять кошти, в тому числі на банківських депозитних рахунках, ощадні (депозитні) сертифікати, банківські метали, облігації підприємств та облігації місцевих позик, державні цінні папери, а також цінні папери, що допущені до торгів на фондовій біржі.
Спеціалізовані інвестиційні фонди – ті фонди, що здійснюють інвестиції виключно у визначені активи. На рис. представлено класифікацію спеціалізованих ІСІ.
Класи
спеціалізованих ІСІ
фонди |
фонди |
фонди |
фонди акцій |
індексні |
грошового |
державних |
облігацій |
фонди |
|
ринку |
цінних паперів |
|
|
|
Кваліфікаційними інвестиційними фондами вважаються ті ІСІ, які інвестують активи виключно в один із кваліфікаційних класів активів та кошти, а також не мають будь-яких вимог до структури активів.
До кваліфікаційних належать такі класи активів:
•об'єднаний клас цінних паперів;
•клас нерухомості;
•клас рентних активів;
•клас кредитних активів;
•клас біржових товарних активів;
•інші класи активів, які НКЦПФР може вводити та відносити до кваліфікаційних.
ІСІ, що не відповідають вимогам до диверсифікованих, спеціалізованих або кваліфікаційних інвестиційних фондів, є
недиверсифікованими.
Відкритими інститутами спільного інвестування можуть бути тільки диверсифіковані інститути спільного інвестування та спеціалізовані інститути спільного інвестування.
Інтервальними інститутами спільного інвестування можуть бути тільки диверсифіковані інститути спільного інвестування, спеціалізовані інститути спільного інвестування та кваліфікаційні інститути спільного інвестування.
Біржовими інститутами спільного інвестування можуть бути
відкриті спеціалізовані інвестиційні індексні фонди та фонди банківських металів.
Венчурним фондом вважається недиверсифікований
інститут спільного інвестування закритого типу, який здійснює виключно приватне розміщення цінних паперів інституту спільного інвестування серед юридичних та фізичних осіб.