4326
.pdf21
ОДЗ 0 2265563 365 90,73 дн.
ОДЗ1 2388659 365 100,73 дн.
Период обращения кредиторской задолженности:
ОКЗ0 2265634 365 102,17 дн.
ОКЗ1 2388708 365 108,22 дн.
Продолжительность финансового цикла:
ФЦд (Предыдущий период) = Оз + Одз – Окз = 122,96+90,73-102,17 = 111,52 дн.
ФЦд (Отчетный период) = 124,11+100,73-108,22 = 116,62 дн.
Продолжительность финансового цикла возросла, что является негативной тенденцией, поскольку время отвлечения денежных средств из оборота возросло.
Пример 2. Определить себестоимость товарной продукции и затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году, используя информацию, представленную в табл. 2.1.
Таблица 2.1 Исходные данные для расчета затрат на 1 р. товарной продукции
Виды основной про- |
Объем производства, |
Себестоимость |
Цена без НДС и |
дукции |
ед. |
единицы |
акцизов, тыс. р. |
|
|
продукции, тыс. р. |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
Изделие А |
500 |
357 |
408 |
Изделие B |
300 |
479 |
502 |
Изделие C |
1570 |
356 |
377 |
Изделие D |
350 |
533 |
560 |
Изделие Е |
1440 |
465 |
510 |
Кроме того, предприятие в базисном году выпустило прочей продукции из отходов производства на сумму 1200 млн. руб., себестоимость которой составила 900 млн. руб. В планируемом году объем производства прочей продукции предполагается увеличить на 17%, а затраты на 1 руб. ее производства останутся па уровне базисного года. Решение оформить согласно табл. 2.2.
22
|
|
|
|
|
Таблица 2.2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Виды ос- |
Объем про- |
Себестоимость |
Цена еди- |
Себестоимость |
|
Товарная |
новной |
изводства, ед. |
единицы |
ницы про- |
валового то- |
|
продукция, |
продукции |
|
продукции, |
дукции, |
варного вы- |
|
тыс. руб. |
|
|
тыс. р. |
тыс. р. |
пуска, |
|
(гр.2 × гр.4) |
|
|
|
|
тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
(гр.2 × гр.3) |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
6 |
Изделие А |
500 |
357 |
408 |
178 500 |
|
204 000 |
Изделие B |
300 |
479 |
502 |
143 700 |
|
150 600 |
Изделие C |
1570 |
356 |
377 |
558 920 |
|
591 890 |
Изделие D |
350 |
533 |
560 |
186 550 |
|
196 000 |
Изделие Е |
1440 |
465 |
510 |
669 600 |
|
734 400 |
Итого |
|
|
|
1 737 270 |
|
1 876 890 |
Для расчета затрат на 1 руб. товарной продукции в планируемом году следует учесть увеличение выпуска прочей продукции и отходов производства.
В планируемом году объем производства прочей продукции составит:
ТП1 = 1 200 000 × 1,17 = 1 404 000 тыс. р.
Соответственно, себестоимость выпуска при неизменном уровне затрат на 1 руб. продукции составит:
Стп1 = 900 000 × 1,17 = 1 053 000 тыс. р.
Таким образом, затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году составят:
|
|
|
n |
|
|
|
|
|
Сni Biн.е. |
||
З |
|
|
i 1 |
|
, |
тп |
n |
|
|||
|
|
|
|
||
|
|
|
Ц i |
Biн.е. |
i 1
где Cпi – себестоимость i-го вида товарной продукции; Вi – объем выпуска i-го вида товарной продукции, ед.;
Цi – отпускная цена i-го вида продукции без акцизов, налога на добавленную стоимость и других косвенных налогов и отчислений, включаемых в цену;
n – количество видов продукции.
