2. Источники финансирования

1. Внешние долгосрочные источники финансирования

2. Внешние краткосрочные источники финансирования

3. Внутренние краткосрочные и долгосрочные источники финансирования

4. Дополнительные источники финансирования

5. Оценка и сравнение источников финансирования

1. Внешние долгосрочные источники финансирования

Привилегированные акции - долевая, бессрочная ценная бумага (она может существовать долго), которая удостоверений право ее владельца на:

1. регулярное получение дивидендов (выплаты по акциям)

2. на получение части имущества компании после ее ликвидации;

Однако владелец привилегированных акций не обладает правом голоса на собрании акционеров. Достоинство этого источника финансирования состоит в том, что на краткосрочных отрезках он более дешев и доступен, чем банк кредит (необходим залог или поручитель) или облигации, по стоимости более доступны. Капитал привлекается с помощью привилегий акций обычно через их размещение IPO, либо другой вариант с помощью продажи акций находящихся на вторичном рынке, которые находятся на балансе компаний. IPO производится с помощью процедуры айдарайтинга: при этой процедуре один или несколько банков берут на себя обязательство по реализации выпусков акций. Основной недостаток этого источника - это его долгосрочной характер. Поэтому этот инструмент используется более редко.

Простые акции тоже бессрочные, долевая ценная бумага, которая дает владельцу

1. Право на участие в управлении с помощью голосования на собрании акционеров рациональных числу рас полагаемых акций

2. Право на часть компании, имущество

3. Право на получение дивидендов, но они не гарантированы.

Достоинством этого инструмента может быть то, что он может быть бесплатным значительный промежуток времени, то есть компания многие годы может не выплачивать дивидендов, пуская прибыль на развитие компании. Владельцы этих акций могут согласиться на такую политику, так как рост курсовой стоимости акций компании может с лихвой компенсировать выплату дивидендов. Основные недостатки – это:

• долгосрочной характер ,

• размывание долей уже имеющихся у акционеров.

Займы и кредиты: первая разновидность привлечение займа с помощью фондового рынка или с помощью банка. С помощью фондового рынка деньги привлекают путем выпуска облигаций. Облигация - это долговая цен бумага, удостоверяющая право ее владения на получение от компании эмитента какую-то сумму денег и зачастую процента по ним.

По форме выплат разливают 3 разновидности облигаций:

1. Облигации с фиксированным процентом,

2. С плавающим процентом,

3. Дисконтные облигации (владельцы такой облигации извлекают прибыль из разницы цены приобретения и погашения номинала, обычно проценты по таким номиналам не выплачиваются).

Достоинство: в случае благоприятной конъектуры организация может кредитоваться и перекредитовываться по низким процентным ставкам. Недостаток: в отличие от банковского кредита он регулируется государственными организациями, а также биржами, через которые осуществляются выпуски облигаций .

Банковские кредиты.

Выделяют следующие основные кредиты: залоговые и без залоговые. В свою очередь, залоговые и без залоговые кредиты делятся на:

1. Кредит с плавающим залогом (т.е. залог не меняется, но меняете его форма;

2. фиксированный залог (если взять под залог участок земли, то мы не имеем право делать что-то с ним, пока не выплатим кредит)

3. Субардинированые кредиты (кредитор выдвигает заемщику ряд условий). Считается что субардинированный кредит наиболее не привлекателен для заемщика, поскольку в наибольшей степени ограничивает степень его свободу действий, наиболее привлекательным является с плавающим залогом.

Лизинг - аренда какого-то имущества, обычно машин и оборудования, с правом его последующего выкупа.

2 вида лизинга:

1. Операционный

2. Финансовый

При финансовом договор заключается на долгий период времени и по его окончанию лизингополучатель имеет право приобрести объект лизинга в собственность.

При операционном лизинге договор заключается на короткий срок и объект лизинга остается в собственности лизингодателя.

Например, при финансовом лизинге строительная организация приобретает в лизинг бетономешалку. В условиях РФ стоимость лизинга на несколько процентов дороже банковского кредита. Нивелируется эта разница налоговыми льготами по лизингу.

Лизингодателем выступает 2 группы юридических лиц:

1. Дочерние компании крупных предпринимателей или импортеров, которые могут предоставить лизингополучателю льготы по ремонту, запчастям и т.д.

2. Компании аффинированные (взаимосвязанные) с крупными банками (они берут кредиты в банке и на эти кредиты предоставляют оборудование лизингополучателю)