книги2 / монография 44

УДК 330.322 ББК 65.263 И 585

Печатается по решению Ученого и Редакционно-издательского советов Российско-Армянского университета

Ответственный редактор:

доктор экономических наук, профессор, Э.М. Сандоян Рецензенты:

доктор экономических наук, профессор, Директор Института экономики РАН, член-корреспондент РАН М.Ю. Головнин

доктор экономических наук, профессор, Т.Ш. Торосян

М.А. Восканян, В.Л. Айрапетян, А.Г. Галстян, А.А. Карапетян И 585 Инвестиционный климат Армении: анализ и оценка перспектив. Монография/ М.А. Восканян, А.Л. Айрапетян, А.Г. Галстян, А.К..

Карапетян. Ер.: Изд-во РАУ РА, 2024. 279с.

Монография посвящена выявлению анализу и оценке инвестиционного климата в контексте выявления ключевых факторов, влияющих на привлечение устойчивых инвестиций в экономику в долгосрочной перспективе.

Данная монография опубликована в рамках научного исследования Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования «Всероссийская академия внешней торговли Министерства экономического развития Российской Федерации» (ВАВТ Минэкономразвития России) «Комплексное исследование структурных сдвигов в кооперационных связях России со странами СНГ в условиях новых вызовов и рисков.».

Книга ориентирована на научных работников, преподавателей, аспирантов, магистрантов и студентов, занимающихся исследованиями в области инвестиционного климата и механизмов привлечения инвестиций в экономику.

УДК 330.320 ББК 65.263

ISBN 978-9939-67-327-1

©Издательство РАУ, 2024

1. ВВЕДЕНИЕ: ПОСТАНОВКА ПРОБЛЕМЫ

Роль инвестиций в экономике трудно переоценить. Вместе с тем, создание благоприятной среды для привлечения инвестиций достаточно сложная задача и для развивающихся стран, зачастую неразрешимая проблема.

Однако, построение оптимальной инвестиционной политики требует анализа и оценки инвестиционного климата экономики.

Объем накопленных прямых иностранных инвестиций в экономике Республики Армения на конец 2022г. достиг 7,1 млрд долл. США. Рост по сравнению с 2021г. составил около 27%. Следует отметить, что в структуре чистых запасов ПИИ в РА в 2022г. наибольшая доля приходилась на Россию - 43%, суммарная доля следующих 9-ти инвесторов составила 41%, в том числе, Кипр (7%), Аргентина (7%), Канада (8%), Великобритания (5%), Франция (5%), США (3%), Нидерланды (2%), Германия (2%) и Люксембург (2%). Помимо этого, Россия для Армении на протяжении всего периода независимости является основным внешнеторговым партнером: в среднем за 2002-2022гг. на РФ приходилось 24% экспорта и 20% импорта РА; максимальные значения были достигнуты по экспорту 45% в 2022г. (27% в 2021г.), по импорту - 34% в 2021г. (30% в 2022г.).1 Таким образом, инвестиции именно из Российской Федерации на данном этапе следует рассматривать в качестве детерминирующих инвестиционную привлекательность экономики Республики Армения. С февраля 2022г. по сегодняшний день в

1 Источник: База данных Статистического комитета Республики Армения

4

отношении РФ было введено множество санкций в различных секторах экономики. Сложившаяся ситуация не могла не повлиять как на двусторонние отношения между РА и РФ, так и на экономику Армении. С 2015г. РА является участницей Евразийского экономического союза, в рамках которого основные экономические связи центрированы вокруг российской экономики.

В этой связи, ключевой целью исследования стал анализ инвестиционного климата Республики Армения, существующих мер поддержки субъектов экономики с учетом рисков вторичных санкций по отношению к России и разработка предложений по устранению этих рисков, а также рекомендаций по улучшению инвестиционного климата в РА.

Задачами исследования стали:

Изучение инвестиционного климата РА согласно предложенным в работе критериям.

Анализ и оценка действующих кооперационных связей России с Республикой Армения на примерах отдельных отраслей (сельское хозяйство, фармацевтика, лесная, химическая и металлургическая отрасли промышленности, машиностроение и другие).

Изучение влияния первичных и вторичных санкций на кооперационные связи Армении с Россией.

Оценка прямых инвестиций российских и белорусских компаний в экономику Республики Армения в отраслевом разрезе, а также анализ изменений инвестиционного сотрудничества с ними, вызванных событиями 2022 г.

5

Определение ниш в российских цепочках добавленной стоимости, которые может занять Республика Армения.

Разработка рекомендаций по преодолению негативного влияния первичных и вторичных санкций для получения выгод от реструктуризации и/или формирования новых кооперационных связей России с Республикой Армения.

Подготовка предложений по принятию совместных мер в рамках СНГ и ЕАЭС в целях минимизации влияния санкций на экономику Республики Армения, включая разработку рекомендаций по улучшению инвестиционного климата Республики Армения с учетом рисков вторичных санкций.

6

2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА РЕСПУБЛИКИ АРМЕНИЯ

Согласно эталонному определению ОЭСР, которое также соответствует базовым принципам и определениям «Руководства МВФ по составлению платежного баланса и определению международной инвестиционной позиции»: «Прямые инвестиции представляют собой вид международных инвестиций, совершенных резидентом в одной стране (прямым инвестором) с целью реализации своей долговременной заинтересованности в предприятии (реципиенте прямых инвестиций), которое является резидентом страны, отличной от страны местонахождения прямого инвестора. Мотивацией прямого инвестора выступает установление долговременных отношений с предприятием – реципиентом прямых инвестиций таким образом, чтобы прямой инвестор мог оказывать существенное влияние на управление этим предприятием. Долговременная заинтересованность проявляется тогда, когда прямой инвестор владеет, по крайней мере, 10% голосующих акций (или эквивалентом, дающим право на аналогичную долю при голосовании) на предприятии – реципиенте прямых инвестиций. Прямые инвестиции могут также позволить прямому инвестору получить доступ к экономике предприятия-реципиента, чего в противном случае он не смог бы сделать»2.

2 OECD (2009), OECD Benchmark Definition of Foreign Direct Investment 2008: Fourth Edition, OECD Publishing, Paris, https://doi.org/10.1787/9789264045743-en.

7