Зтп 1732270 1053000 0,85 руб. 1876890 1404000
2.2 Задачи для самостоятельной работы Задача 1. Определите продолжительность финансового цикла органи-
зации за два года на основе следующих данных (табл. 2.3)
23
|
|
Таблица 2.3 |
|
|
|
Показатель |
Предыдущий период |
Отчетный период |
|
|
|
1. Среднегодовая стоимость запасов сы- |
1418 |
1538 |
рья и материалов, тыс. р. |
|
|
2. Выручка от продажи товаров, тыс. р. |
13 265 |
13 388 |
3. Среднегодовая стоимость дебиторской |
1560 |
1659 |
задолженности, тыс. р. |
|
|
4. Среднегодовая стоимость кредитор- |
2634 |
2980 |
ской задолженности, тыс. р. |
|
|
Задача 2. Раскрыть состав и структуру оборотных средств. Используя данные бухгалтерской отчетности предприятия (приложения I – II):
1.Определить динамику показателей за период (табл. 2.4).
2.Рассчитать показатель использования оборотных средств в базисном
иплановом периодах.
Таблица 2.4 Исходные данные для расчета показателя отдачи оборотных средств
|
Показатели |
|
Условные |
Базисный |
Плановый |
Прирост |
|
|
|
обо- |
период |
период |
(уменьшение) |
|
|
|
значения |
|
|
|
1. |
Выручка (нетто) от про- |
Впр |
|
|
|
|
даж, тыс. р. |
|
|
|
|
|
|
2. |
Прибыль (убыток) от |
Ппр |
|
|
|
|
продаж, тыс. р. |
|
|
|
|
|
|
3. |
Средняя величина |
обо- |
ОСср |
|
|
|
ротных средств, тыс. р. |
|
|
|
|
|
|
4. |
Коэффициент оборачи- |
Коб |
|
|
|
|
ваемости |
|
|
|
|
|
|
5. Коэффициент загрузки |
Кз |
|
|
|
||
4. |
Продолжительность |
пе- |
Ддн |
|
|
|
риода, дн. |
|
|
|
|
|
Задача 3. Используя данные, представленные в табл. 2.5:
1.Рассчитать показатель рентабельности основных производственных фондов, сделать выводы о его отклонении от планового значения.
2.Используя прием абсолютных разниц определить, как изменился показатель фондорентабельности за счет фондоотдачи и рентабельности продукции.
Таблица 2.5 Исходная информация для анализа фондорентабельности и фондоотдачи
Показатель |
План |
Факт |
Отклонение |
1 |
2 |
3 |
4 |
Выручка от продаж продукции, тыс. р. |
1 003 680 |
1 053 864 |
|
Прибыль от продажи продукции, тыс. р. |
187 145 |
201 740 |
|
Среднегодовая стоимость, тыс. р.: |
|
|
|
24
Продолжение табл. 2.5
|
1 |
|
2 |
3 |
4 |
Основных производственных фондов |
132 935 |
146 370 |
|
||
Активной части ОПФ |
|
90 394 |
102 459 |
|
|
Машин и оборудования |
|
80 294 |
87 822 |
|
|
Единицы оборудования |
|
120 |
127 |
|
|
Рентабельность |
основных |
производст- |
|
|
|
венных фондов, % |
|
|
|
|
|
Рентабельность продаж, % |
|
|
|
|
|
Фондоотдача основных производствен- |
|
|
|
||
ных фондов, руб. |
|
|
|
|
|
Фондоотдача активной части фондов |
|
|
|
||
Фондоотдача машин и оборудования |
|
|
|
||
Среднегодовое |
количество |
действую- |
669 |
690 |
|
щего оборудования, ед. |
|
|
|
|
|
Фондоемкость, руб. |
|
|
|
|
Задача 4. Определите себестоимость товарной продукции и затраты на 1 руб. товарной продукции в планируемом году, используя информацию, представленную в табл. 2.6.
Таблица 2.6 Исходные данные для расчета затрат на 1 р. товарной продукции
Виды основной про- |
Объем производства, |
Себестоимость |
Цена без НДС и |
дукции |
ед. |
единицы |
акцизов, тыс. р. |
|
|
продукции, тыс. р. |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
Изделие 1 |
1100 |
275 |
300 |
Изделие 2 |
800 |
520 |
600 |
Изделие 3 |
1000 |
112 |
150 |
Изделие 4 |
1500 |
894 |
1000 |
Изделие 5 |
1600 |
355 |
400 |
Кроме того, предприятие в базисном году выпустило прочей продукции из отходов производства на сумму 600 млн. руб., себестоимость которой составила 430 млн. руб.
В планируемом году объем производства прочей продукции предполагается увеличить на 9%, а затраты на 1 руб. ее производства останутся на уровне базисного года. Для решения использовать табл. 2.6.
Задача 5. Охарактеризовать показатели финансовых результатов деятельности предприятия, раскрыть методику их расчета:
1. Оценить динамику валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли отчетного периода и факторов их формирования (табл. 2.7).
25
2. Определить факторы, влияющие на величину финансовых результатов деятельности предприятия.
Таблица 2.7 Динамика формирования финансовых результатов предприятия, тыс. р.
|
|
Показатели |
Предыдущий |
Отчетный |
Изменение |
Темп рос- |
|
|
|
год |
год |
|
та, % |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1. |
Выручка (нетто) от продажи то- |
104 803 |
119 774 |
|
|
|
варов, продукции, работ, услуг |
|
|
|
|
||
2. |
Себестоимость проданных това- |
65 830 |
72 999 |
|
|
|
ров, продукции, работ, услуг |
|
|
|
|
||
3. |
Валовая прибыль (п.1 – п.2) |
|
|
|
|
|
4. |
Коммерческие расходы |
31 440 |
36 010 |
|
|
|
5. |
Управленческие расходы |
|
|
|
|
|
6. Прибыль (убыток) от продаж (п.3 |
|
|
|
|
||
– п.4 – п. 5) |
|
|
|
|
||
7. |
Проценты к получению |
|
|
|
|
|
8. |
Проценты к уплате |
4515 |
6267 |
|
|
|
9. |
Доходы от участия в других ор- |
3300 |
2700 |
|
|
|
ганизациях |
|
|
|
|
||
10. |
Прочие операционные доходы |
18 060 |
150 |
|
|
|
11. |
Прочие операционные расходы |
1815 |
1355 |
|
|
|
12. |
Внереализационные доходы |
|
|
|
|
|
13. |
Внереализационные расходы |
|
|
|
|
|
14. |
Прибыль (убыток) до налогооб- |
|
|
|
|
|
ложения (п.6 + п.7 – п.8 + п.9 + п.10 |
|
|
|
|
||
– п.11 + п.12 – п.13) |
|
|
|
|
||
15. |
Отложенные налоговые активы |
|
|
|
|
|
16. |
Отложенные налоговые обяза- |
|
|
|
|
|
тельства |
|
|
|
|
||
17. |
Текущий налог на прибыль |
2635 |
1878 |
|
|
|
18. |
Чистая прибыль (убыток) от- |
|
|
|
|
|
четного периода (п.14 + п.15 – |
|
|
|
|
||
п. 16 – п.17) |
|
|
|
|
Задача 6. Рассчитайте степень влияния объема выручки от реализации на себестоимость и прибыль, а также запас финансовой прочности по периодам времени, коэффициенты операционного рычага, силы воздействия и эффекты операционного рычага по следующим исходным данным (табл. 2.8).
Таблица 2.8
Показатели |
Прошлый год |
Планируемый год |
Отклонения |
|||
|
тыс. р. |
% к вы- |
тыс. р. |
% к вы- |
тыс. р. |
% к вы- |
|
|
ручке |
|
ручке |
|
ручке |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Выручка от реали- |
58 000 |
|
63 000 |
|
|
|
зации |
|
|
|
|
|
|
26
Продолжение табл. 2.8
|
1 |
|
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Полная |
себестои- |
39 000 |
|
41 562 |
|
|
|
|
мость |
реализуемой |
|
|
|
|
|
|
|
продукции, в т. ч. ус- |
|
|
|
|
|
|
||
ловно-постоянные |
|
|
|
|
|
|
||
расходы, |
|
|
|
|
|
|
|
|
переменные расходы |
9300 |
|
9300 |
|
|
|
||
Прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
|
Операционный |
ры- |
|
|
|
|
|
|
|
чаг (коэфф.) |
|
|
|
|
|
|
|
|
Сила |
воздействия |
|
|
|
|
|
|
|
операционного |
ры- |
|
|
|
|
|
|
|
чага (коэфф.) |
|
|
|
|
|
|
|
|
Выручка |
от реали- |
|
|
|
|
|
|
|
зации в точке без- |
|
|
|
|
|
|
||
убыточности |
|
|
|
|
|
|
|
|
Запас |
финансовой |
|
|
|
|
|
|
|
прочности |
|
|
|
|
|
|
|
3. Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1, 2, 3.
Форма контроля практической работы – коллоквиум.
Методические указания к коллоквиуму
Текущий контроль осуществляется в виде коллоквиума. При подготовке к коллоквиуму студенты должны освоить теоретический материал по блокам тем, выносимых на этот опрос. При подготовке к коллоквиуму студентам необходимо повторить материал лекционных и практических занятий по отмеченным преподавателям темам.
Цель проведения коллоквиума состоит в выяснении уровня знаний, полученных учащимися в результате прослушивания лекций, посещения практических занятий, а также в результате самостоятельного изучения материала.
В рамках поставленной цели решаются следующие задачи:
-выяснение качества и степени понимания учащимися лекционного материала;
-развитие и закрепление навыков выражения учащимися своих мыс-
лей;
-расширение вариантов самостоятельной целенаправленной подготовки учащихся;
-развитие навыков обобщения различных литературных источников;
27
-предоставление возможности учащимся сопоставлять разные точки зрения по рассматриваемому вопросу.
В результате проведения коллоквиума студент должен иметь представление:
-об уровне своих знаний по рассматриваемым вопросам в соответствии
стребованиями преподавателя и относительно других студентов группы;
-о недостатках самостоятельной проработки материала;
-о своем умении излагать материал;
-о своем умении вести дискуссию и доказывать свою точку зрения. Критерии оценки коллоквиума представлены в ФОС.
Тема 2.2 Дивидендная политика российских корпораций
1. Вопросы для самостоятельного изучения темы:
1. Краткая характеристика основных теорий дивидендной политики.
2. Типы дивидендной политики: консервативная, умеренная (компромиссная), агрессивная.
3. Особенности регулирования порядка выплаты дивидендов на российских предприятиях.
2. Практические задания для выполнения самостоятельной работы студентов
2.1 Решение типовых задач Пример 1. Номинальная стоимость акции – 1000 руб., уровень диви-
дендов – 20%, ожидаемая курсовая цена акции в конце периода ее реализации – 1100 руб., требуемая инвестором рыночная норма доходности – 15%, период использования акции – 3 года, периодичность выплаты дивидендов – раз в году. Определить курсовую цену акции.
Для определения текущей стоимости акций, используемых в течение определенного срока, используется следующая модель:
t |
Дивn |
|
|
Ц t |
|
|
Ц а |
|
|
|
|
|
, |
(1 r) |
n |
(1 r) |
n |
|||
n 1 |
|
|
|
|
Ца – текущая цена акции; Див – предполагаемая к получению сумма дивидендов;
r – требуемая инвестором норма доходности, в долях ед.;
Цt – ожидаемая курсовая цена акции в конце периода ее реализации; п – число периодов использования акции.
Ц а |
|
1000 0,2 |
|
1000 0,2 |
|
1000 0,2 |
|
1100 |
1178 р. |
|
(1 0,15)1 |
(1 0,15)2 |
(1 0,15)3 |
(1 0,15)3 |
|||||||
|
|
|
|
|
|
28
Пример 2. Организация выплатила по обыкновенным акциям 100 млн. р. дивидендов. Рыночная стоимость акций составляет 4 млрд. р.
Определите величину дивиденда на акцию, выплаченных по акциям, если в обращении находится 400 тысяч штук.
Дивиденды на акцию (DPS) определяется следующим образом:
Дивиденды к выплате
DPS Среднее число обыкновенных акций
DPS 100 000 000 250 руб. 400 000
Выплачены дивиденды по 250 рублей на акцию.
Пример 3. Распределению среди акционеров в виде дивидендов подлежит 20 млн. р. чистой прибыли организации. В обращении находится 100 тысяч обыкновенных акций. Дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям, составили 5 млн. руб. Определите чистую прибыль на акцию.
Формула расчета прибыли на одну акцию (EPS) имеет следующий вид:
Чистая прибыль Дивиденды по привилег ированным акциям
ЕPS
Количество обыкновенных акций
Определим чистую прибыль на акцию:
ЕPS 20 000 000 5 000 000 150 руб. 100 000
2.2 Задачи для самостоятельной работы Задача 1. Корпорация А имеет следующие показатели: чистая прибыль
– 40 млн. р., количество акций в обращении – 2000, сумма дивидендов – 20 млн. р. Определите величину дивиденда на акцию, чистую прибыль на акцию, дивидендный выход.
Задача 2. Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 30 тыс. руб. Сумма оплаченных акций – 45 тыс. руб., в том числе привилегированных акций на сумму 5 000 руб. с фиксированным размером дивиденда 50% годовых. Рассчитать размер дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию, если ее номинал составляет 1 000 руб.
Задача 3. Номинальная стоимость акции – 2000 руб., уровень дивидендов – 30%, ожидаемая курсовая цена акции в конце периода ее реализации – 1500 руб., требуемая инвестором рыночная норма доходности – 15%, период использования акции – 3 года, периодичность выплаты дивидендов – раз в году. Определить курсовую цену акции.
Задача 4. Определите дивидендную доходность акций корпорации «Альфа», если имеются следующие данные:
29
|
|
|
Таблица 2.9 |
|
|
|
|
Дата выплаты |
Текущая рыночная |
Размер дивидендов на |
Дивидендная доход- |
|
цена акции, р. |
одну акцию |
ность, % |
2014 |
2,19975 |
0,17 |
|
2015 |
0,67740 |
0,004 |
|
2016 |
2,018 |
0,008253 |
|
2017 |
1,837 |
0,0188 |
|
3. Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 2, 3.
Форма контроля практической работы – круглый стол.
Тема 2.3 Дивидендная и финансовая политика корпораций
1.Вопросы для самостоятельного изучения темы:
1.Выбор способов финансирования корпорации.
2.Диагностика финансового состояния как основа модели механизма эффективного управления финансами.
3.Перспективы развития корпорации. Определение потребности и обеспечение финансовыми ресурсами.
4.Учетная и налоговая политика корпорации.
5.Кредитная политика и управление заемными средствами.
6.Амортизационная политика и управление основным капиталом.
7.Ценовая политика корпорации.
8.Критерии оценки эффективности финансовой политики корпорации
2. Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1, 2, 3.
Форма контроля практического занятия – круглый стол, эссе.
Методические указания к эссе
Целесообразность использования этой формы текущего контроля подтверждается, прежде всего, тем, что она позволяет формировать и развивать у студентов навык выработки суждения, наличие которого является одним из основных критериев оценки качества магистра.
Использование формы эссе дает возможность преподавателям выявлять способность и умение студентов излагать изученный материал своими сло-
30
вами, оценивать уровень понимания и усвоения ими полученной информации.
При написании эссе студенты должны учитывать следующие методические требования:
-необходимо высказать собственную точку зрения, свое согласие или несогласие с имеющимися позициями и высказываниями по данному вопросу. Эссе не должно быть простым изложением полученных сведений;
-написание эссе должно быть основано на предварительном ознакомлении не менее чем с тремя различными произведениями (с указанием их авторов и названий);
-в эссе должны иметь место сопоставление и оценка различных точек зрения по рассматриваемому вопросу (с обязательной ссылкой на названия публикаций и их авторов);
-в эссе должно быть сведено до минимума или исключено дословное переписывание литературных источников, материал должен быть изложен своими словами;
-объем эссе, в зависимости от темы, может колебаться от 5 до 30 страниц (полуторный межстрочный интервал, шрифт Times New Roman, размер - 14).
Темы эссе и критерии оценки представлены в ФОС.
Тема 2.4 Составление финансовых планов и прогнозов
1.Вопросы для самостоятельного изучения темы:
1.Виды и содержание финансовых планов.
2.Принципы и методы финансового планирования.
3.Стратегическое финансовое планирование и развитие бизнеса.
4.Виды денежных потоков.
5.Формирование прогнозного отчета о движении денежных средств.
6.Прогнозный баланс.
7.Планирование доходов и расходов.
8.Текущее финансовое планирование.
9.Оперативное финансовое планирование.
10 Платежный календарь, его виды; кассовый план: его структура и этапы разработки.
11.Принципы построения системы бюджетирования.
12.Инфраструктура бюджетного процесса.
13.Формирование сводного бюджета корпорации, анализ и контроль исполнения бюджетов.